首先考察贬值在什么条件下可通过收入效应来改善贸易收支 1.从供给方面来看,在有闲置资源的情况下存在着资源闲置效用。当一国生产要素尚 未被充分利用而存在闲置的生产能力时,由贬值引起的出口需求上升就可能进而引发产量扩 大,使国民收入增加,但同时也引致国内吸收(投资和消费)的增加,因此,在不考虑贬值 对吸收的直接效应的情况下(即假设dAd既定不变),贬值能否改善贸易收支取决于贬值的收 入效应(1-adY是正还是负,而这又取决于边际吸收倾向。若a<1,则(1-a)Y>0,国内吸 收的增加小于国民收入的增加,贸易收支得到改善:若a>1,则(1-a)dY<0,国内吸收的增 加大于国民收入的增加,于是贸易收支进一步恶化:若a=1,则1-adY=0,贬值不产生收 入效应,从而不影响贸易收支。 2.从需求方面看,如果一国进出口需求弹性满足马歇尔一勒纳条件时,贬值即可导致 本国国民收入增加,从而使国际收支得到改善。 3.从政府对宏观经济进行调控的角度来看,如果一国采取贬值政策的同时放松那些保 护性或限制性的贸易政策,使资源配置的扭曲得以降低,那么,贬值就可以增加国民收入, 改善国际收支 接下来考察贬值如何通过直接的吸收效应来改善国际收支 方面,从货币效用来看,一国当局采用贬值政策将导致本国通货膨胀现象,物价上涨 使实际货币供给下降,这要求货币当局同时实行紧缩的货币政策而不使货币供给随本币贬值 而增加,由此导致国内利率上升,从而国内投资随之下降。同时消费者会由于实际货币余额 的减少而设法恢复其流动资产,这又引起消费下降,此为货币余额效用。此外还有货币幻觉 效应,即当货币贬值、物价上涨时,即使人们的收入与物价同比例上涨使实际收入保持不变 人们也会因物价上涨而减少支出 另一方面,贬值存在着收入再分配效用。由于贬值后物价上涨的同时,工资水平受劳资 合同的限定而不能立即提高,因此,虽然工人的名义工资不变,但实际工资下降了,而厂商 的利润则由于对收入的再分配增加了。由于利润收入具有比工资收入更高的边际储蓄倾向 这会使全社会的吸收水平下降,进而改善国际收支,如果在一个实行累进所得税制度的国家, 贬值带来的名义收入增加将使纳税人升入更高的纳税等级,则全体纳税人的可支配收入下降, 如果政府同时实行紧缩财政政策,从而使全社会吸收水平下降,那么,国际收支将因此而得 以改善 综合以上分析,我们可以发现,在采用贬值政策的同时,如果辅之以紧缩的货币政策和 财政政策,则更易于达到改善国际收支的目的。 、吸收分析方法的缺陷 吸收法虽然对货币贬值的影响效果的分析比起弹性法更为全面,但也遭到一些人的批 评。集中起来,主要的批评意见有:(1)吸收分析法是在接受充分就业作为主要经济政策目 标以后出现的。它把弥补国际收支逆差的希望寄托于增税和减少国民收入上。这实际上等于首先考察贬值在什么条件下可通过收入效应来改善贸易收支。 1．从供给方面来看，在有闲置资源的情况下存在着资源闲置效用。当一国生产要素尚 未被充分利用而存在闲置的生产能力时，由贬值引起的出口需求上升就可能进而引发产量扩 大，使国民收入增加，但同时也引致国内吸收（投资和消费）的增加，因此，在不考虑贬值 对吸收的直接效应的情况下（即假设 dAd既定不变），贬值能否改善贸易收支取决于贬值的收 入效应(1－a)dY 是正还是负，而这又取决于边际吸收倾向。若 a <1，则(1－a)dY >0，国内吸 收的增加小于国民收入的增加，贸易收支得到改善；若 a >1，则(1－a)dY <0，国内吸收的增 加大于国民收入的增加，于是贸易收支进一步恶化；若 a =1，则(1－a)dY =0，贬值不产生收 入效应，从而不影响贸易收支。 2．从需求方面看，如果一国进出口需求弹性满足马歇尔—勒纳条件时，贬值即可导致 本国国民收入增加，从而使国际收支得到改善。 3．从政府对宏观经济进行调控的角度来看，如果一国采取贬值政策的同时放松那些保 护性或限制性的贸易政策，使资源配置的扭曲得以降低，那么，贬值就可以增加国民收入， 改善国际收支。 接下来考察贬值如何通过直接的吸收效应来改善国际收支。 一方面，从货币效用来看，一国当局采用贬值政策将导致本国通货膨胀现象，物价上涨 使实际货币供给下降，这要求货币当局同时实行紧缩的货币政策而不使货币供给随本币贬值 而增加，由此导致国内利率上升，从而国内投资随之下降。同时消费者会由于实际货币余额 的减少而设法恢复其流动资产，这又引起消费下降，此为货币余额效用。此外还有货币幻觉 效应，即当货币贬值、物价上涨时，即使人们的收入与物价同比例上涨使实际收入保持不变， 人们也会因物价上涨而减少支出。 另一方面，贬值存在着收入再分配效用。由于贬值后物价上涨的同时，工资水平受劳资 合同的限定而不能立即提高，因此，虽然工人的名义工资不变，但实际工资下降了，而厂商 的利润则由于对收入的再分配增加了。由于利润收入具有比工资收入更高的边际储蓄倾向， 这会使全社会的吸收水平下降，进而改善国际收支，如果在一个实行累进所得税制度的国家， 贬值带来的名义收入增加将使纳税人升入更高的纳税等级，则全体纳税人的可支配收入下降， 如果政府同时实行紧缩财政政策，从而使全社会吸收水平下降，那么，国际收支将因此而得 以改善。 综合以上分析，我们可以发现，在采用贬值政策的同时，如果辅之以紧缩的货币政策和 财政政策，则更易于达到改善国际收支的目的。 三、吸收分析方法的缺陷 吸收法虽然对货币贬值的影响效果的分析比起弹性法更为全面，但也遭到一些人的批 评。集中起来，主要的批评意见有：（1）吸收分析法是在接受充分就业作为主要经济政策目 标以后出现的。它把弥补国际收支逆差的希望寄托于增税和减少国民收入上。这实际上等于 254