(四》经济增长 在其他条件不变的情况下，由于国内需求增加带动的经济增长会引起进口增加。如果其 他围家经济增长较慢，则该国出口增加也较慢。这容易遗成该围的贸易收支逆差并引起该国 货币汇率下降。 如果经济增长是由该国劳动生产率提高所引起的，那么在增长过程中生产成本会下降， 产品价格下降且产品质量提高。尽管该国进口会相应增加，但是由于出口增如得更快，该国 贤币汇率往往会上升。 《五》政府的政策 政府的各项政策都会通过各种逢径直找或间接地影响汇率。 玫府干汇率的直接形式是通过中央眼行在外工市场上买实外江，改变外汇供求关系， 从而影响外汇汇率或木币汇率，政府采取汇率政策的的一般是为了稳定本币汇率，避免汇 率波动如大国际贸易和国际金融活动中的风险，抑制外汇投机行为：它也可能是为了使汇率 有利于本围的经济发展减有助于实凳政府的某项战略目标。政府汇率政策的效力不仅取决于 该国外汇储答的多少，而且取决于该国的宏观经济状况。闲如，若该国金胜泡沫破灭。股票 和房地产价格急剧下殊，便可能出现货本外选，造成该国货币贬值压力。一且贬值压力超过 政府干预能力，本币汇率开始下降，便会进一步通过贬值预期诱发更大规模的资本外逃，使 该国陷入恶性蕾环， 在中央银行参与外汇市场交易不足以实现政府汇率政策目标时，政府往往借助于外汇管 制干预汇率， 政府其他各项经济政策会间接地影响汇率。例如，扩广张性财政政策会刺激需求和经济 增长，通过增如进口带来本币对外贬值的压力。紧缩性货币政策会通过抑制通货影账和提高 利率面刻激本国资币汇率上升.政府的贸易政策可以通过刺微出口和限制进口面带动本币对 外升值。 (六》心理预用 人们树各种价格信号的心理预期都会影响汇率。若人们门预期本币汇率将会下降，便可能 在外汇市场抛售本币，并助长本币的贬值压力：若人们预期本国将会出现较高的通货影张率， 会派生出本币对外贬值预期。在一般情况下，人门的心理预期是上述基本因素在人们头酵中 的反映。但是，人们的心理可能受多种其他因素的影响，如宣传和报导、竭传和迷信等等 一些事件一旦对人们的汇率预期产生普遍影响，它对当前的汇率便会产生重大作用： (七》外汇投机 外汇授机指在汇率预期基程上，以曦取汇率变动差额为目的并承担外汇风险的外汇交易 行为。在当代国际金触市场上，存在着规模庞大的国际瓣贤。其中，一部分国际游资隶属子 国际垄斯资本集团。它们在外汇市场上，并津是单纯的市场价格信号接受者，而往往充当价 格制定著的角色。例如，1997年7月爆发的泰国货币危机周然有多种原因。外汇投机者的 （四）经济增长 在其他条件不变的情况下，由于国内需求增加带动的经济增长会引起进口增加。如果其 他国家经济增长较慢，则该国出口增加也较慢。这容易造成该国的贸易收支逆差并引起该国 货币汇率下降。 如果经济增长是由该国劳动生产率提高所引起的，那么在增长过程中生产成本会下降， 产品价格下降且产品质量提高。尽管该国进口会相应增加，但是由于出口增加得更快，该国 货币汇率往往会上升。 （五）政府的政策 政府的各项政策都会通过各种途径直接或间接地影响汇率。 政府干预汇率的直接形式是通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，改变外汇供求关系， 从而影响外汇汇率或本币汇率。政府采取汇率政策的目的一般是为了稳定本币汇率，避免汇 率波动加大国际贸易和国际金融活动中的风险，抑制外汇投机行为；它也可能是为了使汇率 有利于本国的经济发展或有助于实现政府的某项战略目标。政府汇率政策的效力不仅取决于 该国外汇储备的多少，而且取决于该国的宏观经济状况。例如，若该国金融泡沫破灭，股票 和房地产价格急剧下跌，便可能出现资本外逃，造成该国货币贬值压力。一旦贬值压力超过 政府干预能力，本币汇率开始下降，便会进一步通过贬值预期诱发更大规模的资本外逃，使 该国陷入恶性循环。 在中央银行参与外汇市场交易不足以实现政府汇率政策目标时，政府往往借助于外汇管 制干预汇率。 政府其他各项经济政策也会间接地影响汇率。例如，扩张性财政政策会刺激需求和经济 增长，通过增加进口带来本币对外贬值的压力。紧缩性货币政策会通过抑制通货膨胀和提高 利率而刺激本国货币汇率上升。政府的贸易政策可以通过刺激出口和限制进口而带动本币对 外升值。 （六）心理预期 人们对各种价格信号的心理预期都会影响汇率。若人们预期本币汇率将会下降，便可能 在外汇市场抛售本币，并助长本币的贬值压力。若人们预期本国将会出现较高的通货膨胀率， 会派生出本币对外贬值预期。在一般情况下，人们的心理预期是上述基本因素在人们头脑中 的反映。但是，人们的心理可能受多种其他因素的影响，如宣传和报导、谣传和迷信等等。 一些事件一旦对人们的汇率预期产生普遍影响，它对当前的汇率便会产生重大作用。 （七）外汇投机 外汇投机指在汇率预期基础上，以赚取汇率变动差额为目的并承担外汇风险的外汇交易 行为。在当代国际金融市场上，存在着规模庞大的国际游资。其中，一部分国际游资隶属于 国际垄断资本集团。它们在外汇市场上，并非是单纯的市场价格信号接受者，而往往充当价 格制定者的角色。例如，1997 年 7 月爆发的泰国货币危机固然有多种原因，外汇投机者的