案例3:伊拉克战争爆发后的国际金融市场表现及前景 伊拉克战争爆发以来国际金融市场波动特征 自2003年3月20日伊拉克战争爆发以来,国际金融市场短期反应相对平静,世界主要 货币汇率变动幅度有限,国际股票市场波幅放大。 在外汇市场,美元对西方主要货币汇率出现方向性逆转,由战争爆发之初的单边上扬 逐渐修正为涨跌互现,表明外汇市场参与者对于这场战争的态度正在由最初乐观相信战争将 速战速决转为摇摆观望,但是,从汇率变动幅度看,过去几个交易日主要货币汇率的日涨跌 幅均控制在1%以内,显然,外汇市场上的操作行为仍然较为理性,末出现大范围的市场恐 慌情绪。 股票市场受战争因素影响波动显著。伊拉克战争爆发前夕,股票市场参与者预见到伊拉 克战争爆发与否的不确定因素将消除殆尽,并乐观地预期战争结果将推动世界经济复苏,开 始推动国际各主要股票市场指数上扬。在战争爆发当周,美国道一琼斯工业指数暴涨836% 走出过去30年最为强劲的行情,标准普尔500指数上739%, NASDAQ综合指数上升64% 德国DAX指数上升423%,法国CAC40指数收高55%,中国香港、澳大利亚和日本股市 也出现大幅度上涨。但是,随着战争的深入,股票市场的乐观气氛逐渐淡化,3月24日, 道一琼斯工业平均指数下跌307点,创2002年9月份以来的最大跌幅(36%),标准普尔500 指数下跌3.5%, NASDAQ综合指数下跌了3.7 国际原油市场价格波动明显,战争爆发初期,石油价格一度下挫,伦敦国际石油交易所 (工PE)布兰特原油期货结算价和纽约商品期货交易所( NYMEX)5月原油期货分别下降到每 桶25.50和2630美元,3月24日起,在主要股市开始下跌及尼日利亚退出原油出口市场等 因素的影响下,石油价格结束此前连续7天的下滑走势,其中,纽约原油期货收高65%, 达每桶286美元,布兰特原油期货结算价大幅上5e7%,为每桶2609美元 二、近期国际金融市场的主要影响因囊 国际金融市场出现上述波动态势,主要受到以下几个因素的影响: 其一,市场预期的充分调整有效地吸收了战争所引起的震荡。国际金融市场的投资者已 经无数次地预想过伊拉克战争爆发的情景和场面,并且得出了战争爆发导致不确定性下降的 结论,尤其是战争开始前一周,多数投资者都以战争将在短期内结東并刺激世界经济加快复 苏为前提条件,推演伊拉克战争的经济金融影响,而在外汇市场推动美元汇率回升,在股票 市场拉高各国各主要股票指数。 其二,经过20世纪末期数次金融危机的洗礼,国际金融市场的弹性显著改善,一些金 融稳定程度相对较低的国家提高汇率体系的灵活性,积累高额外汇储备,增强了抵御外界冲 击的能力。“9.l1”恐怖袭击事件发生后,西方主要金融市场积极采取措施,提高应对突发 性事件的能力。案例 3：伊拉克战争爆发后的国际金融市场表现及前景 一、伊拉克战争爆发以来国际金融市场波动特征 自 2003 年 3 月 20 日伊拉克战争爆发以来，国际金融市场短期反应相对平静，世界主要 货币汇率变动幅度有限，国际股票市场波幅放大。 在外汇市场，美元对西方主要货币汇率出现方向性逆转，由战争爆发之初的单边上扬， 逐渐修正为涨跌互现，表明外汇市场参与者对于这场战争的态度正在由最初乐观相信战争将 速战速决转为摇摆观望，但是，从汇率变动幅度看，过去几个交易日主要货币汇率的日涨跌 幅均控制在 1%以内，显然，外汇市场上的操作行为仍然较为理性，末出现大范围的市场恐 慌情绪。 股票市场受战争因素影响波动显著。伊拉克战争爆发前夕，股票市场参与者预见到伊拉 克战争爆发与否的不确定因素将消除殆尽，并乐观地预期战争结果将推动世界经济复苏，开 始推动国际各主要股票市场指数上扬。在战争爆发当周，美国道—琼斯工业指数暴涨 8.36%， 走出过去 30 年最为强劲的行情，标准普尔 500 指数上 7.39%，NASDAQ 综合指数上升 6.4%， 德国 DAX 指数上升 4.23%，法国 CAC40 指数收高 5.5%，中国香港、澳大利亚和日本股市 也出现大幅度上涨。但是，随着战争的深入，股票市场的乐观气氛逐渐淡化，3 月 24 日， 道—琼斯工业平均指数下跌 307 点，创 2002 年 9 月份以来的最大跌幅(3.6%)，标准普尔 500 指数下跌 3.5%， NASDAQ 综合指数下跌了 3.7%。 国际原油市场价格波动明显，战争爆发初期，石油价格一度下挫，伦敦国际石油交易所 (工 PE)布兰特原油期货结算价和纽约商品期货交易所 (NYMEX)5 月原油期货分别下降到每 桶 25.50 和 26.30 美元，3 月 24 日起，在主要股市开始下跌及尼日利亚退出原油出口市场等 因素的影响下，石油价格结束此前连续 7 天的下滑走势，其中，纽约原油期货收高 6.5%， 达每桶 28.66 美元，布兰特原油期货结算价大幅上 5e7%，为每桶 26.09 美元。 二、近期国际金融市场的主要影响因素 国际金融市场出现上述波动态势，主要受到以下几个因素的影响： 其一，市场预期的充分调整有效地吸收了战争所引起的震荡。国际金融市场的投资者已 经无数次地预想过伊拉克战争爆发的情景和场面，并且得出了战争爆发导致不确定性下降的 结论，尤其是战争开始前一周，多数投资者都以战争将在短期内结束并刺激世界经济加快复 苏为前提条件，推演伊拉克战争的经济金融影响，而在外汇市场推动美元汇率回升，在股票 市场拉高各国各主要股票指数。 其二，经过 20 世纪末期数次金融危机的洗礼，国际金融市场的弹性显著改善，一些金 融稳定程度相对较低的国家提高汇率体系的灵活性，积累高额外汇储备，增强了抵御外界冲 击的能力。“9.11”恐怖袭击事件发生后，西方主要金融市场积极采取措施，提高应对突发 性事件的能力