中山大学管理学院《基础会计学》课程开发组 ˉ般而言,利息保障倍数越高,公司支付利息的能力就越强。 3.2.5股东盈利比率分析 股东盈利比率是反映公司股东获利目标的指标。 A.每股收益。每股收益是财务分析中最重要的指标之一。每股收益的计算相当复杂, 如果公司资本结构中没有可能冲减每股收益的证券,每股收益可以简单地通过净利润减 去优先股股利再除以发行在外的普通股加权平均数进行计算。 每股收益=(净利润-优先股股利)/流通在外普通股加权平均数 在分析每股收益时,应注意公司可以利用股票回购的方式减少发行在外的普通股股 份数,使每股收益简单増加。另外,如果公司派发股票股利或配售股票,就会使流通在 外的股份数增加,这样将会稀释每股收益,因此要计算摊薄每股收益。 与每股收益相对应的是每股经营现金流量,可以反映会计收益是否伴随着相应的经 营现金流入,有助于衡量会计收益质量。其计算公式为: 每股经营现金流量=(经营现金流量-优先股股利)/流通在外普通股加权平均数 B.市盈率。也称价格与收益比率,是指普通股每股市价与每股盈利(收益)的比率。 其计算公式为: 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 该比率常常被投资者作为判断股票价格是否具有吸引力的一种依据。它反映股东每 得1元收益所需要付出的代价。从理论上讲,市盈率越低的股票越具有投资价值。与其 他类似公司相比,市盈率越高,表明该公司股价中泡沫成分可能越多。运用这一指标时 要考虑公司的成长性。 C股利支付率。股利支付率是现金股利与净收益的比率。该比率不考虑发行在外的 优先股,它主要衡量在普通股的每股收益中,有多大比例用于支付股利。其计算公式为: 股利支付率=现金股利/(净利润优先股股利) 4.财务比率的综合分析 财务比率之间具有内在的经济关系,例如总资产报酬率就是由净利润和总资产周转 率相乘得到的,这两个比率中的任何一个发生变化,都会导致总资产报酬率的变化。财 务比率之间的这种相互关系对财务分析具有非常重要的意义。杜邦分析就是财务比率综 合分析的一个典型例子 杜邦分析方法是将财务比率逐层分解,以揭示比率之间的相互关系,找出驱动股东 回报率的因素。 净资产回报率 总资产回报率 权益倍数 销售净利润率 总资产周转率中山大学管理学院《基础会计学》课程开发组 6 一般而言，利息保障倍数越高，公司支付利息的能力就越强。 3.2.5 股东盈利比率分析 股东盈利比率是反映公司股东获利目标的指标。 A.每股收益。每股收益是财务分析中最重要的指标之一。每股收益的计算相当复杂， 如果公司资本结构中没有可能冲减每股收益的证券，每股收益可以简单地通过净利润减 去优先股股利再除以发行在外的普通股加权平均数进行计算。 每股收益=（净利润-优先股股利）/流通在外普通股加权平均数 在分析每股收益时，应注意公司可以利用股票回购的方式减少发行在外的普通股股 份数，使每股收益简单增加。另外，如果公司派发股票股利或配售股票，就会使流通在 外的股份数增加，这样将会稀释每股收益，因此要计算摊薄每股收益。 与每股收益相对应的是每股经营现金流量，可以反映会计收益是否伴随着相应的经 营现金流入，有助于衡量会计收益质量。其计算公式为： 每股经营现金流量=（经营现金流量-优先股股利）/流通在外普通股加权平均数 B.市盈率。也称价格与收益比率，是指普通股每股市价与每股盈利（收益）的比率。 其计算公式为： 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 该比率常常被投资者作为判断股票价格是否具有吸引力的一种依据。它反映股东每 得1元收益所需要付出的代价。从理论上讲，市盈率越低的股票越具有投资价值。与其 他类似公司相比，市盈率越高，表明该公司股价中泡沫成分可能越多。运用这一指标时， 要考虑公司的成长性。 C.股利支付率。股利支付率是现金股利与净收益的比率。该比率不考虑发行在外的 优先股，它主要衡量在普通股的每股收益中，有多大比例用于支付股利。其计算公式为： 股利支付率=现金股利/（净利润-优先股股利） 4. 财务比率的综合分析 财务比率之间具有内在的经济关系,例如总资产报酬率就是由净利润和总资产周转 率相乘得到的，这两个比率中的任何一个发生变化，都会导致总资产报酬率的变化。财 务比率之间的这种相互关系对财务分析具有非常重要的意义。杜邦分析就是财务比率综 合分析的一个典型例子。 杜邦分析方法是将财务比率逐层分解，以揭示比率之间的相互关系，找出驱动股东 回报率的因素。 净资产回报率 总资产回报率 权益倍数 销售净利润率 总资产周转率