试卷代号：1007 座位号■ 国家开放大学（中央广播电视大学）2014年春季学期“开放本科”期末考试 公司财务 试题（半开卷） 2014年7月 题 多 三 四 总 分 数 得分 评卷人 一、单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正 确答案的字母标号填在题后的括号内，每题2分，共20分)】 1.影响企业价值的两个基本因素是( A.时间和利润 B.利润和成本 C.风险和报酬 D.风险和贴现率 2.下列项目中的( )被称为普通年金。 A.先付年金 B.后付年金 C.延期年金 D.永续年金 3.机会成本不是通常意义上的成本，而是( )。 A.失去的收益 B.一种支出 C.一种费用 D.实际发生的收益 4.预计资产负债表属于公司的( A.业务预算 B.财务预算 C.资本预算 D.利润预算 5.新股发行时向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的( )。 A.35% B.15% C.25% D.50% 45
试卷代号 座位号 国家开放大学(中央广播电视大学 4年春季学期"开放本科"期末考试 公司财务试题(半开卷) 2014 年7 B.利润和成本 D. 贴现率 一、单项选择题(以下备题的备选答案中只有一个是正确的，请将正 确答案的字母标号填在题后的括号肉，每题 2分，共 0分} 1.影响企业价值的两个基本因素是( )。 A. 利润 报酬 2. 下列 )被称为普通年金。 A. B. c.延期年金D.永续年金 3. 成本不是通常意 成本 )。 A. 失去 B. c.一种费用 .实际发生的收益 4. )。 A. 业务 算B.财务预 c.资本预算 .利润预算 5. 发行时 会公 发行 部分 行股 )。 |题号 - |分数 I I I I I |得分|评卷人| I I I A.35% c. 25% B.15% D.50% 45
6.下面哪个陈述不符合MM资本结构理论的基本内容()。 A.按照修正的MM资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大 大相关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系。 B.若考虑公司所得税的因素，公司的价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从而得出 公司资本结构与公司价值相关的结论。 C.利用财务杠杆的公司，其权益资本成本率随筹资额的增加而降低。 D.无论公司有无债务资本，其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风 险等级的必要报酬率予以折现。 7.固定股利支付率政策的理论依据是( )。 A.税差理论 B.信号理论 C.“一鸟在手”理论 D.MM理论 8.存货ABC分类标准最基本的是( ）。 A.金额标准 B.品种数量标准 C.质量标准 D.产地标准 9.在财务管理实务中一般把( )作为无风险报酬率。 A.定期存款报酬率 B.投资报酬率 C.预期报酬率 D.短期国库券报酬率 10.下面哪种形式不是商业信用筹资的形式()。 A.应付票据 B.应付账款 C.商业本票 D.预收账款 46
46 6. 下面 不符合MM 本结构理 基本 )。 A. 本结 不 是无关 而 是 大相关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系。 B. 考虑 高 而增 加 公司资本结构与公司价值相关的结论。 C. 财务杠杆 其权 本成本率随筹 而降低 D. 论公 债务 其价 所有 收益 按适 合该公 险等级的必要报酬率予以折现。 7. 利支 政策 理论依 )。 A. 论B. C." 在手 理论 8. 货ABC )。 A. 准B. 数量标 巳质量标准 .产地标准 9. 理实 )作为无风险报酬率。 A. 定期存款报酬率B. C. 率D. 券报 10. 面哪种形式不是 形式 )。 A. 据B. C. 业本票D
