试卷代号：2046 座位号■■ 国家开放大学（中央广播电视大学）2016年春季学期“开放专科”期末考试 企业金融行为 试题 2016年7月 题 号 二 三 四 总 分 分 数 得 分 评卷人 一、单项选择题（以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正 确答案填在括号内，多选漏选均不得分，每小题3分，共30分)】 1.下列项目中的( )被称为普通年金。 A.先付年金 B.后付年金 C.延期年金 D.永续年金 2.所有证券存在着固有的两种不同风险，分别为()。 A.系统风险与不可分散分险 B.系统风险与财务风险 C.非系统风险与可分散分险 D.非系统风险与不可分散分险 3.下列各项中，属于长期债券投资缺点的是()。 A.分散公司控制权 B.增加公司缴纳的所得税 C.筹资成本较高 D.规定限制条款而影响筹资能力 4.把采纳项目时的企业现金流量减去没有该项目时的企业现金流量，留下来的就是( )。 A.相关现金流量 B.项目现金流量 C.净现金流量 D.初始现金流量 5.在资本总额、息税前利润相同的情况下，负债比例越低，财务杠杆程度越( ),财务 风险越(）。 A.高低 B.低高 C.低低 D.高高 6.()是指每股收益变动率相对于销售量变动率的倍数，或者说每股收益对企业销售 量变动的敏感性。 A.经营杠杆系数 B.财务杠杆系数 C.综合杠杆系数 D.B系数 102
试卷代号 :2046 座位号 国家开放大学(中央广播电视大学)2016 年春季学期"开放专科"期末考试 企业金融行为 试题 2016 一、单项选择题(以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正 确答案填在括号内，多选漏选均不得分，每小题 分，共 30 分) 1.下列项目中的( )被称为普通年金。 A. 先付年金 B. 后付年金 C. 延期年金 D. 永续年金 2. 所有证券存在着固有的两种不同风险，分别为( )。 A. 系统风险与不可分散分险 B. 系统风险与财务风险 C. 非系统风险与可分散分险 D. 非系统风险与不可分散分险 3. 下列各项中，属于长期债券技资缺点的是( )。 A. 分散公司控制权 B. 增加公司缴纳的所得税 C. 筹资成本较高 D.规定限制条款而影响筹资能力 4. 把采纳项目时的企业现金流量减去没有该项目时的企业现金流量，留下来的就是( )。 A. 相关现金流量 B. 项目现金流量 C. 净现金流量 D.初始现金流量 5. 在资本总额、息税前利润相同的情况下，负债比例越低，财务杠杆程度越( ) ，财务 风险越( )。 A. 高低 B. 低高 c.低低 D. 高高 6. ( )是指每股收益变动率相对于销售量变动率的倍数，或者说每股收益对企业销售 量变动的敏感性。 102 A. 经营杠杆系数 c.综合杠杆系数 B. 财务杠杆系数 D. 自系数
7.在确定经济订货批量时，以下()表述是正确的。 A.随着订货量越大，储存成本就越高，而订货成本就越低 B.经济批量是使储存成本最低的订货量 C,随着订货量越小，储存成本就越低，而订货成本保持不变 D.经济批量是使订货成本最低的订货量 8.2月24日，董事会通过决议：于3月15日向全体在3月3日登记在册的股东支付现金 股利每股1元。则支付日为() A.3月3日 B.3月3日始两周内 C.3月15日 D.3月15日始两周内 9.已知某股票的阝系数等于1，则表明该证券()。 A.无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场系统风险水平一致 D.比金融市场系统风险大一倍 10.申请公开发行股票时，发起人认购的数额不少于公司拟发行股本总额的( )。 A.35% B.25% C.40% D.45% 得分 评卷人 二、多项选择题（以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确 的，请将正确答案填在括号内，多选漏选均不得分，每小题3分， 共15分) 11.对于资金的时间价值来说，下列( )中的表述是正确的。 A.资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造 B。只有把货币作为资金投人生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营 中产生的 C.时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报 酬率 D.时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额 12.根据资本资产定价模型，某项资产的期望收益率取决于以下哪些因素？（ A.无风险利率 B.承受系统风险所得到的报酬 C.系统风险的大小 D.非系统报酬风险的大小 E.承受非系统风险所得到的报酬 13.股票发行的方式，按筹资对象不同分为( )。 A.直接发行 B.私募发行 C.公募发行 D.集团销售发行 103
