试卷代号：2038 座位号■ 国家开放大学（中央广播电视大学）2014年秋季学期“开放专科”期末考试 财务管理 试题（半开卷） 2015年1月 题 号 二 三 四 五 总 分 分 数 得 分 评卷人 一、单项选择：在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序 号字母填入题中的括号里。（每小题2分，计20分) 1.企业经营者同其所有者之间的财务关系反映的是()。 A.纳税关系 B.经营权与所有权关系 C.企业各部门间关系 D.债权债务关系 2.每年年底存款1000元，求第3年末的价值，可用( )来计算。 A.复利现值系数 B.复利终值系数 C.年金现值系数 D.年金终值系数 3.相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指()。 A.优先表决权 B.优先购股权 C.优先分配股利权 D.优先查账权 4.某企业资产总额为2000万元，负债和权益的筹资额的比例为2：3，债务利率为10%， 当前销售额为1500万元，息税前利润为200万元时，则财务杠杆系数为()。 A.1.43 B.1.67 C.1.92 D.1.25 5.最佳资本结构是指()。 A.加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构 B.企业目标资本结构 C.加权平均资本成本最低的目标资本结构 D.企业利润最大时的资本结构 146
试卷代号 :2038 座位号 国家开放大学(中央广播电视大学)2014 年秋季学期"开放专科"期末考试 财务管理试题(半开卷} 2015 四|五|总分| i 一、单项选择:在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序 号字母填入题中的括号里。(每小题 分，计 20 分} 1.企业经营者同其所有者之间的财务关系反映的是(。 A. 纳税关系 B. 经营权与所有权关系 C. 企业各部门间关系 D. 债权债务关系 2. 每年年底存款 1000 元，求第 年末的价值，可用)来计算。 A. 复利现值系数 B.复利终值系数 c.年金现值系数 D. 年金终值系数 3. 相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指( λ A. 优先表决权 B. 优先购股权 c.优先分配股利权 D.优先查账权 4. 某企业资产总额为 2000 万元，负债和权益的筹资额的比例为 2:3. 债务利率为 10%. 当前销售额为 1500 万元，息税前利润为 200 万元时，则财务杠杆系数为( )。 A. 1. 43 C. 1. 92 B. 1. 67 D. 1. 25 5. 最佳资本结构是指( )。 146 A. 加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构 B. 企业目标资本结构 c.加权平均资本成本最低的目标资本结构 D. 企业利润最大时的资本结构
6.某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，现值指数为1.35。则该项目净现 值为()。 A.540万元 B.140万元 C.100万元 D.200万元 7.下面对现金管理目标的描述中，正确的是()。 A,现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金 B.持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好 C.现金是一种非盈利资产，因此不该持有现金 D.现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合 理选择 8.普通股筹资具有的优点是( )。 A.成本低 B.增加资本实力 C.不会分散公司的控制权 D.筹资费用低 9.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人员最不赞成的股利政策是()。 A.定额股利政策 B.定率股利政策 C.低定额加额外股利政策 D.剩余股利政策 10.存货周转次数是一定时期内企业( )与存货平均余额的比率，用来反映企业销售 能力的流动资产流动性的指标。 A.销售收人 B.主营业务总成本 C.赊销净额 D.现销收入 得 分 评卷人 二、多项选择：在下列各题的备选答案中选择2至5个正确的，并将 其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。（每 小题2分，计20分) 11.使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有( )。 A.解聘机制 B.市场接收机制 C.有关股东权益保护的法律监管 D.给予经营者绩效股 E.经理人市场及竞争机制 147
6. 某投资项目于建设期初→次投入原始投资 400 万元，现值指数为1. 35 则该项目净现 值为 )。 A. 540 万元 C. 100 万元 B. 140 万元 D. 200 万元 7. 下面对现金管理目标的描述中，正确的是( )。 A. 现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金 B. 持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好 c. 现金是一种非盈利资产，因此不该持有现金 D. 现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合 理选择 8. 普通股筹资具有的优点是( )。 A. 成本低 B. 增加资本实力 c.不会分散公司的控制权 D. 筹资费用低 9. 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人员最不赞成的股利政策是)。 A. 定额股利政策 B. 定率股利政策 c.低定额加额外股利政策 D.剩余股利政策 10. 存货周转次数是一定时期内企业( )与存货平均余额的比率，用来反映企业销售 能力的流动资产流动性的指标。 A. 销售收入 B.主营业务总成本 c.除销净额 D. 现销收入 二、多项选择:在下列各题的备选答案中选择 个正确的，并将 其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。(每 小题 分，计 20 分) 1.使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有( )。 A. 解聘机制 B.市场接收机制 c.有关股东权益保护的法律监管 D. 给予经营者绩效股 E. 经理人市场及竞争机制 147