得分 评卷人 二、多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正 确的，请将正确答案的字母标号填在题目后的括号内，多选、漏选 均不得分。每题2分，共20分)】 11.下列( )说法是正确的。 A.企业的总价值V与预期的报酬成正比 B.企业的总价值V与预期的风险成反比 C.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大 D.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大 12.风险资产的报酬率由( )组成。 A.无风险资产的报酬率 B.风险补偿额 C.必要报酬率 D.实际报酬率 13.净现值和内部报酬率法，在( )情况下会产生差异。 A.初始投资不一致时· B.营业现金流不一致时 C.终结现金流不一致时 D.现金流入的时间不一致时 14.销售预算是在销售预测的基础上，根据企业年度目标利润确定的预计( 等参数编制的。 A.销售成本 B.销售额 C.销售价格 D.销售量 15.权益资本筹集包括( A.投人资本筹集 B.优先认股权 C.普通股和优先股筹集 D.认股权证筹资 16.资本结构决策的每股利润分析法，在一定程度上体现了( )的目标。 A.股东权益最大化 B.股票价值最大化 C.公司价值最大化 D.利润最大化 17.股利支付形式即股利分配形式，一般有( )。 A.现金股利 B.股票股利 C.资产股利 D.财产股利 47
)的目标。 B. D. 销售 二、多项选择题{在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正 确的，请将正确答案的字母标号填在题目后的括号内，多选、漏选 均不得分。每题 2分，共 0分) 1. )说法是正确的。 A. 企业 值V B. 企业 值V C. 在风 不变 时 企业总价值越 D. 酬达 企业 12. )组成。 A. 率B. C. 必要 D. 实际 13. 净现 报酬 )情况下会产生差异。 A. 初始 不一致 B. 业现金流不 c.终结现金流不一致时 .现金流入的时间不一致时 14. 销售 预算是在销售 据企业 年度 润 确 等参数编制的。 A. 销售 c.销售价格 15. 包括 )。 A. 投入 集B. 先认股 c.普通股和优先股筹集D.认股权证筹资 16. 本结 利 润 一定程度 A. 益最 化B. 价值最大化 c.公司价值最大化 .利润最大化 17. 支付形 配形 一般 )。 A. 现金股利B.股票股 c.资产股利 .财产股利 |得分|评卷人| I I I 47
18.存货成本主要包括( A.管理成本 B.短缺成本 C.取得成本 D.储存成本 19.所有者权益包括( ）。 A.实收资本 B.资本公积金 C.盈余公积 D.未分配利润 20.并购的财务协同效应主要是指( )。 A.预期效应 B.公司财务能力放大效应 C.节税效应 D.市场份额效应 得分 评卷人 三、判断题（只判断正误，不需要改正，每题1分，共10分） 21.股东财富最大化是用公司股票的市场价格来衡量的。() 22.货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。() 23.在互斥选择决策中，净现值法有时会作出错误的决策，而内部报酬率法则一般会得出 正确的结论。（) 24.零基预算的基本思想是不考虑以往会计期间所发生的费用项目和费用额。() 25.一般而言，债券的票面利率越高，发行价格就越高；反之，就越低。() 26。一般而言，财务杠杆系数越大，公司的财务杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆系 数越小，公司财务杠杆利益和财务风险就越低。() 27.MM模型认为，在任何条件下，现金股利的支付水平与股票的价格无关。() 28.证券转换成本与现金持有量的关系是：在现金需要量既定的前提下，现金持有量越 少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。（) 29.从长期来看，已获利息倍数比值越高，公司长期偿债能力一般也就越弱。() 30.财务整合关键是整合财务制度，而资产整合则是公司并购调整的核心。() 48
18. 存货戚本 )。 A.管理成本 c.取得成本 19. 所有者 )。 A. 实收资 c.盈余公积 20. 效应主要 A. 预期 c.节税效应 B.短缺成本 D.储存成本 B. 本公积金 D. 利润 B. 务能 放大 D. 份额 |得分|评卷入| I I I 三、判断题(只判断正误，不需要改正，每题 1分，共 0分) 1. 市场价格来衡 ) 22. 创 造 ) 23. 净现值 会作 报酬 正确的结论。( ) 24. 预算 往会 和 费用 额 ) 25. 债券 率越 发行 ) 26. 而言 务杠杆 务杠 务 风 财务 数越小，公司财务杠杆利益和财务风险就越低。( ) 27.MM 在任 条件 现金 元关 ) 28. 券转 有 量 在 现金 需 要 量 既 定 现 金 少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。( 29. 来看 利息倍数 债能 般也 ) 30. 键是 合财 制 度 则 是 调整 ) 48
