62aQ-ig化-r月 (12) 20 a.ug&2p=an月 (13) e,Pr,=la,》 2a9-a0,+(2aa0,+2aa0+0)Pr4,=a9} (14) 。.-e》 (15) N 由0的记作0的任意初始猜测开始，根据(7)式计算Pr(I,=14P),然 后计算式(14)(15)(16)(17)的右侧项，则左侧得出一个新的估计0。用该 估计0重新计算Pr(1,=14P)和式(14)(15)(16)(17)的右侧项，可得2，。 持续这一迭代方式直至0m+与0m的差比指定的收敛标准小为止。该迭代算法 为Dempster,.Laird&Rubin(1977)建立的EM原理的特例，可以证明该算法的 每次迭代都增加了似然函数的数值。 四、研究样本与数据 本文实证研究的数据取自上海证券市场的逐笔申报和成交数据库。申报数据 库包含11个字段的信息，分别是：申报编号、申报日期、申报时间、证券代码、 股东代码、买卖方向、申报价格、申报数量、申报余额、成交标识、申报席位。 成交数据库包含13个字段的信息，分别是：成交编号、成交日期、申报时间、 成交时间、证券代码、股东代码、买卖方向、成交价格、成交数量、本次余额、 >{ } ( ) 2 1 1 0 2 1 - Pr 1 N T T T T T T N T T P Q ˆ Q I P ˆ Q ∆ α ∆ α = = = = ∑ ∑ (12) { } ( ) ( ) { } ( ) 2 0 1 1 2 1 Pr 1 Pr 1 N T T T T T T N T T T T P Q ˆ Q I P ˆ Q I P ∆ α ∆ α ∆ = = − = = = ∑ ∑ (13) {( ) ( ) ( )} 2 2 2 2 0 1 0 1 1 2 1 2 2 Pr 1 N T T T T T T T T T P Qˆ ˆ P Q ˆ ˆ Q ˆ Q I P ˆ N ∆ α ∆ α α α α ∆ σ = − + − + + = = ∑ (14) { } ( ) 1 Pr 1 N T T T I P ˆ p N ∆ = = = ∑ (15) 由θ 的记作θ( 0 ) 的任意初始猜测开始，根据（7）式计算Pr(IT =1 ∆PT ) (1 ) ，然 后计算式（14）（15）（16）（17）的右侧项，则左侧得出一个新的估计θ 。用该 估计θ(1 ) 重新计算 ( 1 Pr IT = ∆PT ) ( m+1 ) θ 和式（14）（15）（16）（17）的右侧项，可得θ 。 持续这一迭代方式直至θ 与 的差比指定的收敛标准小为止。该迭代算法 为 Dempster, Laird & Rubin（1977）建立的 EM 原理的特例，可以证明该算法的 每次迭代都增加了似然函数的数值。 ( 2 ) (m) 四、研究样本与数据 本文实证研究的数据取自上海证券市场的逐笔申报和成交数据库。申报数据 库包含 11 个字段的信息，分别是：申报编号、申报日期、申报时间、证券代码、 股东代码、买卖方向、申报价格、申报数量、申报余额、成交标识、申报席位。 成交数据库包含 13 个字段的信息，分别是：成交编号、成交日期、申报时间、 成交时间、证券代码、股东代码、买卖方向、成交价格、成交数量、本次余额、 7