江西正邦科技股份有限公司2019年年度报告全文 报告期内,公司生猪养殖业务的主要经营模式有自繁自养模式和“公司+农户”合作养殖模式 自繁自养模式是指以自营方式管理和经营猪场,该模式主要有自建繁殖场或全程自繁自养场两种,自建繁殖场的主要产 品是仔猪,全程自繁自养场的主要产品是肥猪 “公司+农户”模式是一种轻资产扩张模式,即在公司的繁殖场周围一定区域内,发展若干合作养殖农户,公司为农户提 供仔猪、饲料、兽药、全程养殖技术指导和管控,公司负责生猪销售,并承担肥猪销售的市场风险,合作农户负责育肥阶段 猪场的建设投资、生猪育肥饲养工作,不承担生猪养殖的市场风险。该模式的核心是融合了公司成熟的猪场管控技术及环保 建设优势、品牌优势、完整的产业链优势、养殖技术优势及肥猪的销售优势,并结合了农户的固定资产建设、土地资源、养 殖责任心要素,该模式可突破自建猪场的资金瓶颈,推动公司生猪养殖业务以更快速度扩张 3、兽药业务的经营主要通过一级代理商进行分销,同时成立大客户部,面向规模猪场直销。公司充分利用自身在动物 疾病服务方面优势,组建了庞大的技术服务营销团队,为高端客户提供养殖场疾病防控服务及个性化的产品定制 4、农药业务主要采用经销商模式,即通过“区域总代理”和“地县级经销商”进行网络式销售,并以“零售商直供”模式(物 流便利区域)和“种植基地直销”模式作为有益补充。公司积极推动“产品+服务”模式,为种植大户提供产品套餐和植保服务 报告期内,公司主要业务的经营模式未发生重大变化 (三)主要业绩驱动因素 2019年,公司克服非洲猪瘟疫情影响,销售收入及利润均创历史新高,取得了较好的经营业绩,主要的驱动因素如下 1、生猪价格的较快上涨 报告期内,受非洲猪瘟疫情影响,国内生猪存栏持续下滑,生猪供求关系紧张,生猪价格持续上涨并创历史新高,在公 司生猪销量同比增幅441%的情况下,生猪销售收入增幅达到49.25%,生猪毛利率同比增至20.65%,生猪盈利水平提升是公 司取得较好业绩的主要驱动因素 2、有效的生物安全防控体系建设 公司高度重视生物安全防控工作,构建了专业的生物安全防控组织体系,投入了大量资金和资源,用于新增生物安全防 控固定资产及流动资产、配置防控人员、设置防控专项奖励等,公司行动迅速,取得了较好成效,有力地保障了在严峻的非 洲猪瘟疫情环境下,公司2019年的生猪出栏量实现正增长,为报告期取得较好经营业绩提供了保障。 (四)行业发展阶段、周期性特点及公司所处的行业地位 1、饲料行业 受生猪产能下滑和国际贸易形势变化等影响,2019年,我国工业饲料产量同比下降3.7%。受下游养殖业务市场需求影 响,饲料产品结构有所调整,猪饲料产量为76632万吨,同比下降266%;蛋禽饲料产量为31166万吨,同比增长9.6%;水 产饲料为2029万吨,同比增长0.3%;猪饲料占比从上年的43.9%下降到335%;禽饲料占比则从上年的414%上升到50.6% 在饲料产业集中度方面,全国10万吨以上规模饲料生产厂621家,比上年减少35家,饲料产量106597万吨,同比增长3.7%, 在全国饲料总产量中的占比为466%,较上年增长3.3个百分点。年产百万吨以上规模饲料企业集团31家,在全国饲料总产量 中的占比为50.5%,说明我国饲料产业的行业集中度仍在不断提升。(数据来源:中国饲料工业协会 尽管畜、禽、水产及反刍等养殖业具有一定的周期性特点,但是,畜、禽、水产及反刍动物等具体养殖业的周期并不同 步,因此,饲料行业的整体周期性特征并不明显。一般而言,在某一具体饲料细分市场上,饲料产品价格与其对应的下游养 殖业在供求关系上呈反向互补性波动关系,即下游某一细分领域养殖业存栏量增加,则其对应的上游饲料市场容量扩大,饲 料市场需求旺盛,反之,下游养殖业存栏量减少,则上游饲料市场容量萎缩,饲料市场需求不足 从上市公司公告的饲料销量来看,公司2019年饲料销量在行业内处于领先地位 2、生猪养殖行业 2019年,我国生猪养殖行业受非洲猪瘟疫情影响,产能呈加速去化趋势,但规模猪场的产能逆势增长,产业集中度呈不 断提升趋势 (1)我国生猪存栏量及生猪出栏量均大幅下降 chin乡 www.cninfocom.cn江西正邦科技股份有限公司 2019 年年度报告全文 11 报告期内，公司生猪养殖业务的主要经营模式有自繁自养模式和“公司+农户”合作养殖模式。 