因此2-8变为 0 2-16 即无限期生命在最后的终端,资产的现值不为正。或者用有限期生命来说,在死 后留下任何正的资产都是非理性的。当a<0(负债),一个无限期的家庭希望通 过不停的借债但不偿还,来违反2-16,因此2-4就是为了确保这种链式融资 的不发生。在均衡状态,根据横截条件2-16,一个家庭不愿持有超过或等于n-n 的资产增长,否则横截条件就违反了,也就是说没有人愿意接受増长速度超过 n-n的债权,也就意味着没有人可以发行增长速度超过n-n的债务。因此2-4 是信贷市场均衡的结果。 消费 由d|dem]/d=aem-a(r-n)e(,将a:-(r-n)a=wt-c两边同乘 r-n)t f (d[ -" ]/d )dt=S dt are( rt-mz+ ce(t-n)tdt= we-(rt-n dt-a(O) 2-17 当T→∞,由2-16,可得 o ce t-n dt= we rt-nidt +a(0)=w(0)+a(0)=W 由2-14可得 a=Coe/9)m-pF 将2-18代入到2-19得; (0)=W(「er)ope.npdh) Yi=F(Kt, At=F(Kt, Lt) 2-21 其中A(1)=e",Lt=AL:。写成人均的形式为 Yt=L y= Ltf(kr)