试卷代号：1038 中央广播电视大学2012-一2013学年度第二学期“开放本科”期末考试（半开卷） 高级财务管理 试题 2013年7月 注意事项 一、将你的学号、姓名及分校（工作站）名称填写在答题纸的规定栏内。考试 结束后，把试卷和答题纸放在桌上。试卷和答题纸均不得带出考场。监考人收完 考卷和答题纸后才可离开考场。 二、仔细读懂题目的说明，并按题目要求答题。答案一定要写在答题纸的指 定位置上，写在试卷上的答案无效。 三、用蓝、黑圆珠笔或钢笔（含签字笔）答题，使用铅笔答题无效。 一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1分，共10分） 1.企业集团总部财务管理的着眼点是()。 A.集团总部日常的财务事项 B.为集团高效而低成本地融资 C.集团资金的合理安排与调度 D.集团整体的财务战略与财务政策 2.企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是()。 A.财权、物权、人事权 B.所有权、经营权、控制权 C.决策权、执行权、监督权 D.股东大会权限、董事会权限、监事会权限 239
试卷代号 中央广播电视大学 3学年度第二学期"开放本科"期末考试(半开卷) 高级财务管理试题 2013 年7 注意事项 一、将你的学号、姓名及分校{工作站)名称填写在答题纸的规定栏内。考试 结束后，把试卷和答题纸放在桌上。试卷和答题纸均不得带出考场。监考人收完 考卷和答题纸后才可离开考场。 二、仔细读懂题目的说明，并按题目要求答题。答案一定要写在答题纸的指 定位置上，写在试卷上的答案无效。 三、用蓝、黑圄珠笔或钢笔(含签字笔}答题，使用铅笔答题无效。 一、单项选择题{将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题 1.企业集团总部财务管理的着眼点是( )。 A. 事项 B.为集团高效而低成本地融资 c.集团资金的合理安排与调度 D. 财务 2. 设置上必 立制 原则 )。 A. 物权 人事权 B. c.决策权、执行权、监督权 Do股东大会权限、董事会权限、监事会权限 239
3.企业集团财务战略总体目标规划与定位的立足点是()。 A.企业集团的资源配置规划 B.企业集团的生产战略规划 C.企业集团的营销战略规划 D.企业集团的战略发展结构规划 4.在预算委员会领导下主要负责集团预算编制、预算监控、预算协调、预算信息反馈等日 常管理工作的预算执行机构是( ）。 A.预算工作组 B.预算管理部 C.预算执行组 D.预算协调组 5.管理总部依托核心能力的母体衍生或支持能力而确定的对集团整体及各层阶成员企业 投资活动的有效范畴是()。 A.投资政策 B.投资领域 C.投资方式 D.投资质量标准 6.在激烈的市场竞争中，企业集团拥有了驰名商标、品牌，就意味着有了竞争优势，这一特 性属于无形资产的()。 A.功能的利销性 B.本质的财富性 C.价值的核变性 D.效用的递减性 7.分拆上市使母公司控制的资产规模( )。 A.变小 B.不变 C.变大 D.变化不明确 8.资本结构中的“资本”是指( )。 A.营运资本 B.运用资本 C.股权资本 D.长期债务资本 9.如果用盈余公积金派发股利的话，其支付金额不得超过注册资本的6%，派发股利后的 盈余公积金不得低于注册资本的25%。若企业注册资本2000万元，盈余公积金700万元，那 么，用盈余公积金派发股利最高金额应为( )万元 A.500 B.350 C.200 D.120 10.知识资本报酬水平的高低，取决于( )的大小。 A.销售利润 B.剩余贡献 C.知识资本 D.财务资本 240
B. 本质 D. D. 化不 A. 变小 c.变大 8. 结构 )。 A. B. 运用 资本 c.股权资本 .长期债务资本 9. 积金 金额 的6% 派发 盈余公积金不得低于注册资本的 %。若企业注册资本 0万元，盈余公积金 0万元，那 么，用盈余公积金派发股利最高金额应为( )万元。 3. 标规 )。 A. 企业 资源配置规划B. 业集 c.企业集团的营销战略规划D.企业集团的战略发展结构规划 4. 在预算 导下 主 责集 编 制 算 监控 预算 反馈等 常管理工作的预算执行机构是( )。 A. 预算工作组B.预算 c.预算执行组 .预算协调组 5. 托核 母体衍生或支 对集 投资活动的有效范畴是( )。 A.投资政策 .投资领域 c.投资方式 .技资质量标准 6. 市场 企业 就意 着有 优势 这一 性属于无形资产的( )。 A. c.价值的核变性 7. 使母公 规模 A.500 C. 200 10. 水平 取决 A. 利 润 c.知识资本 B. 350 0.120 )的大小。 B. 贡献 D. 240
