第七章外汇风险管理 7.1学习要求 ● 掌握外汇风险的概念、种类和成因： ● 了解外汇风险的管理原则： ● 学会常用的外汇风险管理方法。 7.2内容简述 7.2.1外汇风险概述 1、外汇风险含义 1)外汇风险概念：又称汇率风险，指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定 时间内意外变动，致使相关主体的实际收益低于预期，或是实际成本高于预期，从而蒙受经 济损失的可能性。 2)外汇风险对象：承担外汇风险的外币资金被称为“敞口”或“风险头寸”。在外汇 买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“超买”(overbought)或者“超卖”(oversold)的 部分。在企业经营中则表现为其外币资产负债不匹配的部分，如外币资产大于或小于外币负 债，或者外币资产与外币负债在金额上相等，但是期限长短不一致。 3)风险构成要素：风险头寸、风险因素、受险时间、风险事故、风险结果。 例如，某中国企业与巴基斯坦开展进出口业务，只用人民币计价并结算，则不涉及货币 兑换问题，因此没有外汇交易风险。又如某企业因进行出口业务需要，同一天收入一笔外汇， 并支出币种相同、金额相同、期限相同的另一笔外汇，则虽然发生了货币兑换活动，但不存 在风险头寸，也没有受险时间，因而同样不受外汇风险影响。再如，我国90%以上的进出口 活动会选择美元计价，即便是与日本、欧盟国家进行贸易也不例外，原因在于近年来人民币 实际上是钉住美元，汇率水平基本不变，而美元与日元、欧元的汇率波幅较大，意味着人民 币对这两种货币的波幅也比较大，选择美元有利于企业规避外汇风险。 2、外汇风险种类 1)外汇交易风险：指企业或个人在交割、清算对外债权债务时因汇率变动导致经济损 失的可能性。以货币兑换为特征，涉及一切以外币为媒介或载体的经济交易，包括：进出口 贸易、涉外货币借贷、对外直接投资、外汇买卖。 (1)贸易背景下的交易风险： 风险因素：以外币计价结算 受险时间：从贸易合约签订到结算完成 风险头寸：进口付汇/出口收汇金额 风险事故 6对进口商一计价结算外币在受险时间内升值 6对出口商一计价结算外币在受险时间内贬值 风险结果 6进口商购买外币的成本高出预期 6出口商实际收入的本币低于预期第七章 外汇风险管理 7.1 学习要求 z 掌握外汇风险的概念、种类和成因； z 了解外汇风险的管理原则； z 学会常用的外汇风险管理方法。 7.2 内容简述 7.2.1 外汇风险概述 1、外汇风险含义 1）外汇风险概念；又称汇率风险，指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定 时间内意外变动，致使相关主体的实际收益低于预期，或是实际成本高于预期，从而蒙受经 济损失的可能性。 2）外汇风险对象：承担外汇风险的外币资金被称为“敞口”或“风险头寸”。在外汇 买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“超买”（overbought）或者“超卖”（oversold）的 部分。在企业经营中则表现为其外币资产负债不匹配的部分，如外币资产大于或小于外币负 债，或者外币资产与外币负债在金额上相等，但是期限长短不一致。 3）风险构成要素：风险头寸、风险因素、受险时间、风险事故、风险结果。 例如，某中国企业与巴基斯坦开展进出口业务，只用人民币计价并结算，则不涉及货币 兑换问题，因此没有外汇交易风险。又如某企业因进行出口业务需要，同一天收入一笔外汇， 并支出币种相同、金额相同、期限相同的另一笔外汇，则虽然发生了货币兑换活动，但不存 在风险头寸，也没有受险时间，因而同样不受外汇风险影响。再如，我国 90%以上的进出口 活动会选择美元计价，即便是与日本、欧盟国家进行贸易也不例外，原因在于近年来人民币 实际上是钉住美元，汇率水平基本不变，而美元与日元、欧元的汇率波幅较大，意味着人民 币对这两种货币的波幅也比较大，选择美元有利于企业规避外汇风险。 2、外汇风险种类 1）外汇交易风险：指企业或个人在交割、清算对外债权债务时因汇率变动导致经济损 失的可能性。以货币兑换为特征，涉及一切以外币为媒介或载体的经济交易，包括：进出口 贸易、涉外货币借贷、对外直接投资、外汇买卖。 （1）贸易背景下的交易风险： ™ 风险因素：以外币计价结算 ™ 受险时间：从贸易合约签订到结算完成 ™ 风险头寸：进口付汇/出口收汇金额 ™ 风险事故 \对进口商－计价结算外币在受险时间内升值 \对出口商－计价结算外币在受险时间内贬值 ™ 风险结果 \进口商购买外币的成本高出预期 \出口商实际收入的本币低于预期