从股权投资者看 股权投资者自由现金流量=营业现金流量一资本支出一营运资本投资 利息支出一归还负责本金 3、从企业看 自由现金流量-股权投资者自由现金流量十利息费用十归还负责本金 财务价值概念 1、市场价值与内在价值 1)市场价值是资产在市场上交易时的均衡交换价格,即交换价值 它是以公平的市场交易为前提的。资产内在价值是资产未来现金流量的 现值 2)从理论上说,在市场有效并且供求均衡的情况下,资产市场价值 与内在价值是相等的 (3)企业购入资产的目的是为了未来而不是现在出售,因此对决策者 来说,内在价值比市场价值更重要。但是,内在价值的计量具有很大的 局限性: 2021/2222021/2/22 3 ◼ 讨论主题 2、从股权投资者看： ◼ 股权投资者自由现金流量=营业现金流量－资本支出－营运资本投资－ 利息支出－归还负责本金 ◼ 3、从企业看： ◼ 自由现金流量=股权投资者自由现金流量＋利息费用＋归还负责本金 ◼ 二．财务价值概念 ◼ 1、市场价值与内在价值 ◼ （1）市场价值是资产在市场上交易时的均衡交换价格，即交换价值。 它是以公平的市场交易为前提的。资产内在价值是资产未来现金流量的 现值。 ◼ （2）从理论上说，在市场有效并且供求均衡的情况下，资产市场价值 与内在价值是相等的。 ◼ （3）企业购入资产的目的是为了未来而不是现在出售，因此对决策者 来说，内在价值比市场价值更重要。但是，内在价值的计量具有很大的 局限性：