二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填 在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分) 11.公司治理结构是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经 营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本 内容。 A.产权制度 B.激励与约束机制 C.组织结构 D.决策督导机制 E,董事/监事问责制度 12.母公司在确定对子公司的控股方式时，应结合( )加以把握。 A.企业集团类型 B.子公司的重要程度 C.市场/治理效率 D.财务管理体制类型 E.股本规模与股权集中程度 13.从法律的角度，母子公司间关系的处理必须以( )为依托。 A.独立责任原则 B.分权控制原则 C.有限责任原则 D.权力平衡原则 E.相互协同原则 14.对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住( )等关键要素。 A.现金流 B.成本与质量 C.销售进度 D.人员配置 E.责任者的积极性、创造性与责任感 15.融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为( )。 A.资本性风险 B.股票性风险 C.现金性风险 D.收支性风险 E.负债性风险 241
二、多项选择题(下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填 在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题 3分，共 5分) 1. 理结 一组联结 董事 亚层 营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本 内容。 〉加以把握。 )等关键要素。 B. 束机 D. A. 制度 c.组织结构 E. 董事 12. 母公 定对子 控股方 A. 企业 B. D. E. 股本规模 13. 处理 )为依托。 A. 任原则B.分权 c.有限责任原则 .权力平衡原则 E. 互协 14. 于预算监控机构 监控工作 着 重 A. 金流 B. 成本 C. D. E. 责任 15. 融资 于资 A. 险B. c.现金性风险 .收支性风险 E. 债性风 241
三、判断题（正确的在答题纸上划“√”，错误的在答题纸上划“×”。每小题1分，共15分） 16.企业集团母公司与子孙公司的关系同大型企业的总公司、分公司间的关系没有质的区 别，只有量的差别。() 17.在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。() 18.企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。() 19.集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。() 20.站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备重要性和真实有用性两个最基本的 特征。() 21.企业集团成熟期的财务战略总体趋于激进型，财务杠杆利用率较高。() 22.预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的 财务资源和可能创造的财务资源。() 23.企业集团在制定投资政策时，应确立投资领域，并将偏离集团核心能力有效支持的投 资活动排除出去。() 24.集团总部在选择并利用会计折旧政策及税法折旧政策时，需要考虑的首要问题是怎 样更有利于纳税现金流出的最小化。() 25.在企业并购标准中，最重要的是财务标准，即目标公司规模与价格水平。() 26.企业集团实施公司分立必须争取债权人和股东的支持。() 27.从融资的角度讲，企业集团融资管理的目标应当立足于创造财务优势。() 28.对企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。() 29,股东与经营者之间激励不兼容以及由此而导致的代理成本、道德风险、效率损失等， 是委托代理制面临的一个核心问题。() 30.如果销售营业现金流人比率大于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经 营状态。() 四、计算题（共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小数） 31.(本题20分)2010年底，某公司拟对A企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购 并整合后的该公司未来5年中的股权资本现金流量分别为一3000万元、3500万元、7000万 元、9500万元、10000万元，5年后的股权资本现金流量将稳定在7000万元左右；又根据推测， 如果不对A企业实施购并的话，未来5年中该公司的股权资本现金流量将分别为3000万元、 4000万元、5000万元、6500万元，6200万元，5年后的股权现金流量将稳定在5600万元左右， 购并整合后的预期股权资本成本率为8%。 242
