中诚信国际 宏观经济环境:中国经济运行内在稳定性有效提升,结构调整对经济发展的支撑作用明显 质量效益保持较好水平;深化供给侧结构性改革,着力防范化解金融风险,坚持积极的财政 政策取向不变,保持货币政策稳健中性 在全球经济复苏、国内供给侧结构性改革持续推进背景下,2017年中国经济延续了2016年下半年以来稳中 向好态势。全年GDP同比增长69%,增速较上年提高02个百分点,超出市场预期。“三去一降一补”成效明 显,实体经济振兴取得积极进展,重点领域风险防控稳妥推进。 图1:2013-2017年中国GDP及增速 图2:2013-2017年第三产业增加值、增速及占GDP比重 900亿元 80500000 200,000 300000 100,000 150000 2013 2016 2015 2016 第三产业增加值一第三产业增加值增速一第三产业增加值占GDP比重 料来源:国家统计局 萨料米原:国家统计局 从需求角度来看,需求结构呈现投资增长进一步放缓、消费平稳增长、进出口贸易加快增长等特点。投资 増长进一步放缓,2017年全社会固定资产投资增速降至7.0%,增速较上年低0.9个百分点;基础设施投资增 长190%,较上年提高1.6个百分点,基础设施投资占固定资产投资(不含农户)的比重达到222%,依然是 稳定增长的关键力量。消费保持总体平稳增长态势,2017年全社会消费品零售总额比上年增长102%。受世 界经济复苏的带动,全年货物岀口同比增长10.8%。在国内经济企稳的带动下,货物进口大幅增加,同比增 长187%。货物进出口贸易顺差有所下降,全年货物进出口差额(出口减进口)28,718亿元,比上年减少4,734 亿元。全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为588%,资本形成总额贡献率为32.1%,货物和服 务净出口贡献率为9,1% 地方经济:运行平稳且保持在合理区间,未来依靠创新驱动发展转型的潜力将逐步释放 1、区域环境 长三角地区是中国综合实力最强的区域,国务院常务会议通过《长江三角洲城市群发展规划》,提出到2030 年,全面建成具有全球影响力的世界级城市群;上海市作为龙头城市和核心圈,以创新为驱动,将在其中发 挥关键性的引领作用;随着“一带一路”的推进、长江经济带的建设,预计新的长三角城市群发展规划将进 一步增强上海的辐射力和带动作用,同时也会促进其“十三五”的经济和社会发展目标的顺利实现 长三角地区区位条件优越、经济基础雄厚、体制环境完善、科教文化发达,城镇体系完整、一体化发展基 础较好,是中国综合实力最强的区域。其一是地处中国东部沿海地区,拥有面向国际、连接南北、辐射中 Www.ccxi.comcn 上海市政府债券2018年度跟踪评级报告www.ccxi.com.cn 5 上海市政府债券 2018 年度跟踪评级报告 宏观经济环境：中国经济运行内在稳定性有效提升，结构调整对经济发展的支撑作用明显， 质量效益保持较好水平；深化供给侧结构性改革，着力防范化解金融风险，坚持积极的财政 政策取向不变，保持货币政策稳健中性 在全球经济复苏、国内供给侧结构性改革持续推进背景下，2017年中国经济延续了2016年下半年以来稳中 向好态势。全年GDP同比增长6.9%，增速较上年提高0.2个百分点，超出市场预期。“三去一降一补”成效明 显，实体经济振兴取得积极进展，重点领域风险防控稳妥推进。 图 1：2013~2017 年中国 GDP 及增速 图 2：2013~2017 年第三产业增加值、增速及占 GDP 比重 资料来源：国家统计局 资料来源：国家统计局 从需求角度来看，需求结构呈现投资增长进一步放缓、消费平稳增长、进出口贸易加快增长等特点。投资 增长进一步放缓，2017年全社会固定资产投资增速降至7.0%，增速较上年低0.9个百分点；基础设施投资增 长19.0%，较上年提高1.6个百分点，基础设施投资占固定资产投资（不含农户）的比重达到22.2%，依然是 稳定增长的关键力量。消费保持总体平稳增长态势，2017年全社会消费品零售总额比上年增长10.2%。受世 界经济复苏的带动，全年货物出口同比增长10.8%。在国内经济企稳的带动下，货物进口大幅增加，同比增 长18.7%。货物进出口贸易顺差有所下降，全年货物进出口差额（出口减进口）28,718亿元，比上年减少4,734 亿元。全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为58.8%，资本形成总额贡献率为32.1%，货物和服 务净出口贡献率为9.1%。 地方经济：运行平稳且保持在合理区间，未来依靠创新驱动发展转型的潜力将逐步释放 1、区域环境 长三角地区是中国综合实力最强的区域，国务院常务会议通过《长江三角洲城市群发展规划》，提出到2030 年，全面建成具有全球影响力的世界级城市群;上海市作为龙头城市和核心圈，以创新为驱动，将在其中发 挥关键性的引领作用；随着“一带一路”的推进、长江经济带的建设，预计新的长三角城市群发展规划将进 一步增强上海的辐射力和带动作用，同时也会促进其“十三五”的经济和社会发展目标的顺利实现 长三角地区区位条件优越、经济基础雄厚、体制环境完善、科教文化发达，城镇体系完整、一体化发展基 础较好，是中国综合实力最强的区域。其一是地处中国东部沿海地区，拥有面向国际、连接南北、辐射中