得 分 评卷人 四、计算分析题(50分) 31.假如你的孩子10年后要上大学，大学4年间每年需要10000元。那么从现在开始的10 年内，你每年将要存人银行多少钱才能保证将来孩子的学习费用，假定年利率为6%。(15分) 32.A公司考虑用一台新设备代替旧设备，以减少成本，增加收益。旧设备还可使用10 年，期满后无残值。现在出售可得价款26万元，使用该设备每年可获收人50万元，每年的付 现成本为30万元。新设备的购置成本为120万元，估计可使用10年，期满有残值20万元，使 用新设备每年收人可达80万元，每年的付现成本为40万元，该公司的资本成本率为10%，假 设不考虑所得税因素。要求：对A公司设备更新与否进行决策。(15分) 33.某公司计划筹资1200万元，有A.B两种方案可供选择。 A方案：发行债券600万元，发行股票600万元，债券票面利率8%，股票的股利率15%。 B方案：向银行借款400万元，借款利率5%；发行债券400万元，债券利率9%；发行股票 400万元，股利率18%。如果企业的所得税税率为40%，试评价A.B两个方案的优劣。 (10分) 34.S公司有下列库存资料：①每次订货成本为100元；②年销售量为81万单位：③进货 单价为10元；④储存成本为商品进货价格的20%。试求：(1)经济进货批量(Q)为多少？ (2)公司每年须订货几次？(3)计算总库存成本。(10分) 1元复利现值系数 1元年金现值系数 1元年金终值系数 6% 10% 6% 10% 6% 100.55840.3855 43.4651 1013.181 107.3601 6.1446 49
|得分|评卷人| I I I 四、计算分析题 0分) 1. 子10 大学 学4 每年 要10000 从现 的10 年内，你每年将要存入银行多少钱才能保证将来孩子的学习费用，假定年利率为 05 32. 考虑 备代替 少 成 加 收 设备还 用10 年，期满后无残值。现在出售可得价款 6万元，使用该设备每年可获收入 0万元，每年的付 现成本为 0万元。新设备的购置成本为 0万元，估计可使用 0年，期满有残值 0万元，使 用新设备每年收入可达 0万元，每年的付现成本为 0万元，该公司的资本成本率为 %，假 设不考虑所得税因素。要求:对 A公司设备更新与否进行决策。 33. 资1200 两种 案可 选择 发行债券 0 0 券票面 0 0 借款 债券 0 0 万元 行股 400 率18% 果企业 所得税税率为40% 个方 (1 34. 有下 0 0 年 销 售 万 单 单价为 0元;④储存戚本为商品进货价格的 %。试求: (1)经济进货批量 Q祷)为多少? (2) 年须 (3) (10 6% 10% 10 0.5584 0.3855 年金 6% 10% 4 3.4651 10 7.3601 6.1446 年金 6% 10 13.181 49
试卷代号：1007 国家开放大学（中央广播电视大学）2014年春季学期“开放本科”期末考试 公司财务试题答案及评分标准（半开卷） (供参考) 2014年7月 一、单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在题 后的括号内，每题2分，共20分) 1.C 2.B 3.A 4.B 5.A 6.C 7.C 8.A 9.D 10.C 二、多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母 标号填在题目后的括号内，多选、漏选均不得分。每题2分，共20分)】 11.ABCD 12.AB 13.AD 14.BCD 15.ABCD 16.AB 17.ABD 18.BCD 19.ABCD 20.ABC 三、判断题（只判断正误，不需要改正，每题1分，共10分） 21./ 22.× 23.× 24./ 25.J 26.√ 27.× 28.√ 29.× 30./ 四、计算分析题(50分)】 31.(15分) 将大学4年的学习费用全部折算成现值。 P=AX(P/A,I,n)X(P/F,I,n) =A×(P/A,6%,4)×(P/F,6%,10) =10000×3.4651×0.5584 =19349.12(元) 每年需存人：19349.12=A×(P/A,I,,n) 19349.12=19349.12=2628.92(元) A=(P7A,6%,10=7.3601 50
