第二章远期与期货概述 续表 201 F20107209长率 排 交。易所 交易量交易量(%) 38奥斯陆股票交易所(O8 Stock Exchange) 01401404 39美国ELX期货交易所(E1X 40布达佩斯股票交易所( Budapest Stock Exchange) 0.12012 41雅典衍生品交易所( Athens Derivatives Exchange) 0.080.087.9 42马来西亚衍生品交易所( Malaysia Derivatives Exchange 06 43堪萨斯期货交易所( Kansas City, board of Trade 44第一芝加哥交易所( One Chicago) 45泰国期货交易所( Thailand Futures Exchange 46东京谷物交易所( Tokyo Grain Exchange) 0.030.05-40.6 47明尼阿波利斯谷物交易所( Minneapolis Grain Exchange0.020.0139.8 48新西兰期货交易所( New Zealand Futures Exchange) 0,010.01 4.2 49维也纳交易所( Vienna Stock Exchange 0010194 50迪拜商业交易所( Dubai Merchantile Exchange 0.010.0134.5 资料来源:美国期货业协会(FA 四、期货市场的交易机制 期货交易的基本特征就是在交易所集中交易和标准化,这两个特征及其衍生出 的一些交易机制,成为期货有别于远期的关键。下面将逐一介绍期货的主要交易特 征。当然,交易所不同,期货合约种类不同,具体的交易机制也会有所差异,但关键之 处基本都是一致的。后 (一)集中交易与统一清算 期货市场的第一个运行特征是交易在有组织的交易所内集中进行,交易双方并 不直接接触,交易所和清算机构充当所有期货买方的卖者和所有期货卖方的买者,匹 配买卖撮合成交,集中清算。这种交易方式克服了远期交易信息不充分和违约风险 较大的缺陷,在很大程度上提高了市场流动性和交易效率,降低了违约风险,成为远 期交易进化到期货交易的一个关键 1.交易所 交易所是投资者根据预先制定的交易制度进行集中交易的场所。传统上,世界 各国的期货交易所一般都采用非营利性的会员制。但近年来,会员制改为公司制的 浪潮一浪高过一浪。无论是会员制还是公司制,只有取得交易所会员资格的机构或 个人才能进入交易所进行期货交易,而非会员则只能通过会员代理进行期货交易 期货交易所本身不参加期货交易,它的主要职能是:提供交易场地或交易平台,制定 标准交易规则,负责监督和执行交易规则,制定标准的期货合同,解决交易纠纷