21.(20分) 解：第一步先计算个别资本成本 (1)发行债券的资本成本 R:(1-T)6%(1-33%) 1一F 1一2% =4.10% (2)优先股的资本成本 D, k,一P 500X8% 500X(1-3%)=8.25% (3)普通股的资本成本 东 500×10% +g=500x0二46+3%=13.42% 第二步计算加权平均资本成本 K-习wK,-8×410%+ ×8.25%+,500 ×13.42%=7.45% 2000 2000 【决策】 由于该方案的资本成本7.45%<该方案的预计收益率8%，因此该筹资方案可行。 106106 21. (20 分) 第一步先计算个别资本成本 (1)发行债券的资本成本 k. 一一 Rj (1- T) = 6% (1- 33%) =.1.…% -..… ι 1-F 1-2% 引川川 (2) 优先股的资本成本 Ðþ 500 X 8% =一二~~~.." ~nh=8.25% P-Pp -500X (1 -3%) (3) 普通股的资本成本 500 X 10% K.= ':'+g= …《、， ，咱 .Y + 3% = 13. 42% 第二步计算加权平均资本成本 τ~___ __ 1000 _ ^' . 500 500 K. ) ;WjK 4.10% +~一一 8. 25% 十一一 13.42% = 7.45% f;;t 2000' . - - -. - . 2000' . -- - -,- • 2000 决策】 由于该方案的资本成本 7.45%<该方案的预计收益率 8% ，因此该筹资方案可行