其三,各国金融管理当局对于伊拉克战争引起的地缘政治风险进行了有效监测,并积极 采取措施,稳定金融市场,防患于未然。最近,随着伊拉克局势的不断变化,美国财政部出 台了保持金融市场稳定的系列措施,从保障金融机构的实体安全到提供充足的流动性,全方 面满足金融市场各种突发性需求;在美国开始进攻伊拉克后,日本政府也采取了适当措施, 避免外汇市场发生过于剧烈的波动。此外,欧洲央行(ECB)表示必要时将确保金融市场在面 临不确定状况时,保持充分的资金供给 三、伊拉克战争前景的不确定性将演变成新的市场波动 事实上,伊拉克战争的爆发只是意味着消除了战与不战的不确定性,战争最终将走向何 处持续时间长短?是否引起大范围的恐怖袭击事件?一系列新的不确定性仍然如同一把利剑 高悬在国际金融市场上空,地缘政治风险的最终影响很难把握。 有人用上个世纪90年代初海湾战争的历史推断战争爆发后金融市场的表现,得出美元 走强、股市转牛的结论。事实上,由于世界经济运行周期的巨大差异和金融市场波动背景及 运行机制的变化,同类事件对本次伊拉克战争的经济金融影响的预见性十分有限。因此,战 争对金融市场的影响分析必须以对相关不确定性的充分把握和对战争风险的有效识别为前 战争的爆发在意味着旧有的不确定性消除的同时,更意味着新的不确定性正在诞生,地 缘政治风险正在强化。同样,国际金融市场目前的反应仅仅是基于过去一段时间市场参与者 所形成的共识。随着战争的推进和事态的演变,国际金融市场将脱离最初的平静,对新的不 确定性进行重新评估,演变出新的市场行情。从这个意义上说,伊拉克战争的不确定性远没 有被国际金融市场所消化,大规模的波动将渐次展开。 四、地缘政治风险左右国际资本流动 伊拉克战争前景对国际资本流动将产生越来越大的影响。一般而言,战争风险可能影响 国际资本流动的方向和结构。 由于过去两年美国股票市场一蹶不振,国际资本开始出现分流,流入美国市场的资本增 长速度下滑。其中,作为美国资本流入主力的欧元区,其对美国的直接投资和股票投资均有 明显变化,自2001年起到2002年前6个月,该两类资本流入连续下降,债券投资也由此前 的净流入美国转为净流入欧元区,三者合计计算,自2001年到2002年前6个月,欧元区 对美国的各类资本净流入恢复到上世纪90年代中期的水平 在美国资产投资回报率受制于经济疲软而无法大幅度提高的情况下,地缘政治风险的强 化对美元资产的安全性提出新的质疑,国际资本对美国市场的流入将继续保持谨慎。国际资 本流入的缩减为美国平衡国际收支提出了新的挑战。目前,美国经常项目赤字已经积累到 5000亿美元以上,是其国内生产总值的5%,迫切需要外国资本流入来弥补缺口 因此,在未来一个时期内,如果伊拉克战争没有如大多数投资者所预见的那样在短期内其三，各国金融管理当局对于伊拉克战争引起的地缘政治风险进行了有效监测，并积极 采取措施，稳定金融市场，防患于未然。最近，随着伊拉克局势的不断变化，美国财政部出 台了保持金融市场稳定的系列措施，从保障金融机构的实体安全到提供充足的流动性，全方 面满足金融市场各种突发性需求；在美国开始进攻伊拉克后，日本政府也采取了适当措施， 避免外汇市场发生过于剧烈的波动。此外，欧洲央行(ECB)表示必要时将确保金融市场在面 临不确定状况时，保持充分的资金供给。 三、伊拉克战争前景的不确定性将演变成新的市场波动 事实上，伊拉克战争的爆发只是意味着消除了战与不战的不确定性，战争最终将走向何 处.持续时间长短?是否引起大范围的恐怖袭击事件?一系列新的不确定性仍然如同一把利剑 高悬在国际金融市场上空，地缘政治风险的最终影响很难把握。 有人用上个世纪 90 年代初海湾战争的历史推断战争爆发后金融市场的表现，得出美元 走强、股市转牛的结论。事实上，由于世界经济运行周期的巨大差异和金融市场波动背景及 运行机制的变化，同类事件对本次伊拉克战争的经济金融影响的预见性十分有限。因此，战 争对金融市场的影响分析必须以对相关不确定性的充分把握和对战争风险的有效识别为前 提。 战争的爆发在意味着旧有的不确定性消除的同时，更意味着新的不确定性正在诞生，地 缘政治风险正在强化。同样，国际金融市场目前的反应仅仅是基于过去一段时间市场参与者 所形成的共识。随着战争的推进和事态的演变，国际金融市场将脱离最初的平静，对新的不 确定性进行重新评估，演变出新的市场行情。从这个意义上说，伊拉克战争的不确定性远没 有被国际金融市场所消化，大规模的波动将渐次展开。 四、地缘政治风险左右国际资本流动 伊拉克战争前景对国际资本流动将产生越来越大的影响。一般而言，战争风险可能影响 国际资本流动的方向和结构。 由于过去两年美国股票市场一蹶不振，国际资本开始出现分流，流入美国市场的资本增 长速度下滑。其中，作为美国资本流入主力的欧元区，其对美国的直接投资和股票投资均有 明显变化，自 2001 年起到 2002 年前 6 个月，该两类资本流入连续下降，债券投资也由此前 的净流入美国转为净流入欧元区，三者合计计算，自 2001 年到 2002 年前 6 个月，欧元区 对美国的各类资本净流入恢复到上世纪 90 年代中期的水平。 在美国资产投资回报率受制于经济疲软而无法大幅度提高的情况下，地缘政治风险的强 化对美元资产的安全性提出新的质疑，国际资本对美国市场的流入将继续保持谨慎。国际资 本流入的缩减为美国平衡国际收支提出了新的挑战。目前，美国经常项目赤字已经积累到 5000 亿美元以上，是其国内生产总值的 5%，迫切需要外国资本流入来弥补缺口。 因此，在未来一个时期内，如果伊拉克战争没有如大多数投资者所预见的那样在短期内