三、判断题{正确的在答题纸上戈卸划， 16. 母公 大型 间 的 的 区 别，只有量的差别。( ) 17. 在财 合结构特征 ) 18. 持续性 争优 ) 19. 制 与分权 利 弊 集权 然导致低 ) 20. 站在 的 角 须具备重要 性 实 有 个最 特征。( ) 1. 体趋 利用率 ) 22. 预算 定量 个方 反 映着 预算 财务资源和可能创造的财务资源。( ) 23. 企业集 偏 离 心 能 资活动排除出去。( ) 24. 部在 利用 计折 及税法 折 政 策 时 要 考 虑 样更有利于纳税现金流出的最小化。( ) 25. 标准 最重 规模 格水平 26. 实施 立必 权人 支持 ) 27. 企业集 融资管 ) 28. 对企 利支 付优先 需要 ) 29. 励不 而导 理成 德风 是委托代理制面临的一个核心问题。( ) 30. 1， 通常 意 味 着 企 业 处 于 营状态。( ) 四、计算题(共 0分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小数) 31. (本题 0分 0年底，某公司拟对 A企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购 并整合后的该公司未来 5年中的股权资本现金流量分别为 0万元、 0万元、 0万 元、 0万元、 0万元， 5年后的股权资本现金流量将稳定在 0 0 0万元左右;又根据推测， 如果不对 A企业实施购并的话，未来 5年中该公司的股权资本现金流量将分别为 0万元、 4000 万元 、5000 、6500 万元 、6200 ，5 权 现 将稳定 在5600 元左 购并整合后的预期股权资本成本率为 %。 242
要求：采用现金流量贴现模式对A企业的股权价值进行估算。 附：复利现值系数表 n 1 2 3 4 5 8% 0.93 0.86 0.79 0.74 0.68 32.(本题10分)已知某公司2010年度平均股权资本80000万元，市场平均净资产收益率 22%,企业实际净资产收益率为24%。若剩余贡献分配比例以50%为起点，较之市场或行业 最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。 要求：(1)计算该年度该公司剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。 (2)基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长，你认为采取怎样 的支付策略较为有利。 五、案例分析题（共30分）】 33.XX公司是一家制造业企业集团的总部。该企业集团有4家全资子公司，12家控股子 公司和5家参股子公司。上述子公司中，A公司和B公司是总部授权能进行自主投资的公 司，而C公司则是一家由总部控股的上市公司。总部董事会由战略与发展委员会、预算委员 会、审计委员会、薪酬委员会组成，总部和各子公司的职能部门均包括财务部、预算部、研究开 发部、行政部、审计部、人事部等，各子公司有自己独立的供、产、销部门。 公司正在编制2012年年度预算，有关资料如下： (1)企业集团现有资产总额为15亿元，行业基准收益率为10%。 (2)2011年年度销售额为4亿元，2012年预计可增长25%。2011年变动成本率为60%， 固定成本为1.2亿。 (3)为了提高经济效益，各子公司将在2012年控制成本支出，变动成本率可降低至55%， 固定成本可降低0.1亿元。 结合案例，要求： (1)什么是预算管理组织？请为XX公司设计预算管理组织。 (2)为XX公司设计预算执行组织，即投资中心、利润中心和成本中心的构成。 (3)预算目标分解需要考虑哪些因素？ (4)计算公司预算目标的区间。 243
