32.(15分) 解：若继续使用旧设备，每年经营现金流量为20万元，则净现值为： 净现值=20×(P/A,10%,10)=20×6.145=122.9(万元) 若使用新设备，则有： 初始投资额=120一26=94（万元） 经营现金流量现值=40×(P/A,10%,10)=40×6.145=245.8(万元) 终结现金流量现值=20×(P/F,10%,10)=20×0.386=7.72(万元) 净现值=一94+245.8+7.72=159.52（万元） A公司应使用新设备 33.(10分) 解：A方案： 债券成本=8%×(1一40%)=4.8% 股票股利率为15% 加权平均成本=600/1200×4.8%+600/1200×15%=9.9% B方案 借款成本=5%×(1一40%)=3% 债券成本=9%×(1一40%)=5.4% 股票股利率为18% 加权平均成本=400/1200×4.8%+400/1200×5.4%+400/1200×18%=8.8% 结论：由于A方案加权资金成本为9.9%，B方案的加权平均资金成本为8.8%，因此B 方案优于A方案。 34.(10分) 答案：(1)由题已知：E=100元S=810000件P=10元C=20%K=PC=2(元) Q*=√/2ES/区=√/2×100×810000/2=9000单位 (2)N=S/Q*=810000/9000=90次 (3)TC=E×S/Q+K×Q/2=100×810000/9000+2×9000/2=18000(元) 5132. (1 解:若继续使用旧设备，每年经营现金流量为 0万元，则净现值为: 净现值 A， %， (万元) 若使用新设备，则有: 初始投资额 2 6 (万元) 经营现金流量现值 (P/A , 10% ,10) =40X 6.145=245. 8( 终结现金流量现值 X (P/F, 10% ,10) = 20 X 0.386=7. 72( 净现值 2 4 72=159. 52( 33. (1 0 A方案: 债券成本 (1 股票股利率为 加权平均成本 0 0 0 0 8% +600/1200 X 15% =9.9% 借款成本 X (1 - 40 % ) = 3 % 债券成本 X (1-40%)=5.4% 股票股利率为 加权平均成本 0 0 0 0 8%+400/1200X5. 4%+400/1200X18%=8. 8% 结论:由于 A方案加权资金成本为 B方案的加权平均资金成本为 方案优于 A方案。 34. (1 答案:(1)由题己知 0元 0 0 0 0件 0元 K=PC=2( .J 2 =.J2X 100 X 810000/2 = 9000 单位 (2)N=S/Q 祷=810000/9000=90 (3)TC=EX S/Q+KX Q/2= 100 X 810000/9000+2 X 9000/2= 18000( 51