12.由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有( )。 A.无风险资产报酬率 B.风险报酬率 C.该资产的风险系数 D.市场平均报酬率 E.借款利率 13.企业的筹资种类有( )。 A.银行信贷资金 B.国家资金 C.居民个人资金 D.企业自留资金 E.其他企业资金 14.影响企业综合资本成本大小的因素主要有( ）。 A.资本结构 B.个别资本成本的高低 C.筹资费用的多少 D.所得税税率（当存在债务筹资时） E.企业资产规模大小 15.净现值与现值指数法的主要区别是( )。 A.前者是绝对数，后者是相对数 B.前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值 C.前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法 不一致 D.前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较 E.前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非互斥方案中运用 16.存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成( ）. A.进货成本 B.储存成本 C.缺货成本 D.折扣成本 E.谈判成本 17.一般认为，企业进行证券投资的目的主要有( ）。 A.为保证未来的现金支付进行证券投资 B.通过多元化投资来分散投资风险 C.对某一企业进行控制或实施重大影响而进行股权投资 D.利用闲置资金进行盈利性投资 E.降低企业投资管理成本 148
12. 由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有( )。 A. 无风险资产报酬率 C. 该资产的风险系数 E. 借款利率 B. 风险报酬率 D. 市场平均报酬率 13. 企业的筹资种类有( A. 银行信贷资金 c.居民个人资金 其他企业资金 B. 国家资金 D. 企业自留资金 14. 影响企业综合资本成本大小的因素主要有( )。 A. 资本结构 B. 个别资本戚本的高低 C. 筹资费用的多少 D. 所得税税率(当存在债务筹资时) 企业资产规模大小 15. 净现值与现值指数法的主要区别是( )。 A. 前者是绝对数，后者是相对数 B. 前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值 c.前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法 不一致 D. 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较 前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非互斥方案中运用 16. 存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成( )。 A. 进货成本 c.缺货成本 E. 谈判成本 B. 储存成本 D.折扣戚本 17. 一般认为，企业进行证券投资的目的主要有( )。 148 A. 为保证未来的现金支付进行证券投资 B. 通过多元化投资来分散投资风险 c.对某一企业进行控制或实施重大影响而进行股权投资 D. 利用闲置资金进行盈利性投资 E. 降低企业投资管理成本
18.股利支付形式有多种，我国现实中普遍采用的形式是( A.现金股利 B.实物股利 C.股票股利 D.证券股利 E股票回购 19.下列投资的分类中正确有( A.独立投资、互斥投资与互补投资 B.长期投资与短期投资 C.对内投资和对外投资 D.金融投资和实体投资 E.先决投资和后决投资 20.短期偿债能力的衡量指标主要有( ）。 A.流动比率 B.存货与流动比率 C.速动比率 D.现金比率 E.资产保值增值率 得分 评卷人 三、判断题：判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“√”， 错误的在题后的括号里划“×”。（每小题1分，共10分) 21.公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。() 22.复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。() 23.某企业以“2/10，/40”的信用条件购人原料一批，若企业延至第30天付款，则可计算 求得，其放弃现金折扣的机会成本为36.73%。() 24.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成 本。() 25,投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。() 26.在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高，而现金转换 成本越低。() 27.负债规模越小，企业的资本结构越合理。() 28.股利无关理论认为，股利支付与否与公司价值是无关的。() 29.企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。 30.通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。（) 149
