投资决策的动态分析法(二) 净现值法 如果投资方案的净现值为正数,说明项目投资额在有效期内可以全部收回,且 方案的投资收益率大于期望的投资收益率,那么,该方案在财务上是可行的。 反之,若投资方案的净现值为负数,说明项目投资额在有效期内无法收回,且 方案的投资收益率无法达到期望的投资收益率,那么,该方案在财务上是不可 行的。 净现值的计算方法分两种情况: ⑩●第一种情况,若投资方案的原始投资额集中在第一年年初投入,以后各年 (1~n年)的现金净流量相等,表现为普通年金的形式,计算公式为: 净现值(NPV)≡原始投资额+每年相等的现金净流量*年折现率为I时的年金 现值系数 ⑩第二种情况,若投资方案每年的现金净流量不相等,则必须按复利现值系 数折算成现值,然后加总,计算公式为 净现值(NPV)=∑(第t年的现金净流量×第t年利率为时的复利现值系数)11 投资决策的动态分析法（二） ➢净现值法 •如果投资方案的净现值为正数，说明项目投资额在有效期内可以全部收回，且 方案的投资收益率大于期望的投资收益率，那么，该方案在财务上是可行的。 反之，若投资方案的净现值为负数，说明项目投资额在有效期内无法收回，且 方案的投资收益率无法达到期望的投资收益率，那么，该方案在财务上是不可 行的。 净现值的计算方法分两种情况： l 第一种情况，若投资方案的原始投资额集中在第一年年初投入，以后各年 （1~n年）的现金净流量相等，表现为普通年金的形式，计算公式为： •净现值（NPV）=-原始投资额+每年相等的现金净流量*n年折现率为I时的年金 现值系数 l 第二种情况，若投资方案每年的现金净流量不相等，则必须按复利现值系 数折算成现值，然后加总，计算公式为： •净现值（NPV）=∑（第t年的现金净流量×第t年利率为i时的复利现值系数）