风险与收益的权衡取舍 风险与收益的权衡取舍 ·权衡取舍： ·例：如果你的有价证券组合中有两种类型的资产 风险较大的资产其平均收益也较高，这是为了补 偿持有它们的额外的风险 ■风险股票的多元化组合： 平均收益率=8%，标准差=20% ■例如：在过去的两个世纪中，股票提供的平均真 安全资产： 实收益率为每年8%左右，而短期政府债券支付的 收益率=3%，标准差=0% 真实收益率每年只有3% ·有价证券组合的风险与收益取决于两种类型资产 的比例… 基本金融工具 3 基本金做工具 25 风险与收益的权衡取舍 资产评估 Return 当人们增加他 (percent 。当你考虑是否要购买某家公司的股票时，你要比 per year) 们投资于股票 75% 的储蓄百分比 较购买的企业股份的价值与股份出售时的价格： stocks 时，他们增加 ■如果价格>价值，则股票被高估 25% 了他们的预期 可以赚到的平 ■如果价格<价值，则股票被低估 No 均收益，但也 ■如果价格=价值，则股票被公正地评估 stocks 增加了面临的 风险 0 10 20 Risk (sta devlation) 基本金融工具 基本金脸工具 27 主动学习3 资产评估 股票价值的估计 ·股票的价值 如果今天你买了一些AT&T公司的股票： =股票所有未来红利的现值 ■你可以在三年后以30美元的价格把它卖出去 +你未来出售股票的价格的现值 ·在这三年的每个年底，你都会得到1美元的分红 ·问题：当你购买股票时，你并不知道该股票的未 来红利和价格 如果目前利率为10%，现在这些AT&T公司股票的价 ■评估股票价值的一种方法：基本面分析，为决定 值是多少？ 一家公司的价值而对其会计报表和未来前景进行 的研究 28 基本金腰工具 29基本金融工具 24 风险与收益的权衡取舍  权衡取舍： 风险较大的资产其平均收益也较高，这是为了补 偿持有它们的额外的风险  例如：在过去的两个世纪中，股票提供的平均真 实收益率为每年8%左右，而短期政府债券支付的 真实收益率每年只有3% 基本金融工具 25 风险与收益的权衡取舍  例：如果你的有价证券组合中有两种类型的资产  风险股票的多元化组合： 平均收益率 = 8%，标准差= 20%  安全资产： 收益率 = 3%，标准差 = 0%  有价证券组合的风险与收益取决于两种类型资产 的比例…… 基本金融工具 26 风险与收益的权衡取舍 当人们增加他 们投资于股票 的储蓄百分比 时，他们增加 了他们的预期 可以赚到的平 均收益，但也 增加了面临的 风险 当人们增加他 们投资于股票 的储蓄百分比 时，他们增加 了他们的预期 可以赚到的平 均收益，但也 增加了面临的 风险 基本金融工具 27 资产评估  当你考虑是否要购买某家公司的股票时，你要比 较购买的企业股份的价值与股份出售时的价格：  如果价格 > 价值，则股票被高估  如果价格 < 价值，则股票被低估  如果价格 = 价值，则股票被公正地评估 如果今天你买了一些AT&T公司的股票：  你可以在三年后以30美元的价格把它卖出去  在这三年的每个年底，你都会得到1美元的分红 如果目前利率为10%，现在这些AT&T公司股票的价 值是多少？ 主动学习 3 股票价值的估计 28 基本金融工具 29 资产评估  股票的价值 = 股票所有未来红利的现值 + 你未来出售股票的价格的现值  问题：当你购买股票时，你并不知道该股票的未 来红利和价格  评估股票价值的一种方法：基本面分析，为决定 一家公司的价值而对其会计报表和未来前景进行 的研究