18. 股利支付形式有多种，我国现实中普遍采用的形式是( A. 现金股利 B. 实物股利 c.股票股利 D. 证券股利 E. 股票回购 19. 下列投资的分类中正确有( A. 独立投资、互斥投资与互补投资 B. 长期投资与短期投资 c.对内投资和对外投资 D. 金融投资和实体投资 E. 先决投资和后决投资 20. 短期偿债能力的衡量指标主要有( A. 流动比率 B. 存货与流动比率 c.速动比率 D. 现金比率 E. 资产保值增值率 三、判断题:判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划 错误的在题后的括号里划"X"飞。(每小题 分，共 分} 1.公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。( ) 22. 复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。( ) 23. 某企业以 "2/10 n/40" 的信用条件购入原料一批，若企业延至第 30 天付款，则可计算 求得，其放弃现金折扣的机会成本为 36.73%0 ( ) 24. 资本戚本具有产品戚本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成 本。( ) 25. 投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。( ) 26. 在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高，而现金转换 成本越低。( ) 27. 负债规模越小，企业的资本结构越合理。( ) 28. 股利无关理论认为，股利支付与否与公司价值是无关的。) 29. 企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。 ( ) 30. 通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。) 149
得分 评卷人 四、计算题（每小题15分，共30分） 31.某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算列 入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。 甲方案 乙方案 筹资方式 筹资额（万元） 个别资本成本(%)》 筹资额（万元） 个别资本成本(%) 长期借款 80 7.0 110 7.5 公司债券 120 8.5 40 8.0 普通股票 300 14.0 350 14.0 合计 500 500 要求：(1)计算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本。 (2)根据计算结果，选择合理的筹资方案。 32.某企业每年耗用某种原材料的总量3000千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该 原材料单位采购成本60元，单位储存成本为2元，平均每次订货成本120元。 要求：根据上述计算： (1)计算经济进货批量： (2)每年最佳订货次数： (3)与批量有关的总成本； (4)最佳订货周期； (5)经济订货占用的资金。 得 分 评卷人 五、计算分析题（共20分） 33.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下： (1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末 收回)，全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营 业收入90万元，付现成本50万元。 (2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元（垫支，期 150
四、计算题(每小题 15 分，共 30 分) 1.某公司在初创时拟筹资 500 万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算列 入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。 筹资方式 甲方案 乙方案 筹资额(万兀) 干别资本成本 c%) 筹资额(万兀) 个别资本成本 c%) 长期借款 80 7.0 110 7.5 公司债券 120 8. 5 40 8.0 普通股票 300 14.0 350 14. 0 合计 500 500 要求:(1)计算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本戚本。 (2) 根据计算结果，选择合理的筹资方案。 32. 某企业每年耗用某种原材料的总量 3000 千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该 原材料单位采购成本 60 元，单位储存成本为 元，平均每次订货成本 120 元。 要求:根据上述计算: (1)计算经济进货批量; (2) 每年最佳订货次数; (3) 与批量有关的总成本; (4) 最佳订货周期; (5) 经济订货占用的资金。 五、计算分析题(共 20 分) 33. 某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下: (1)甲方案原始投资 150 万元，其中固定资产投资 100 万元，流动资金 50 万元(垫支，期末 收回) ，全部资金用于建设起点一次投入，经营期 年，到期残值收入 10 万元，预计投产后年营 业收入 90 万元，付现成本 50 万元。 (2) 乙方案原始投资额 200 万元，其中固定资产 120 万元，流动资金投资 80 万元(垫支，期 150
末收回)，全部资金于建设起点一次投人，经营期5年，固定资产残值收人20万元，到期投产 后，年收人170万元，付现成本100万元/年。 已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。已知所得税税率为 25%,该公司的必要报酬率是10%。 要求：(1)计算甲、乙方案的每年现金流量： (2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。 本试卷可能使用的资金时间价值系数： (P/A,10%,4)=3.170 (P/℉，10%，4)=0.683 (P/A,10%,5)=3.791 (P/F,10%,5)=0.621 151
末收回) ，全部资金于建设起点一次投入，经营期 年，固定资产残值收入 20 万元，到期投产 后，年收入 170 万元，付现成本 100 万元/年。 己知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。已知所得税税率为 25% ，该公司的必要报酬率是 10% 要求:(1)计算甲、乙方案的每年现金流量 (2) 利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。 本试卷可能使用的资金时间价值系数: (P/A 10% ，的 =3.170 (P/ A ,10% ,5) =3.791 (P/F 10% ，的 =0.683 (P/F ,10% ,5)=0.621 151