要求:采用现金流量贴现模式对 A企业的股权价值进行估算。 附:复利现值系数表 5 0.68 4 0.74 二一→ n I1 I 2 I 3 8 % I O. 93 I O. 86 I O. 79 32. (本题 0分)已知某公司 0年度平均股权资本 0 0 0 0万元，市场平均净资产收益率 22% ，企业实际净资产收益率为2 4 %。若剩余贡献分配比例以5 0 %为起点，较之市场或行业 最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为%。 要求: (1)计算该年度该公司剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。 (2) 于强化对经 激励 束效应 进管 持续增 为 采 的支付策略较为有利。 五、案例分析题(共 0分) 33. XX 一 家 业集 团 的 该企业集 有4 子公 ，12 控股 公司和 5家参股子公司。上述子公司中， A公司和 B公司是总部授权能进行自主投资的公 司，而 C公司则是→家由总部控股的上市公司。总部董事会由战略与发展委员会、预算委员 会、审计委员会、薪酬委员会组成，总部和各子公司的职能部门均包括财务部、预算部、研究开 发部、行政部、审计部、人事部等，各子公司有自己独立的供、产、销部门。 公司正在编制 2年年度预算，有关资料如下: (1)企业集团现有资产总额为 5亿元，行业基准收益率为 %。 (2)2011 年 年度 销 为4 亿元 ，2012 可增 2011 成本率 固定成本为1. 2亿。 (3) 效益 在2012 变 动成本率可 降低 至55%. 固定成本可降低 1亿元。 结合案例，要求: (1)什么是预算管理组织?请为 X公司设计预算管理组织。 (2) XX 设计预算 行组织 成本 (3) 预算 解需要 (4) 的 区 243
试卷代号：1038 座位号 中央广播电视大学2012一2013学年度第二学期“开放本科”期末考试（半开卷） 高级财务管理 试题答题纸 2013年7月 题 号 二 三 四 五 总 分 分 数 得 分 评卷人 一、单项选择题（每小题1分，共10分） 1. 2. 3. 4. 5. o 7. 8. 9. 10. 得分 评卷人 二、多项选择题（多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分）】 11. 12. 13. 14. 15. 得分 评卷人 三、判断题（每小题1分，共15分）】 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30 244
试卷代号 座位号口 中央广播电视大学 3学年度第二学期"开放本科"期末考试(半开卷) 高级财务管理试题答题纸 2013 年7 |题号|一|二|三 l五|总分| |分数 I I I I I I |得分|评卷人| 一、单项选择题(每小题 1分，共 0分) I I I 1. 6. 2. 7. 3. 8. 4. 9. 5. 10. |得分|评卷人| I I I 二、多项选择题(多选或漏选均不得分。每小题 3分，共 5分) 11. 12. 13. 14. 15. 得分|评卷人 三、判断题(每小题 1分，共 5分) 16. 21. 26. 244 17. 22. 27. 18. 23. 28. 19. 24. 29. 20. 25. 30
得分 评卷人 四、计算题（共30分） 31. 32. 得分 评卷人 五、案例分析题（共30分） 33. 245
|得分|评卷人| r~~ 31. 32. |得分|评卷人| I I I 33. 四、计算题(共 0分) 五、案例分析题(共 0分} 245
试卷代号：1038 中央广播电视大学2012一2013学年度第二学期“开放本科”期末考试（半开卷） 高级财务管理 试题答案及评分标准 (供参考) 2013年7月 一、单项选择题（每小题1分，共10分）】 1.D 2.C 3.D 4.A 5.B 6.A 7.C 8.B 9.D 10.B 二、多项选择题（多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分）】 11.ABCDE 12.BCE 13.AC 14.ABC 15.CD 三、判断题（每小题1分，共15分） 16.× 17./ 18./ 19.× 20./ 21./ 22.× 23./ 24.X 25.X 26./ 27./ 28.× 29.J 30.× 四、计算题（列出计算公式可酌情给分，共30分） 31.解：（本题20分） 2011一2015年A企业的贡献股权现金流量分别为： 一6000(-3000一3000)万元 -500(3500-4000)万元 2000(7000—5000)万元 3000(9500一6500)万元 3800(10000-6200)万元 2015年及其以后的贡献股权现金流量恒值为1400(7000-5600)万元。 (以上各步骤共计5分) A企业2011一2015年预计股权价值 -6000 -500 2000 3000 3800 a+8%)+1+8%)+1+8%+(1+8%T+ū+8%) =-6000×0.93-500×0.86+2000×0.79+3000×0.74+3800×0.68 =-5580-430+1580+2220+2584=374(万元) (8分) 246