7. 在确定经济订货批量时，以下( )表述是正确的。 A. 随着订货量越大，储存成本就越高，而订货成本就越低 B. 经济批量是使储存成本最低的订货量 c. 随着订货量越小，储存成本就越低，而订货成本保持不变 D. 经济批量是使订货成本最低的订货量 8. 24 日，董事会通过决议 15 日向全体在 日登记在册的股东支付现金 股利每股 元.则支付日为( ) A. B. 日始两周内 c. 15 D.3 15 日始两周内 9. 已知某股票的 系数等于 ，则表明该证券( )。 A. 无风险 B. 有非常低的风险 c. 与金融市场系统风险水平一致 D. 比金融市场系统风险大一倍 10. 申请公开发行股票时，发起人认购的数额不少于公司拟发行股本总额的( )。 A. 35% C.40% B. 25% D.45% |得分|评卷人| | 二、多项选择题{以下备题的备选答案中，有两个或两个以上是正确 的，请将正确答案填在括号内，多选漏选均不得分，每小题 分， 15 分} 1.对于资金的时间价值来说，下列( )中的表述是正确的。 A. 资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造 B. 只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营 中产生的 C. 时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报 酬率 D. 时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额 12. 根据资本资产定价模型，某项资产的期望收益率取决于以下哪些因素? ( ) A.无风险利率 B. 承受系统风险所得到的报酬 C. 系统风险的大小 D. 非系统报酬风险的大小 E. 承受非系统风险所得到的报酬 13. 股票发行的方式，按筹资对象不同分为( )。 A. 直接发行 B. 私募发行 C. 公募发行 D. 集团销售发行 103
14.与投资项目有关的期权有( )。 A.投资时机的期权 B.终止的期权 C.监时停厂的期权 D.寻找企业新增长点的期权 15.下列关于股票回购的说法中，哪些是正确的？( ) A.股票回购与现金股利非常相似 B.相对现金股利而言，股票回购方式下股东可以推迟纳税 C.企业在市场上回购股票会使股价迅速回升 D.回购后，没有出售股票的股东权益的比重仍将保持不变 E.我国企业目前不允许进行股票回购 得 分 评卷人 三、名词解释（每小题5分，共20分） 16.投资风险 17.现金流量 18.资本成本 19.股票回购 得 分 评卷人 四、计算分析题（共35分） 20.在你出生时，你的父母在你的每一个生日为你存款2000元，作为你的大学教育费用。 该项存款年利率为6%。在你考上大学（正好是你20岁生日）时，你去银行打算取出全部存 款，结果发现在你4岁、12岁时生日时没有存款。问你一共可以取出多少存款？假如该项存 款没有间断，你可以取出多少存款？（15分)（F/A,6%,20=36.786,F/P,6%.7 =2.6928,F/P,6%.8=1.5938) 21.某公司拟筹资2000万元用于某一项目，该项目预计投资收益率为8%。现有一筹资 方案如下：发行债券1000万元，筹资费用率为2%，债券年利率为6%：发行优先股500万元， 年股息率为8%，筹资费用率为3%；发行普通股500万元，筹资费用率为4%，第一年预计股 利率为10%，以后每年增长3%。所得税率为33%。确定该筹资方案是否可行？(20分) 104
14. 与投资项目有关的期权有( A. 投资时机的期权 C. 监时停厂的期权 BD 15. 下列关于股票回购的说法中，哪些是正确的? ( ) A. 股票回购与现金股利非常相似 B. 相对现金股利而言，股票回购方式下股东可以推迟纳税 C. 企业在市场上回购股票会使股价迅速回升 D. 回购后，没有出售股票的股东权益的比重仍将保持不变 E. 我国企业目前不允许进行股票回购 |得分|评卷人| | 三、各词解释{每小题 分，共 20 分) 16. 投资风险 17. 现金流量 18. 资本成本 19. 股票回购 四、计算分析题{共 35 分} 20. 在你出生时，你的父母在你的每一个生日为你存款 2000 元，作为你的大学教育费用。 该项存款年利率为 6% 。在你考上大学(正好是你 20 岁生日〉时，你去银行打算取出全部存 款，结果发现在你 岁、 12 岁时生日时没有存款。问你一共可以取出多少存款?假如该项存 款没有间断，你可以取出多少存款? (1 分) (F/A ，脱 .20 36. 786 , F/P, s%.17 =2. 6928 F/P ，酬 .8 = 1. 5938) 1.某公司拟筹资 2000 万元用于某一项目，该项目预计投资收益率为 8% 。现有一筹资 方案如下 发行债券 1000 万元，筹资费用率为 2% ，债券年利率为 6%; 发行优先股 500 万元， 年股息率为 8% ，筹资费用率为 3%; 发行普通股 500 万元，筹资费用率为 4% ，第一年预计股 利率为 10% ，以后每年增长 3% 。所得税率为 33% 。确定该筹资方案是否可行? (20 分〉 104
