得 分 评卷人 四、计算题（共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两 位小数) 26.(本题20分)2013年底甲公司拟对乙公司进行收购，根据预测分析，得到并购重组后 目标公司乙公司2014~2018年间的增量自由现金流量依次为一6000万元、一500万元、2000 万元、3000万元、3800万元。假定2019年及其以后各年的增量自由现金流量为1400万元。 同时根据较为可靠的资料，测知乙公司经并购重组后的加权平均资本成本为7.6%，考虑到未 来的其他不确定因素，拟以8%为折现率。此外，乙公司目前账面资产总额为6600万元，账面 债务为1600万元。 要求：采用现金流量折现模式对乙公司的股权价值进行估算。 附：复利现值系数表 n 1 2 3 4 5 8% 0.93 0.86 0.79 0.74 0.68 27.(本题10分)甲公司资本结构有关数据如下：总资产（即投人资本）1000万元，净资产 300万元，息税前利润150万元，利息70万元，所得税率25%，税后利润60万元，加权平均资 本成本率为6%。 要求分别计算： (1)净资产收益率(ROE); (2)投入资本报酬率(ROIC)。 (3)经济增加值(EVA) 得 分 评卷人 五、案例分析题（共30分） 28.迪斯尼公司现为全球最大的一家娱乐公司，也是好莱坞比较大的电影制片公司。在 迈克尔·艾斯纳长达18年的经营中，融资扩张策略和业务集中策略是其始终坚持的经营理 念。这两种经营战略相辅相成，一方面保证了迪斯尼公司业务的不断扩张，创造了连续十数年 的高速增长；另一方面确保新业务与公司原有资源的整合，同时起到不断地削减公司运行成本 的作用。迪斯尼公司的长期融资行为具有以下四个特点：第一、股权和债权融资基本呈同趋势 1176四、计算题{共 30 分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两 位小数) 26. (本题 20 )2013 年底甲公司拟对乙公司进行收购，根据预测分析，得到并购重组后 目标公司乙公司 2014~2018 年间的增量自由现金流量依次为一 6000 万元、 -500 万元、 2000 万元、 3000 万元、 3800 万元。假定 2019 年及其以后各年的增量自由现金流量为 1400 万元。 同时根据较为可靠的资料，测知乙公司经并购重组后的加权平均资本成本为 7.6% ，考虑到未 来的其他不确定因素，拟以 8% 为折现率。此外，乙公司目前账面资产总额为 6600 万元，账面 债务为 1600 万元。 要求:采用现金流量折现模式对乙公司的股权价值进行估算。 附:复利现值系数表 n 1 2 3 4 5 8% 0.93 0.86 0.79 0.74 0.68 27. (本题 10 分)甲公司资本结构有关数据如下:总资产( ~p 投入资本)1000 万元，净资产 300 万元，息税前利润 150 万元，利息 70 万元，所得税率 25% ，税后利润 60 万元，加权平均资 本成本率为 6% 要求分别计算: (1)净资产收益率 (ROE) ; (2) 投入资本报酬率低OIC) (3) 经济增加值 (EVA) 五、案例分析题(共 30 分} 28. 迪斯尼公司现为全球最大的一家娱乐公司，也是好莱坞比较大的电影制片公司。在 迈克尔·艾斯纳长达 18 年的经营中，融资扩张策略和业务集中策略是其始终坚持的经营理 念。这两种经营战略相辅相成，→方面保证了迪斯尼公司业务的不断扩张，创造了连续十数年 的高速增长 另一方面确保新业务与公司原有资源的整合，同时起到不断地削减公司运行成本 的作用。迪斯尼公司的长期融资行为具有以下四个特点:第一、股权和债权融资基本呈同趋势 1176