试卷代号：2038 国家开放大学（中央广播电视大学）2014年秋季学期“开放专科”期末考试 财务管理试题答案及评分标准（半开卷） (供参考) 2015年1月 一、单项选择（每小题2分，计20分）】 1.B 2.D 3.C 4.B 5.A 6.B 7.D 8.B 9.D 10.B 二、多项选择（每小题2分，共20分】 11.ABDE 12.ACD 13.ABCDE 14.ABCD 15.AD 16.ABC 17.ABCD 18.AC 19.ABCDE 20.ACD 三、判断题（每小题1分，共10分） 21./ 22.× 23./ 24./ 25.× 26.× 27.× 28./ 29.× 30./ 四、计算题（每小题15分，共30分）】 31.解： 甲方案 (1)各种筹资占筹资总额的比重： 长期借款=80/500=0.16(1分) 公司债券=120/500=0.24(1分)》 普通股=300/500=0.60(1分) (2)综合资本成本=7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.60=11.56%(3分) 乙方案 (1)长期借款=110/500=0.22(1分) 公司偾券=40/500=0.08(1分) 普通股=350/500=0.70(1分) (2)综合资本成本=7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.70=12.09%(3分) 甲方案的综合资本成本最低，应选甲方案。(3分) 152
试卷代号 :2038 国家开放大学(中央广播电视大学 )2014 年秋季学期"开放专科"期末考试 财务管理试题答案及评分标准(半开卷) 一、单项选择(每小题 分，计 20 分) l. B 6. B 2. D 7. D 二、多项选择(每小题 分，共 20 分} 11. ABDE 12. ACD 16. ABC 17. ABCD 三、判断题{每小题 分，共 10 分) 21. -J 22. X 26. X 27. X 四、计算题(每小题 15 分，共 30 分} 1.解: 甲方案 (1)各种筹资占筹资总额的比重: (供参考) 3. C 8. B 13. ABCDE 18. AC 23. -J 28. -J 长期借款 =80/500=0.16 (1分) 公司债券 =120/500=0.24 (1分) 普通股 =300/500=0.60 (1分) 4. B 9. D 14.ABCD 19. ABCDE 24. -J 29. X 5. A 10. B 2015 15. AD 20. ACD 25. X 30. -J (2) 综合资本成本 =7%XO.16+8. 5%XO. 24+14%XO. 60=1 1. 56% (3 分) 乙方案 (1)长期借款 =110/500=0.22 (1分) 公司债券 =40/500=0.08 (1分) 普通股 =350/500=0.70 (1分) (2) 综合资本成本 =7.5% XO. 22+8.% XO. 08+14.% XO. 70=12.09% (3 分) 甲方案的综合资本成本最低，应选甲方案。 (3 分〉 152
32.解： 根据题意，可以计算出： (1)经济进货批量Q=√2DK7K。=√2X3000X120/2=600(千克)(3分) (2)每年最佳进货次数N=D/Q=3000/600=5(次)(3分) (3)与批量有关的总成本T.=√2KDK。=√2×120X3000X2=1200(元) (3分) (4)最佳订货周期t=360/5=72(天)，即每隔72天进货一次。(3分) (5)经济订货占用的资金W=QP/2=600×60/2=18000(元) (3分) 五、计算分析题（共20分）】 33.解： 甲方案每年的折旧额=(100一10)/5=18万元 甲方案各年的现金流量（单位：万元）， 年限 0 1 2 3 4 (90-50-18)×75% 现金流量 -150 34.5 34.5 34.5 34.5+50+10=94.5 +18=34.5 (5分) 乙方案的折旧额=(120-20)/5=20万元 乙方案各年的现金流量（单位：万元） 年限 0 2 3 4 5 (170-100-20) 现金流量 -200 57.5 57.5 57.5 57.5+80+20=157.5 ×75%+20=57.5 (5分) 甲方案的净现值=一150+34.5×(P/A,10%,4)+94.5×(P/F,10%,5) =-150+34.5×3.170+94.5×0.621 =-150+109.37+58.68 =18.05(万元) (5分) 乙方案的净现值=-200+57.5×(P/A,10%,4)+157.5×(P/F,10%,5) =-200+57.5×3.170+157.5×0.621 =-200+182.28+97.81 =80.09(万元) 5分) 应该选择乙方案。 153
32. 解: 根据题意，可以计算出: (1)经济进货批量 Q=J2DK/Kc =V2X3000X 120/2 =600( 千克) (3分) (2) 每年最佳进货次数 N=D/Q=3000/600=5( 次) (3 分〉 (3) 与批量有关的总成本 Tc=J2KDKc =J2X120X3000X2 =1200( 元) (3 分) (4) 最佳订货周期 t=360/5=72( 天) ，即每隔 72 天进货一次。 (3 分) (5) 经济订货占用的资金 W=QP/2=600X60/2=18000( 元) (3 分〉 五、计算分析题{共 20 分) 33. 甲方案每年的折旧额= (100-10)/5= 18 万元 甲方案各年的现金流量(单位 万元) , 1 5 (90-50-18) X75% 18=34.5 34.5+50+10=94.5 乙方案的折旧额=(1 20 20)/5=20 万元 乙方案各年的现金流量(单位:万元) 5 (5 分) 1 070-100-20) X75%+20=57.5 57.5 80+20=157.5 甲方案的净现值 =-150 34.5X(P/A 10% 4) 94.5X(P/F 10% 5) =-150 34.5 X 3.170 94.5 X 0.621 =-150 109.37+58.68 (5 分) = 18. 05( 万元) (5 分) 乙方案的净现值 =-200 57. 5 X (P / A , 10% ,4) + 157. 5 X (P /F , 10 % , 5) =-200+57.5X3.170 157.5XO.621 =-200+182.28+97.81 =80.09( 万元) (5 分) 应该选择乙方案。 153