金本位的命门 李晨阳国际与公共事务学院 英国前首相丘吉尔(Winston Churchill)曾说：你所回首的过往越久远，你 所能前瞻到的未来就越远(The farther backward you can look,the farther forward you will see)。众所周知，19世纪末至20世纪上半叶的历史是一段“百川沸腾， 山冢萃崩”式的变革时代的历史，两次世界大战先后撕碎了均势维持的“百年和平 以及集体安全的构想，1929年的大萧条则让世界大多数国家都在不同程度上陷 入了无尽的绝望与恐惧当中，并促使人们对国家与市场的关系进行重新思考。关 于这段历史描绘与论述的书籍可谓汗牛充栋，其中，巴里·艾肯格林(Bary Eichengreen)教授的著作《金色的羁绊：黄金本位与大萧条》(Golden Fetters:.the Golden Standard and the Great Depression)可谓匠心独运，该书为我们展现了l9 世纪末至20世纪30年代国际金本位制从走向全球到被一战中断，再到二战后艰 难重建，最终退出历史舞台的过程，以及与之伴随的国际政治经济关系的发展与 演变。 毫无疑问，国际金本位制(the international gold standard)是从政治经济学 视角审视历史时永远绕不开的话题，它被卡尔·波兰尼(Karl Polanyi)视作独特 世界经济组织的象征以及19世纪文明建立依赖的最为关键的制度。'在金本位 制下，每单位货币价值有赖于其对应的黄金含量，而不同货币之间的价值比值则 成为了不同货币之间兑换比率也就是汇率的基础。同时，金币可以进行自由铸造， 进行自由输入或者输出，并且拥有无限法偿能力。 从外观上看，金本位制的大厦堪称完美。一方面，在国内，纸币的发行必须 建立在对应黄金数量的基础上，政府必须保证纸币背后一定的黄金覆盖比率 (gold cover ratio),不能随心所欲发行更多的货币，因为市场的力量会对政府形 成约束：另一方面，在国家之间，金本位制运行的基础是物价-铸币流动机制(PriC Specie-Flow Mechanism)即所谓的休谟机制”（见图1）。在这一机制之下，如果 一国发生贸易顺差，经常账户出现盈余，则黄金将会流入该国，该国经济扩张， Polanyi,Karl.The Great Transformation:the Political and Economic Origins of Our Time.Beacon Press,2001: pp.3-4.金本位的命门 李晨阳 国际与公共事务学院 英国前首相丘吉尔（Winston Churchill）曾说：你所回首的过往越久远，你 所能前瞻到的未来就越远（The farther backward you can look, the farther forward you will see）。众所周知，19 世纪末至 20 世纪上半叶的历史是一段“百川沸腾， 山冢崒崩”式的变革时代的历史，两次世界大战先后撕碎了均势维持的“百年和平” 以及集体安全的构想，1929 年的大萧条则让世界大多数国家都在不同程度上陷 入了无尽的绝望与恐惧当中，并促使人们对国家与市场的关系进行重新思考。关 于这段历史描绘与论述的书籍可谓汗牛充栋，其中，巴里·艾肯格林（Barry Eichengreen）教授的著作《金色的羁绊：黄金本位与大萧条》（Golden Fetters: the Golden Standard and the Great Depression）可谓匠心独运，该书为我们展现了 19 世纪末至 20 世纪 30 年代国际金本位制从走向全球到被一战中断，再到二战后艰 难重建，最终退出历史舞台的过程，以及与之伴随的国际政治经济关系的发展与 演变。 毫无疑问，国际金本位制（the international gold standard）是从政治经济学 视角审视历史时永远绕不开的话题，它被卡尔·波兰尼（Karl Polanyi）视作“独特 世界经济组织”的象征以及 19 世纪文明建立依赖的最为关键的制度。1在金本位 制下，每单位货币价值有赖于其对应的黄金含量，而不同货币之间的价值比值则 成为了不同货币之间兑换比率也就是汇率的基础。同时，金币可以进行自由铸造， 进行自由输入或者输出，并且拥有无限法偿能力。 从外观上看，金本位制的大厦堪称完美。一方面，在国内，纸币的发行必须 建立在对应黄金数量的基础上，政府必须保证纸币背后一定的黄金覆盖比率 （gold cover ratio），不能随心所欲发行更多的货币，因为市场的力量会对政府形 成约束；另一方面，在国家之间，金本位制运行的基础是物价-铸币流动机制（Price Specie-Flow Mechanism）即所谓的“休谟机制”（见图 1）。在这一机制之下，如果 一国发生贸易顺差，经常账户出现盈余，则黄金将会流入该国，该国经济扩张， 1 Polanyi, Karl. The Great Transformation: the Political and Economic Origins of Our Time. Beacon Press, 2001： pp.3-4