国内首笔基于 SHIBOR的标准利率互换 案例资料 2007年1月22日,花旗银行宣布与兴业银行于1月18日完成了中国国内银 行间第一笔基于上海银行间同业拆放利率( SHIIBOR)的标准利率互换。公开披露的协 议细节如表6.1所示 期限 1年 名义本金 未透露 固定利率支付方 兴业银行 固定利率 2.98% 浮动利率支付方 花旗银行 浮动率 3个月 SHIBOR 利率互换是一种场外交易的金融产品,具体细节由双方商定,交易双方也没有 披露的义务。但从已经披露的协议内容来看,此次利率互换的基本设计是:从2007年 1月18日起的一年内,花旗银行与兴业银行在每3个月计息期开始时就按照最新3个 月期的 SHIBOR确定当期的浮动利率,计息期末双方根据名义本金交换利息净额,基本 流程如6.1所示 午利率2.08% 兴业银行 花旗银行 3个月期 SHIBOR 图6.1利率互换流程 案例分析 按照业界的惯例,利率互换协议中通常会事先确定明确的浮动利率确定日和交 换日,且固定利率和浮动利率的天数计算惯例通常有所不同。由于交易的细节不可 得,同时为了集中说明利率互换的利息现金流交换本质,这里假设该协议的4个浮动 利率确定日分别为2007年1月18日、4月18日、7月18日和10月18日,现金流交 换日是浮动利率确定日之后的3个月(0.25年)。表6.2给出了事后观察得到4次3 个月 SHIIBOR和兴业银行在此次互换中的实际现金流国内首笔基于 SHIBOR 的标准利率互换 案例资料 2007 年 1 月 22 日，花旗银行宣布与兴业银行于 1 月 18 日完成了中国国内 银 行间第一笔基于上海银行间同业拆放利率（SHIB0R）的标准利率互换。公开披露的协 议细节如表 6. 1 所示。 期限 1 年 名义本金 未透露 固定利率支付方 兴业银行 固定利率 2.98% 浮动利率支付方 花旗银行 浮动率 3 个月 SHIBOR 利率互换是一种场外交易的金融产品，具体细节由双方商定，交易双方也没有 披露的义务。但从已经披露的协议内容来看，此次利率互换的基本设计是：从 2007 年 1 月 18 日起的一年内，花旗银行与兴业银行在每 3 个月计息期开始时就按照最新 3 个 月期的 SHIBOR 确定当期的浮动利率，计息期末双方根据名义本金交换利息净额，基本 流程如 6.1 所示。 图 6.1 利率互换流程 案例分析 按照业界的惯例，利率互换协议中通常会事先确定明确的浮动利率确定日和交 换日，且固定利率和浮动利率的天数计算惯例通常有所不同。由于交易的细节不可 得，同时为了集中说明利率互换的利息现金流交换本质，这里假设该协议的 4 个浮动 利率确定日分别为 2007 年 1 月 18 日、4 月 18 日、7 月 18 日和 10 月 18 日，现金流交 换日是浮动利率确定日之后的 3 个月（0.25 年）。表 6.2 给出了事后观察得到 4 次 3 个月 SHIBOR 和兴业银行在此次互换中的实际现金流