成本转嫁能力是行业核心竞争优势。另外，水泥行业具有明显的季节性，受下游 房地产、基建施工淡旺季的影响较大，上游的煤炭、电力价格变化对水泥成本影 响也较大，煤炭价格与水泥价格走势基本一致。2012年水泥行业发展放缓，主 要受下游房地产及基建行业投资放缓的影响。另外，水泥行业普遍存在着扩大产 能而致使产能过剩的现象。行业未来的发展趋势应为通过兼并重组提高集中度、 上下游一体化发展进军混凝土业务、巨头海外扩张谋求新发展。 四、公司深度解析 (一)市场 公司在江西市场具有较高的市场占有率。公司已拥有水泥产能约1771万吨， 市场占有率超过20%，与南方水泥合计市场占有率超过50%，在区域内拥有较强的 区域控制力。公司目前拥有玉山、万年、瑞金、赣州、乐平五大熟料基地，形成 了赣东北和赣南两大核心利润市场的布局。 公司以农村为主的需求结构有助于降低需求波动。公司销售结构中，60%用于 农村市场，而农村市场的增长是较为确定的。“十二五”期间江西将继续推动交 通基础设施建设向农村延伸、交通运输公共服务向农村覆盖。目前江西省已规划 建设农村公路8000公里，农垦区、林区、农业产业区道路建设也将首次被纳入农 村公路建设的范畴。至2015年，江西省县道三级公路计划达50%以上，乡道四级 公路达80%以上，农村公路总里程达14万公里，较2010年底有12%的增长空间。 此外，农村通信、水利以及村民自建房屋等方面均有非常大的增长潜力。在目前 市场对于水泥需求存在担忧的情况下，笔者认为公司以农村市场为主的需求结构 将有助于降低总体需求波动。 (二)公司行业地位 由于水泥行业存在着运输半径的特点，因此，水泥的销售主要呈现区域性特成本转嫁能力是行业核心竞争优势。另外，水泥行业具有明显的季节性，受下游 房地产、基建施工淡旺季的影响较大，上游的煤炭、电力价格变化对水泥成本影 响也较大，煤炭价格与水泥价格走势基本一致。2012 年水泥行业发展放缓，主 要受下游房地产及基建行业投资放缓的影响。另外，水泥行业普遍存在着扩大产 能而致使产能过剩的现象。行业未来的发展趋势应为通过兼并重组提高集中度、 上下游一体化发展进军混凝土业务、巨头海外扩张谋求新发展。 四、公司深度解析 （一）市场 公司在江西市场具有较高的市场占有率。公司已拥有水泥产能约 1771 万吨, 市场占有率超过 20%,与南方水泥合计市场占有率超过 50%,在区域内拥有较强的 区域控制力。公司目前拥有玉山、万年、瑞金、赣州、乐平五大熟料基地,形成 了赣东北和赣南两大核心利润市场的布局。 公司以农村为主的需求结构有助于降低需求波动。公司销售结构中,60%用于 农村市场,而农村市场的增长是较为确定的。“十二五”期间江西将继续推动交 通基础设施建设向农村延伸、交通运输公共服务向农村覆盖。目前江西省已规划 建设农村公路 8000 公里,农垦区、林区、农业产业区道路建设也将首次被纳入农 村公路建设的范畴。至 2015 年,江西省县道三级公路计划达 50%以上,乡道四级 公路达 80%以上,农村公路总里程达 14 万公里,较 2010 年底有 12%的增长空间。 此外,农村通信、水利以及村民自建房屋等方面均有非常大的增长潜力。在目前 市场对于水泥需求存在担忧的情况下,笔者认为公司以农村市场为主的需求结构 将有助于降低总体需求波动。 （二）公司行业地位 由于水泥行业存在着运输半径的特点，因此，水泥的销售主要呈现区域性特