试卷代号 中央广播电视大学 3学年度第二学期"开放本科"期末考试(半开卷) 高级财务管理试题答案及评分标准 (供参考) 2013 年7 一、单项选择题(每小题 1分，共 0分) I. D 6. A 2. C 7. C 3. D 8. B 4. A 9. D 5. B 10. B 二、多项选择题{多选或漏选均不得分。每小题 3分，共 5分} 11. ABCDE 12. BCE 13. AC 14. ABC 15. CD 三、判断题(每小题 1分，共 5分) 16. X 17. .J 18. .J 19. X 20. .J 21. .J 22. X 23. .J 24. X 25. X 26. .J 27. .J 28. X 29. .J 30. X 四、计算题{列出计算公式可酌情结分，共 0分} 1. (本题 2011-2015 年A 企业 权现金 -6000(-3000-3000) 万元 --500(3500--4000) 2000(7000--5000) 3000(9500--6500) 3800(10000--6200) 万元 2015 年及 流量恒 为1400 (7000一5600) 万元 (以上各步骤共计 业2011--2015 年 预 一二一一一÷千一 6000 , - 500 2000 3000 3800 (1 +8%)3 ' (l十 %沪'(1十 =-6000XO. 93-500XO. 86 十2000 XO. 79 十3000XO. 74+3800XO. 68 = - 5580-430+1580+2220+2584 =374( (8 246
2015年及其以后A企业预计股权价值=8%×+8%) 1400 1400、 8% ×0.68=11900(万元) (5分) A企业预计股权价值总额=374+11900=12274（万元） (2分) 32.解：（本题10分） (1)2010年剩余贡献总额=80000×(24%一22%)=1600 (万元)(3分) 2010年经营者可望得到的知识资本报酬额 =剩余税后利润总额×50%×∑各项指标报酬影响有效权重 =1600×50%×80%=640(万元) (3分) (2)最为有利的是采取（股票）期权支付策略；其次是递延支付策略，特别是其中的递延股 票支付策略。(4分) 五、案例分析题（共30分）】 33.要点提示： (1)预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核 的组织机构。XX公司的预算管理组织应包括母公司董事会、预算委员会和预算工作组。(8 分) (2)投资中心：X×公司、A公司、B公司、C公司 利润中心：其他全资和控股子公司。参股公司不纳人集团全面预算系统。 成本中心：各子公司的生产部门以及总部和子公司的职能部门。(9分) (3)①战略 ②生命周期 ③非财务资源 ④资产(8分) (4)按出资人的要求，预算目标=15×10%=1.5（亿元） 按现在能达到的水平，目标利润=4×(1十25%)×(1一55%)一1.1=1.15（亿元） 公司预算目标的区间为1.15亿元~1.5亿元。(5分) 注：学生能用自己的语言表达核心意思，可以得分。意思不够准确的适当扣分，在某一点 上论述很充分的适当加分。 247
2015 后A 企业预计股权 值=γ =愣 万元 计股权价 11900= 12274( (2 32. (本题 (1 0年剩余贡献总额 0 0 0 (24%-22%)=1600 (万元 3分) 2010 =剩余税后利润总额 ~各项指标报酬影响有效权重 =1600X 50% X80% =640( (3 (2) 有利 是采 付策 策 略 是其 递延 票支付策略。 4分) 五、案例分析题{共 0分) 33. (1)预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核 的组织机构。 X公司的预算管理组织应包括母公司董事会、预算委员会和预算工作组。 分) (2) X X 利润中心:其他全资和控股子公司。参股公司不纳入集团全面预算系统。 成本中心z各子公司的生产部门以及总部和子公司的职能部门。9分) (3) ②生命周期 ③非财务资源 ④资产 8分) (4) 标=15XI0%=1. 5( 按现在能达到的水平，目标利润 X(1 X(1 5 5 -1. =1. (亿元) 公司预算目标的区间为1.15 1.5 。(5 注:学生能用自己的语言表达核心意思，可以得分。意思不够准确的适当扣分，在某→点 上论述很充分的适当加分。 247