试卷代号：2046 国家开放大学（中央广播电视大学）2016年春季学期“开放专科”期末考试 企业金融行为试题答案及评分标准 (供参考) 2016年7月 一、单项选择题（以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正确答案填在括号内，多选 漏选均不得分，每小题3分，共30分) 1.B 2.D 3.D 4.A 5.C 6.C 7.A 8.C 9.D 10.A 二、多项选择题（以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案填在括号 内，多选漏选均不得分，每小题3分，共15分) 11.ABCD 12.ABC 13.BC 14.ABCD 15.ABCE 三、名词解释（每小题5分，共20分）】 16.投资风险 是指实际收益偏离预测收益的可能性，也就是说，风险意味着收益的不确定性，在可能给 投资者带来高于期望值收益的同时，也有可能给投资者造成低于期望收益的损失。 17.现金流量： 现金流量是资本预算的核心。是指在一定时期内实际发生的现金流人量和现金流出量。 18.资本成本 资本成本是指企业为取得和使用资金而付出的代价。它包括资金的占用费和资金的筹集 费用。 19.股票回购：是指企业回购已发行出去的本企业股票的行为。股票回购的效果是减少 了股东所持股份，导致股价的上升。 四、计算分析题（共35分）】 20.(15分) 一共可以取出的存款为： 2000×〔(F/A,6%,20)一(1+6%)17+(1+6%)8) =2000×〔36.786-2.6928-1.5938) =64998.8(元) 假设没有间断可以取款数为： 2000×〔(F/A,6%,20) =2000×36.786 =73572(元) 105
试卷代号 :2046 国家开放大学(中央广播电视大学 )2016 年春季学期"开放专科"期末考试 企业金融行为 试题答案及评分标准 (供参考) 2016 一、单项选择题{以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正确答案填在括号内，多选 漏选均不得分，每小题 分，共 30 分} 1.B 2.D 3.D 4.A 5.C 6.C 7.A 8.C 9.D 10.A 二、多项选择题{以下备题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案填在括号 内，多选漏选均不得分，每小题 分，共 15 分} 11. ABCD 12. ABC 13. BC 14. ABCD 15. ABCE 三、名词解释{每小题 分，共 20 分} 16. 投资风险 是指实际收益偏离预测收益的可能性，也就是说，风险意味着收益的不确定性，在可能给 投资者带来高于期望值收益的同时，也有可能给投资者造成低于期望收益的损失。 17. 现金流量 现金流量是资本预算的核心。是指在一定时期内实际发生的现金流人量和现金流出量。 18. 资本成本 资本成本是指企业为取得和使用资金而付出的代价。它包括资金的占用费和资金的筹集 费用。 19. 股票回购 是指企业回购已发行出去的本企业股票的行为。股票回购的效果是减少 了股东所持股份，导致股价的上升。 四、计算分析题{共 35 分} 20. 05 分) 一共可以取出的存款为 2000X C(F /A ,6% 20) 0+6%)17+0+6%) =2000XC36. 786-2. 6928- 1. 5938J =64998.8( 元) 假设没有间断可以取款数为 2000X C(F /A ,6% ,20) =2000X36.786 =73572(元〉 105
21.(20分) 解：第一步先计算个别资本成本 (1)发行债券的资本成本 R:(1-T)6%(1-33%) 1一F 1一2% =4.10% (2)优先股的资本成本 D, k,一P 500X8% 500X(1-3%)=8.25% (3)普通股的资本成本 东 500×10% +g=500x0二46+3%=13.42% 第二步计算加权平均资本成本 K-习wK,-8×410%+ ×8.25%+,500 ×13.42%=7.45% 2000 2000 【决策】 由于该方案的资本成本7.45%<该方案的预计收益率8%，因此该筹资方案可行。 106
106 21. (20 分) 第一步先计算个别资本成本 (1)发行债券的资本成本 k. 一一 Rj (1- T) = 6% (1- 33%) =.1.…% -..… ι 1-F 1-2% 引川川 (2) 优先股的资本成本 Ðþ 500 X 8% =一二~~~.." ~nh=8.25% P-Pp -500X (1 -3%) (3) 普通股的资本成本 500 X 10% K.= ':'+g= …《、， ，咱 .Y + 3% = 13. 42% 第二步计算加权平均资本成本 τ~___ __ 1000 _ ^' . 500 500 K. ) ;WjK 4.10% +~一一 8. 25% 十一一 13.42% = 7.45% f;;t 2000' . - - -. - . 2000' . -- - -,- • 2000 决策】 由于该方案的资本成本 7.45%<该方案的预计收益率 8% ，因此该筹资方案可行