要求：采用现金流量贴现模式对A企业的股权价值进行估算。 附：复利现值系数表 n 1 2 3 4 5 8% 0.93 0.86 0.79 0.74 0.68 32.(本题10分)已知某公司2010年度平均股权资本80000万元，市场平均净资产收益率 22%,企业实际净资产收益率为24%。若剩余贡献分配比例以50%为起点，较之市场或行业 最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。 要求：(1)计算该年度该公司剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。 (2)基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长，你认为采取怎样 的支付策略较为有利。 五、案例分析题（共30分）】 33.XX公司是一家制造业企业集团的总部。该企业集团有4家全资子公司，12家控股子 公司和5家参股子公司。上述子公司中，A公司和B公司是总部授权能进行自主投资的公 司，而C公司则是一家由总部控股的上市公司。总部董事会由战略与发展委员会、预算委员 会、审计委员会、薪酬委员会组成，总部和各子公司的职能部门均包括财务部、预算部、研究开 发部、行政部、审计部、人事部等，各子公司有自己独立的供、产、销部门。 公司正在编制2012年年度预算，有关资料如下： (1)企业集团现有资产总额为15亿元，行业基准收益率为10%。 (2)2011年年度销售额为4亿元，2012年预计可增长25%。2011年变动成本率为60%， 固定成本为1.2亿。 (3)为了提高经济效益，各子公司将在2012年控制成本支出，变动成本率可降低至55%， 固定成本可降低0.1亿元。 结合案例，要求： (1)什么是预算管理组织？请为XX公司设计预算管理组织。 (2)为XX公司设计预算执行组织，即投资中心、利润中心和成本中心的构成。 (3)预算目标分解需要考虑哪些因素？ (4)计算公司预算目标的区间。 243要求:采用现金流量贴现模式对 A企业的股权价值进行估算。 附:复利现值系数表 5 0.68 4 0.74 二一→ n I1 I 2 I 3 8 % I O. 93 I O. 86 I O. 79 32. (本题 0分)已知某公司 0年度平均股权资本 0 0 0 0万元，市场平均净资产收益率 22% ，企业实际净资产收益率为2 4 %。若剩余贡献分配比例以5 0 %为起点，较之市场或行业 最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为%。 要求: (1)计算该年度该公司剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。 (2) 于强化对经 激励 束效应 进管 持续增 为 采 的支付策略较为有利。 五、案例分析题(共 0分) 33. XX 一 家 业集 团 的 该企业集 有4 子公 ，12 控股 公司和 5家参股子公司。上述子公司中， A公司和 B公司是总部授权能进行自主投资的公 司，而 C公司则是→家由总部控股的上市公司。总部董事会由战略与发展委员会、预算委员 会、审计委员会、薪酬委员会组成，总部和各子公司的职能部门均包括财务部、预算部、研究开 发部、行政部、审计部、人事部等，各子公司有自己独立的供、产、销部门。 公司正在编制 2年年度预算，有关资料如下: (1)企业集团现有资产总额为 5亿元，行业基准收益率为 %。 (2)2011 年 年度 销 为4 亿元 ，2012 可增 2011 成本率 固定成本为1. 2亿。 (3) 效益 在2012 变 动成本率可 降低 至55%. 固定成本可降低 1亿元。 结合案例，要求: (1)什么是预算管理组织?请为 X公司设计预算管理组织。 (2) XX 设计预算 行组织 成本 (3) 预算 解需要 (4) 的 区 243