新加坡资本市场和证券服务业开放情况研 究* 上海证券交易所研究中心张卫东、王风华 新加坡是全球瞩目的金融中心之一。虽然其面积狭小，总人口也不过390 余万人，但随着世界金融自由化的发展趋势，新加坡自20世纪70年代开始就大 力拓展本地金融市场，采取对外开放的战略，充分发挥其中介市场和离岸中心优 势，吸引世界各国上百家银行、外资金融机构在此落户。新加坡金融业的稳定与 繁荣，为本地经济及世界经济发展都做出了巨大贡献。 一、新加坡金融开放战略 1.金融开放的背景 新加坡是东南亚的一个岛国，面积660平方公里，原为马来半岛柔佛王国的 一部分，后又成为英国的殖民地，直到1965年，在退出马来西亚后才完成了独 立。新加坡能在如此弹丸之地取得现在的辉煌，与其政府采取的开放政策密不可 分。因为新加坡地域狭小，自然资源紧缺，所以新加坡经济的发展必须同外界相 联系，通过对外贸易，才能获得自己所需的资源，无法实现经济的自给自足。 金融业是新加坡的五大支柱性产业之一，新加坡金融市场经过多年的发展确 实取得了长足的进步，无论在质和量方面都有不俗的表现，与二、三十年前相比， 已经发生了翻天覆地的变化。特别是在运作制度上，新加坡金融市场可以说是一 个透明度较高、交易既公开又公平、效率优良的市场。经过上世纪末亚洲金融风 暴的考验，新加坡金融体系的完善和稳健得到凸显，成为新兴金融市场的佼佼者。 当然，如果只着眼于本地区的竞争对手，并与自身作纵向比较，新加坡的成 果是骄人的。可是，在当今全球经济增长和科技进步推动金融市场日新月异发展 的背景下，新加坡的金融业由于受到一些客观和主观条件的限制，始终未能做到 全面的突破。为了保护本地的投资者，金融业在开放的同时，也伴随着许多的限 制。现在随着全球经济一体化进程的加快，开放市场的压力越来越大，国内市场 '本报告为中国证监会“各国（地区）资本市场国际化研究”的分课题研究成果。新加坡资本市场和证券服务业开放情况研 究* 上海证券交易所研究中心 张卫东、王风华 新加坡是全球瞩目的金融中心之一。虽然其面积狭小，总人口也不过 390 余万人，但随着世界金融自由化的发展趋势，新加坡自 20 世纪 70 年代开始就大 力拓展本地金融市场，采取对外开放的战略，充分发挥其中介市场和离岸中心优 势，吸引世界各国上百家银行、外资金融机构在此落户。新加坡金融业的稳定与 繁荣，为本地经济及世界经济发展都做出了巨大贡献。 一、新加坡金融开放战略 1．金融开放的背景 新加坡是东南亚的一个岛国，面积 660 平方公里，原为马来半岛柔佛王国的 一部分，后又成为英国的殖民地，直到 1965 年，在退出马来西亚后才完成了独 立。新加坡能在如此弹丸之地取得现在的辉煌，与其政府采取的开放政策密不可 分。因为新加坡地域狭小，自然资源紧缺，所以新加坡经济的发展必须同外界相 联系，通过对外贸易，才能获得自己所需的资源，无法实现经济的自给自足。 金融业是新加坡的五大支柱性产业之一，新加坡金融市场经过多年的发展确 实取得了长足的进步，无论在质和量方面都有不俗的表现，与二、三十年前相比， 已经发生了翻天覆地的变化。特别是在运作制度上，新加坡金融市场可以说是一 个透明度较高、交易既公开又公平、效率优良的市场。经过上世纪末亚洲金融风 暴的考验，新加坡金融体系的完善和稳健得到凸显，成为新兴金融市场的佼佼者。 当然，如果只着眼于本地区的竞争对手，并与自身作纵向比较，新加坡的成 果是骄人的。可是，在当今全球经济增长和科技进步推动金融市场日新月异发展 的背景下，新加坡的金融业由于受到一些客观和主观条件的限制，始终未能做到 全面的突破。为了保护本地的投资者，金融业在开放的同时，也伴随着许多的限 制。现在随着全球经济一体化进程的加快，开放市场的压力越来越大，国内市场 *本报告为中国证监会“各国(地区)资本市场国际化研究”的分课题研究成果