自繁自养模式是指以自营方式管理和经营猪场，该模式主要有自建繁殖场或全程自繁自养场两种，自建繁殖场的主要产 品是仔猪，全程自繁自养场的主要产品是肥猪。 “公司+农户”模式是一种轻资产扩张模式，即在公司的繁殖场周围一定区域内，发展若干合作养殖农户，公司为农户提 供仔猪、饲料、兽药、全程养殖技术指导和管控，公司负责生猪销售，并承担肥猪销售的市场风险，合作农户负责育肥阶段 猪场的建设投资、生猪育肥饲养工作，不承担生猪养殖的市场风险。该模式的核心是融合了公司成熟的猪场管控技术及环保 建设优势、品牌优势、完整的产业链优势、养殖技术优势及肥猪的销售优势，并结合了农户的固定资产建设、土地资源、养 殖责任心要素，该模式可突破自建猪场的资金瓶颈，推动公司生猪养殖业务以更快速度扩张。 3、兽药业务的经营主要通过一级代理商进行分销，同时成立大客户部，面向规模猪场直销。公司充分利用自身在动物 疾病服务方面优势，组建了庞大的技术服务营销团队，为高端客户提供养殖场疾病防控服务及个性化的产品定制。 4、农药业务主要采用经销商模式，即通过“区域总代理”和“地县级经销商”进行网络式销售，并以“零售商直供”模式（物 流便利区域）和“种植基地直销”模式作为有益补充。公司积极推动“产品+服务”模式，为种植大户提供产品套餐和植保服务。 报告期内，公司主要业务的经营模式未发生重大变化。 （三）主要业绩驱动因素 2019年，公司克服非洲猪瘟疫情影响，销售收入及利润均创历史新高，取得了较好的经营业绩，主要的驱动因素如下： 1、生猪价格的较快上涨 报告期内，受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪存栏持续下滑，生猪供求关系紧张，生猪价格持续上涨并创历史新高，在公 司生猪销量同比增幅4.41%的情况下，生猪销售收入增幅达到49.25%，生猪毛利率同比增至20.65%，生猪盈利水平提升是公 司取得较好业绩的主要驱动因素。 2、有效的生物安全防控体系建设 公司高度重视生物安全防控工作，构建了专业的生物安全防控组织体系，投入了大量资金和资源，用于新增生物安全防 控固定资产及流动资产、配置防控人员、设置防控专项奖励等，公司行动迅速，取得了较好成效，有力地保障了在严峻的非 洲猪瘟疫情环境下，公司2019年的生猪出栏量实现正增长，为报告期取得较好经营业绩提供了保障。 （四）行业发展阶段、周期性特点及公司所处的行业地位 1、饲料行业 受生猪产能下滑和国际贸易形势变化等影响，2019年，我国工业饲料产量同比下降3.7%。受下游养殖业务市场需求影 响，饲料产品结构有所调整，猪饲料产量为7663.2万吨，同比下降26.6%；蛋禽饲料产量为3116.6万吨，同比增长9.6%；水 产饲料为2202.9万吨，同比增长0.3%；猪饲料占比从上年的43.9%下降到33.5%；禽饲料占比则从上年的41.4%上升到50.6%。 在饲料产业集中度方面，全国10万吨以上规模饲料生产厂621家，比上年减少35家，饲料产量10659.7万吨，同比增长3.7%， 在全国饲料总产量中的占比为46.6%，较上年增长3.3个百分点。年产百万吨以上规模饲料企业集团31家，在全国饲料总产量 中的占比为50.5%，说明我国饲料产业的行业集中度仍在不断提升。（数据来源：中国饲料工业协会） 尽管畜、禽、水产及反刍等养殖业具有一定的周期性特点，但是，畜、禽、水产及反刍动物等具体养殖业的周期并不同 步，因此，饲料行业的整体周期性特征并不明显。一般而言，在某一具体饲料细分市场上，饲料产品价格与其对应的下游养 殖业在供求关系上呈反向互补性波动关系，即下游某一细分领域养殖业存栏量增加，则其对应的上游饲料市场容量扩大，饲 料市场需求旺盛，反之，下游养殖业存栏量减少，则上游饲料市场容量萎缩，饲料市场需求不足。 从上市公司公告的饲料销量来看，公司2019年饲料销量在行业内处于领先地位。 2、生猪养殖行业 2019年，我国生猪养殖行业受非洲猪瘟疫情影响，产能呈加速去化趋势，但规模猪场的产能逆势增长，产业集中度呈不 断提升趋势。 （1）我国生猪存栏量及生猪出栏量均大幅下降