将解禁的股票卖掉、并且卖掉后将资金撤离股市。以上两种行为都会减少股市的 存量现金,因此都将会使股市下跌!下跌的市值与“撤出的现金”的比值大致为 四、从市值与现金比例关系看大小非解禁对股市的影响程度 很多分析人士,仅仅凭借自己的个人武断,认为大小非解禁对股市的影响不大 但我们通过以上分析可知,大小费解禁对股市的影响可以说影响巨大!这种巨大 简直就是我们无法想象的。 1、由于大小非解禁,其总数量将是原来流通股的2倍!因此从理论上说,在这 种情况下,只有新进入股市的资金能达到“原来股市存量现金”的两倍,才能维 持股市不跌!当然,考虑到某些大非即时解禁也绝对不会卖,因此我们可以至少 假设:解禁的有卖欲望的大小非数量将会与原来的流通股相等!在这种情况下, 我们说若想维持股市的点位不变,股市必须流入与原来存量现金数量相等的“增 量资金”! 2、2008-8-18日以前的股市,股市下跌的原因尽管有因为大小非解禁增加了流 通市值、需要降低总流通市值以达到股票市值与股市现金比例平衡这样的因素, 但实际上这之前大小非解禁的总数量并不多,也即,因该因素需要降低的股市市 值并不是很大。所以,这之前的股市下跌,下跌原因主要是“股市原先的存量资 金撤出”所造成。 而从目前开始的未来2-3年内,才真正到了大小非真正开始解禁的高峰期!这段 时间大小非解禁的数量,基本上与目前股市的实际流通市值差不多。在这种情况 下,若想股市不跌,则必须有相当于目前股市存量现金规模的新资金大规模进入 股市!! 显然,如此大规模的资金进入股市可以说几乎不可能。再有 就是股市不断下跌 通过股市总市值的减少来维持股市正常的“市值与 现金的比例关系”! 当然,在实际中情况可能很复杂:(1)随着股市的下跌,应该逐步会有新资金 进入股市,但数量怎样?这很关键,因为大小非的数量实在是太大了!一两年内 股市流通市值突然増加一倍,突然必须要有一倍的新现金流流入股市才可能保持 股市的稳定,这种情况在世界股市史上应该是绝对没有过!(2)由于大小非的 投资者主要以实业投资者为主,这些股票持有者在股票卖出后绝大多数都会将资 金撤出股市去寻找实业投资机会!这样的情况属于“存现金流出”,这点是极大 的利空。(3)股市总市值不断下跌,以维持股市市值与现金的正常比例关系。 这种情况的结果就是股市不断下跌。 通过以上分析可以看出,从股市“股票市值与股市现金”存在一个相对稳定比例 这样的原理角度看,大小非解禁对股市的影响实在是太大了!换句话说: (1)假如在未来三年内股市没有增量资金介入也不存在有资金撤退,则股市理 论上将会在目前的基础上还将再跌一半!将解禁的股票卖掉、并且卖掉后将资金撤离股市。以上两种行为都会减少股市的 存量现金，因此都将会使股市下跌！下跌的市值与“撤出的现金”的比值大致为 1：0.3。 四、从市值与现金比例关系看大小非解禁对股市的影响程度 很多分析人士，仅仅凭借自己的个人武断，认为大小非解禁对股市的影响不大。 但我们通过以上分析可知，大小费解禁对股市的影响可以说影响巨大！这种巨大 简直就是我们无法想象的。 1、由于大小非解禁，其总数量将是原来流通股的 2 倍！因此从理论上说，在这 种情况下，只有新进入股市的资金能达到“原来股市存量现金”的两倍，才能维 持股市不跌！当然，考虑到某些大非即时解禁也绝对不会卖，因此我们可以至少 假设：解禁的有卖欲望的大小非数量将会与原来的流通股相等！在这种情况下， 我们说若想维持股市的点位不变，股市必须流入与原来存量现金数量相等的“增 量资金”！ 2、2008-8-18 日以前的股市，股市下跌的原因尽管有因为大小非解禁增加了流 通市值、需要降低总流通市值以达到股票市值与股市现金比例平衡这样的因素， 但实际上这之前大小非解禁的总数量并不多，也即，因该因素需要降低的股市市 值并不是很大。所以，这之前的股市下跌，下跌原因主要是“股市原先的存量资 金撤出”所造成。 而从目前开始的未来 2-3 年内，才真正到了大小非真正开始解禁的高峰期！这段 时间大小非解禁的数量，基本上与目前股市的实际流通市值差不多。在这种情况 下，若想股市不跌，则必须有相当于目前股市存量现金规模的新资金大规模进入 股市！！！————显然，如此大规模的资金进入股市可以说几乎不可能。再有 就是股市不断下跌————通过股市总市值的减少来维持股市正常的“市值与 现金的比例关系”！ 当然，在实际中情况可能很复杂：（1）随着股市的下跌，应该逐步会有新资金 进入股市，但数量怎样？这很关键，因为大小非的数量实在是太大了！一两年内 股市流通市值突然增加一倍，突然必须要有一倍的新现金流流入股市才可能保持 股市的稳定，这种情况在世界股市史上应该是绝对没有过！（2）由于大小非的 投资者主要以实业投资者为主，这些股票持有者在股票卖出后绝大多数都会将资 金撤出股市去寻找实业投资机会！这样的情况属于“存现金流出”，这点是极大 的利空。（3）股市总市值不断下跌，以维持股市市值与现金的正常比例关系。 这种情况的结果就是股市不断下跌。 通过以上分析可以看出，从股市“股票市值与股市现金”存在一个相对稳定比例 这样的原理角度看，大小非解禁对股市的影响实在是太大了！换句话说： （1）假如在未来三年内股市没有增量资金介入也不存在有资金撤退，则股市理 论上将会在目前的基础上还将再跌一半！