而预期的收益率E(r)推导如下:118421美元×[1+E(r)]=135000美元。因此, E(r)=14%。 资产组合的价格被设定为等于按要求的回报率折算的预期收益。 (3)如果国库券的风险溢价现值为12%,要求的回报率为6%12%=18% 该资产组合的现值就为135000美元/118=114407美元。 (4)对于一给定的现金流,要求有更高的风险溢价的资产组合必须以更低的价格售出。预 期价值的多余折扣相当于风险的罚金 解: (1)当相关系数=09时, 组合的方差=0.52×0.320.52×042+2×05×0.5×0.9×03×04=01165组合的标准 差=3413% (2)当相关系数=0时 组合的方差=052×032+052×042=0.0625而预期的收益率 E（r）推导如下：118 421 美元×[1+E（r）]＝135 000 美元。因此， E（r）＝14%。 资产组合的价格被设定为等于按要求的回报率折算的预期收益。 （3）如果国库券的风险溢价现值为 12%，要求的回报率为 6%+12%＝18%。 该资产组合的现值就为 135 000 美元/1.18＝114 407 美元。 （4）对于一给定的现金流，要求有更高的风险溢价的资产组合必须以更低的价格售出。预 期价值的多余折扣相当于风险的罚金。 3、解： （1）当相关系数＝0.9 时， 组合的方差＝0.52×0.32+0.52×0.42+2×0.5×0.5×0.9×0.3×0.4＝0.1165 组合的标准 差＝34.13% （2）当相关系数＝0 时， 组合的方差＝0.52×0.32+0.52×0.42＝0.0625