控制变量与财务比率进行OLS回归，以验证不同类型的银行贷款对企业财务状况的敏感性是 否也不同。 1)三种贷款类型下的短期贷款余额模型回归分析 由回归结果可知，三类短期贷款余额对企业财务状况，担保贷款最敏感，抵押次之，信 用最不敏感。这一结果似乎不支持假设2。从趋势上看，它与各种贷款在上市公司贷款中所 占比重成正比，上市公司的担保贷款占比最多，而信用贷款最少。但是，我们注意到，从非 财务控制变量上看，信用贷款最合理，而抵押和担保则较不合理。这体现银行对信用贷款的 发放还比较看重非财务指标，但在抵押和担保贷款中，这种理性尚没有体现出来。 2)三种贷款类型下的长期贷款余额模型回归分析 在抵押贷款中，与长期贷款余额有显著关系的财务指标有2个，但它们的关系都不合理。 其他控制变量中，只有衡量大股东资金占用情况的指标RECUA与因变量在统计上有关系，表 明上市公司被大股东占用的资金越多，其获得的抵押贷款越少。 在担保贷款中，与长期贷款余额有显著关系的财务指标中有2个是合理的，2个不合理。 与担保贷款模型中的因变量相关的控制变量还有：规模LNTOAT正相关、诉讼LAWS正相关、 审计意见AUDIT负相关、资金紧张程度POSTI正相关。除诉讼(LAWS)外，其他三个均有合 理相关关系。 在信用贷款中，与长期贷款余额有显著关系的财务指标有2个，但都不合理。与信用贷 款模型中的因变量相关的控制变量还有：LNTOAT正相关（合理）、RECUA正相关（不合理）。 比较三类贷款，我们发现，(1)担保贷款无论长期还是短期，对财务状况的敏感度均高 于其他两类。与假设2相反。(2)长期贷款余额无论哪种形式都不比短期贷款余额更敏感。 仍不支持假设1b。 3)三种贷款类型下的短期贷款增量模型回归分析 根据回归结果，我们发现，短期信用增量不敏感，短期抵押和担保增量则有一定的敏感 性。这仍与假设2相反。 综合上述关于银行贷款数量对企业财务状况的敏感性的讨论：(1)短期存量模型和增量 模型仅有微弱的敏感性，而且短期增量贷款模型的结果并不比存量模型的结果更好：(2)银 行长期贷款增量对企业财务状况有一定的敏感性，而长期贷款余额更不敏感。因此，假设 1a仅获得微弱支持。(3)短期贷款似乎不比长期贷款对企业更敏感，假设1b没有获得支持。 关于银行贷款类型对企业财务状况的敏感性也可以归结为：抵押、担保和信用三种贷款 存量相比，短期担保贷款对企业财务状况最敏感，抵押次之，信用最不敏感。同样，长期贷 款中也是担保贷款具有相对强的敏感性，其它两类不太敏感：这一顺序与假设2不符。 由此可见，银行通过贷款数量和类型来体现对企业经营业绩监控的假设没有获得支持。 66 控制变量与财务比率进行 OLS 回归，以验证不同类型的银行贷款对企业财务状况的敏感性是 否也不同。 1）三种贷款类型下的短期贷款余额模型回归分析 由回归结果可知，三类短期贷款余额对企业财务状况，担保贷款最敏感，抵押次之，信 用最不敏感。这一结果似乎不支持假设 2。从趋势上看，它与各种贷款在上市公司贷款中所 占比重成正比，上市公司的担保贷款占比最多，而信用贷款最少。但是，我们注意到，从非 财务控制变量上看，信用贷款最合理，而抵押和担保则较不合理。这体现银行对信用贷款的 发放还比较看重非财务指标，但在抵押和担保贷款中，这种理性尚没有体现出来。 2）三种贷款类型下的长期贷款余额模型回归分析 在抵押贷款中，与长期贷款余额有显著关系的财务指标有 2 个，但它们的关系都不合理。 其他控制变量中，只有衡量大股东资金占用情况的指标 RECUA 与因变量在统计上有关系，表 明上市公司被大股东占用的资金越多，其获得的抵押贷款越少。 在担保贷款中，与长期贷款余额有显著关系的财务指标中有 2 个是合理的，2 个不合理。 与担保贷款模型中的因变量相关的控制变量还有：规模 LNTOAT 正相关、诉讼 LAWS 正相关、 审计意见 AUDIT 负相关、资金紧张程度 POSTI 正相关。除诉讼（LAWS）外，其他三个均有合 理相关关系。 在信用贷款中，与长期贷款余额有显著关系的财务指标有 2 个，但都不合理。与信用贷 款模型中的因变量相关的控制变量还有：LNTOAT 正相关（合理）、RECUA 正相关（不合理）。 比较三类贷款，我们发现，（1）担保贷款无论长期还是短期，对财务状况的敏感度均高 于其他两类。与假设 2 相反。（2）长期贷款余额无论哪种形式都不比短期贷款余额更敏感。 仍不支持假设 1b。 3）三种贷款类型下的短期贷款增量模型回归分析 根据回归结果，我们发现，短期信用增量不敏感，短期抵押和担保增量则有一定的敏感 性。这仍与假设 2 相反。 综合上述关于银行贷款数量对企业财务状况的敏感性的讨论：（1）短期存量模型和增量 模型仅有微弱的敏感性，而且短期增量贷款模型的结果并不比存量模型的结果更好；（2）银 行长期贷款增量对企业财务状况有一定的敏感性，而长期贷款余额更不敏感。因此，假设 1a 仅获得微弱支持。（3）短期贷款似乎不比长期贷款对企业更敏感，假设 1b 没有获得支持。 关于银行贷款类型对企业财务状况的敏感性也可以归结为：抵押、担保和信用三种贷款 存量相比，短期担保贷款对企业财务状况最敏感，抵押次之，信用最不敏感。同样，长期贷 款中也是担保贷款具有相对强的敏感性，其它两类不太敏感；这一顺序与假设 2 不符。 由此可见，银行通过贷款数量和类型来体现对企业经营业绩监控的假设没有获得支持