分析:co(储蓄不足,违反欧拉方程,从2-32可以看出路径变化),c。(均衡 路径),"。(储蓄过多,违反TVC) 7.鞍点路径的形状 髙θ,跨期替代率低,更愿意进行消费平滑,趋于稳态的速度慢。 低θ,跨期替代率高,作为对当前高收益的反应,更愿意进行储蓄,减少消 费,趋于稳态的速度快。 highe lowe 图2一2θ对鞍点路径的影响 8.储蓄 对于C一D生产函数∫(k)=Ak“,均衡的储蓄率为 s=a(+n+o)/(p+8x+o) (证明,详细见Baro&sala-I- Martin1995,P89, AppendixB) 两种效应:替代效应,消费平滑使得储蓄率在收入较低时较低,但是较大的跨期 替代弹性,更有助于储蓄。收入效应,有助于储蓄,因为当收入增加时,当前收 入与持久性收入的差距变小,意味着平滑消费的意愿更小,储蓄率上升) 当1/θ=s,固定储蓄率,如 Solow-Swan模型 当1θ>s,跨期弹性较高,因此储蓄率一直在s之上,并趋近,由于资本增加 导致利率下降,因为跨期弹性大所以使得储蓄下降,其影响大于收入上升的影