试卷代号 0 0 国家开放大学(中央广播电视大学) 2014 季学 公司财务试题答案及评分标准(半开卷) (供参考) 2014 年7 一、单项选择题{以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在题 后的括号内，每题 2分，共 0分) I. C 6. C 2. B 7. C 3. A 8. A 4. B 9. D 5. A 10. C 二、多项选择题{在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母 标号填在题目后的括号内，多选、漏选均不得分。每题 2分，共 0分) 11. ABCD 16. AB 12. AB 17. ABD 13. AD 18. BCD 14. BCD 19. ABCD 15. ABCD 20. ABC 三、判断题(只判断正误，不需要改正，每题1分，共 0分} 21. .J 26. .J 22. X 27. X 23. X 28. .J 24. .J 29. X 25. .J 30. .J 四、计算分析题 0分} 31. (1 将大学 4年的学习费用全部折算成现值。 P =AX(P/A ,I ,n)X(P/F, l,n) =AX (P/A ,6% , 4) X (P/F , 6 % , 10) =10000X3. 4651 XO. 5584 =19349.12( 每年需存入 = A 1" 19349. 1219349.12 A= (PiA~ = -7~ 2 6 2 8 9 2 50
32.(15分) 解：若继续使用旧设备，每年经营现金流量为20万元，则净现值为： 净现值=20×(P/A,10%,10)=20×6.145=122.9(万元) 若使用新设备，则有： 初始投资额=120一26=94（万元） 经营现金流量现值=40×(P/A,10%,10)=40×6.145=245.8(万元) 终结现金流量现值=20×(P/F,10%,10)=20×0.386=7.72(万元) 净现值=一94+245.8+7.72=159.52（万元） A公司应使用新设备 33.(10分) 解：A方案： 债券成本=8%×(1一40%)=4.8% 股票股利率为15% 加权平均成本=600/1200×4.8%+600/1200×15%=9.9% B方案 借款成本=5%×(1一40%)=3% 债券成本=9%×(1一40%)=5.4% 股票股利率为18% 加权平均成本=400/1200×4.8%+400/1200×5.4%+400/1200×18%=8.8% 结论：由于A方案加权资金成本为9.9%，B方案的加权平均资金成本为8.8%，因此B 方案优于A方案。 34.(10分) 答案：(1)由题已知：E=100元S=810000件P=10元C=20%K=PC=2(元) Q*=√/2ES/区=√/2×100×810000/2=9000单位 (2)N=S/Q*=810000/9000=90次 (3)TC=E×S/Q+K×Q/2=100×810000/9000+2×9000/2=18000(元) 51
32. (1 解:若继续使用旧设备，每年经营现金流量为 0万元，则净现值为: 净现值 A， %， (万元) 若使用新设备，则有: 初始投资额 2 6 (万元) 经营现金流量现值 (P/A , 10% ,10) =40X 6.145=245. 8( 终结现金流量现值 X (P/F, 10% ,10) = 20 X 0.386=7. 72( 净现值 2 4 72=159. 52( 33. (1 0 A方案: 债券成本 (1 股票股利率为 加权平均成本 0 0 0 0 8% +600/1200 X 15% =9.9% 借款成本 X (1 - 40 % ) = 3 % 债券成本 X (1-40%)=5.4% 股票股利率为 加权平均成本 0 0 0 0 8%+400/1200X5. 4%+400/1200X18%=8. 8% 结论:由于 A方案加权资金成本为 B方案的加权平均资金成本为 方案优于 A方案。 34. (1 答案:(1)由题己知 0元 0 0 0 0件 0元 K=PC=2( .J 2 =.J2X 100 X 810000/2 = 9000 单位 (2)N=S/Q 祷=810000/9000=90 (3)TC=EX S/Q+KX Q/2= 100 X 810000/9000+2 X 9000/2= 18000( 51