(2)找出非固定增长结束时的股价，然后计算出这一股价的现值；(4分) (3)将非固定增长期间的股利现值与固定增长期间的股利相加，即为阶段性增长股票的价 值。(4分) 五、计算题（每小题10分，共30分）】 2S.解： 债券资金成本=1000×0%X1252×100%=6.32% 1250×(1-5%) 30.解： 绿化费分配率=38000=7.31 5200 A楼应分配绿化费=7.31×4000=29240元 B楼应分配绿化费=38000一29240=8760元 保安费分配率=68000=85 800 A楼应分配保安费=85×600=51000元 B楼应分配保安费=68000一5100=17000元 3i.解： (1)EBIT-)×1-TD-(EBT-l2)×I-T) C C (EBIT-200×10%)×(1-25%)_[EB1T-(200+400)×10%]×(1-25%) 800+400 800 EBIT=140万 (2)每股税后净收益=140-200X×10%)X(1-256)×100%=7.5% 800+400 或每股税后净收益=140-(200+400)X10%]X(1-25%1×100%=7,5% 800 应采用筹集长期债务的方案。 762(2) 找出非固定增长结束时的股价，然后计算出这一股价的现值 ;(4 分〉 (3) 将非固定增长期间的股利现值与固定增长期间的股利相加， Il~为阶段性增长股票的价 值。 (4 分〉 五、计算题{每小题 10 分，共 30 分) 2&. o00XìO%X (l-25%) 债券资金成本 "VVV.'n'~"nV:,u,'.' , .. ~ n/'"'," / U /X 100 % = 6. 32 % 1250 X (1一 5%) 30. 38000 绿化费分配率=一一一 =7.31 5200 楼应分配绿化费 =7.3lX4000=29240 楼应分配绿化费= 38000-29240=8760 68000 保安费分配率=一一一 =85 800 楼应分配保安费 =85X600=51000 楼应分配保安费= 68000-5100= 17000 3í. 解: (EBIT- 11 ) X (1一 T) (EBIT- 12 ) X (1-T) (1) C2 ( EBIT - 200 X 10 %) X (1一 25% 〉一 [EBIT- (200 400) X 10%J X (1 -25%) 8001-400 800 EBIT=140 (140-200X 10%) X (1 -25%) (2) 每股税后净收益， .....V "， vv'n'n"^v~u:^'^' 'L '"'''/U/ XI00% =7.5% 8001-400 或每股税后净收益 [140 (200 1- 400) X 10 %J X (1 -25%) =L.....V , '"'vv I "'VV//'LV/U..]/' , L ,",,, /u/X100%=7.5% 应采用筹集长期债务的方案。 762