医治通货膨胀,副作用是痛苦的,所以重要的是要懂得为什么产生副作用,并 设法减轻它们,产生副作用的根本原因,我们在第一章里已经说明了。那就是变化的货 币增长率,对由物价制度传递的情报产生干扰,因而使经济活动的参与者作出不适当的 反应,而这需要时间来加以克服。 首先,考虑一下当货币开始膨胀性增长时会发生什么情况。用新创造的货币偿 付的较高的开支,对于出售货物、劳动或其他劳务的人来说,同别的开支并无不同。例 如,卖铅笔的人发现他能够按原先的价格售出更多的铅笔。他开始时就是这样做而没有 改变铅笔的价格。他向批发商定购更多铅笔,批发商又向制造商订货,制造商又向原料 供应商定货,等等。如果铅笔需求的增加是以其他某种东西的需求减少为代价,譬如说 圆珠笔,而不是货币膨胀性增长的结果,则铅笔这方面订货的增加,会伴随着圆珠笔这 方面订货的减少。铅笔,随后是用来制造铅笔的原料,会涨价:圆珠笔和制造圆珠笔的 原料会跌价;但物价的平均水平并没有理由发生变化 当对铅笔的需求增加是起因于新创造的货币时,情况就完全不同了。那时,对 铅笔、圆珠笔以及其他大部分东西的需求会同时增加。总的(货币)支出增多了。但是 铅笔的销售者并不知道这一点。他还是象往常那样,开始的时候保持他平常的售价,愿 意多卖一些铅笔,直到他认为他能够重新进货的时候。但是现在铅笔这个方面订货的增 加,是同圆珠笔以及其他许多货物订货的增加一起发生的。由于订货的增加导致了对劳 动和原料的需求相应增加,因而工人和原料生产者最初的反应会同零售商一样一一加班 加点增加生产,并且也提高价格,他们认为社会对他们提供的东西的需求增加了。但是 这一次没有任何抵消物,没有大体上同增加的需求相当的减少的需求,没有同上涨的价 格相当的下跌的价格。自然,这一点在开始时是不明显的。在一个富有活力的世界上, 需求总是在变化,某些物价上涨,某些物价下跌。总的需求增加的信号往往同反映相对 需求变化的特定信号混在一起。正因为这个原因,货币增长率加快的副作用看起来象是 经济繁荣和就业人数增多。但迟早总的需求增加的信号会到达。 这一信号一旦到达,工人、制造商和零售商就会发现他们受骗了。他们对他们 销售的那一点东西需求的增加作出反应时,误以为这需求增加是专对他们的,因此不会 对他们购买的许多东西的价格产生很大影响。当他们发现自己错了时,他们就进一步提 高工资和价格一一不仅对需求的增加作出反应,而且把他们购买的东西的价格上涨也计 算在内。我们于是就陷于物价和工资螺旋上升的过程中,这本身是通货膨胀的结果而不 是原因。如果货币的增加不进一步加速,对就业人数和产量的最初刺激就会转向反面; 就业人数和产量都会因工资和物价的上涨而趋于下降。最初的一阵兴奋之后,就是醉醒 后的不适 发生这些反应需要时间。过去一个多世纪里,在美国、英国和一些其他西方国 家,大致平均要六到九个月,货币的增加才完成其经济过程,使经济和就业人数增长 再要十二到十八个月的时间,货币的增长才明显影响到物价水平,产生或加速通货膨胀。 对于这些国家来说,所需要的时间之所以很长,是因为除战时外,这些国家的货币增长 率和通货膨胀率在很长一段时间内没有发生重大变化。第二次世界大战前夕,英国的批 发价格平均同二百年前差不多,美国的同一百年前差不多。在这些国家,通货膨胀是第 二次世界大战以后才出现的,因而是一种新现象。通货膨胀率时高时低,没有一定的长 刍势。 期趋 许多南美洲国家没有那么幸运的遗产。在这些国家,货币增长对经济产生影响 所需要的时间要短得多一一至多几个月。如果美国不纠正近来通货膨胀率大幅度变化的 倾向,产生经济影响所需要的时间在美国也将会缩短。 放慢货币增长率后出现的情况,同上面说的情况一样,只是方向相反。开支的医治通货膨胀，副作用是痛苦的，所以重要的是要懂得为什么产生副作用，并 设法减轻它们，产生副作用的根本原因，我们在第一章里已经说明了。那就是变化的货 币增长率，对由物价制度传递的情报产生干扰，因而使经济活动的参与者作出不适当的 反应，而这需要时间来加以克服。 首先，考虑一下当货币开始膨胀性增长时会发生什么情况。用新创造的货币偿 付的较高的开支，对于出售货物、劳动或其他劳务的人来说，同别的开支并无不同。例 如，卖铅笔的人发现他能够按原先的价格售出更多的铅笔。他开始时就是这样做而没有 改变铅笔的价格。他向批发商定购更多铅笔，批发商又向制造商订货，制造商又向原料 供应商定货，等等。如果铅笔需求的增加是以其他某种东西的需求减少为代价，譬如说 圆珠笔，而不是货币膨胀性增长的结果，则铅笔这方面订货的增加，会伴随着圆珠笔这 方面订货的减少。铅笔，随后是用来制造铅笔的原料，会涨价；圆珠笔和制造圆珠笔的 原料会跌价；但物价的平均水平并没有理由发生变化。 当对铅笔的需求增加是起因于新创造的货币时，情况就完全不同了。那时，对 铅笔、圆珠笔以及其他大部分东西的需求会同时增加。总的（货币）支出增多了。但是 铅笔的销售者并不知道这一点。他还是象往常那样，开始的时候保持他平常的售价，愿 意多卖一些铅笔，直到他认为他能够重新进货的时候。但是现在铅笔这个方面订货的增 加，是同圆珠笔以及其他许多货物订货的增加一起发生的。由于订货的增加导致了对劳 动和原料的需求相应增加，因而工人和原料生产者最初的反应会同零售商一样——加班 加点增加生产，并且也提高价格，他们认为社会对他们提供的东西的需求增加了。但是 这一次没有任何抵消物，没有大体上同增加的需求相当的减少的需求，没有同上涨的价 格相当的下跌的价格。自然，这一点在开始时是不明显的。在一个富有活力的世界上， 需求总是在变化，某些物价上涨，某些物价下跌。总的需求增加的信号往往同反映相对 需求变化的特定信号混在一起。正因为这个原因，货币增长率加快的副作用看起来象是 经济繁荣和就业人数增多。但迟早总的需求增加的信号会到达。 这一信号一旦到达，工人、制造商和零售商就会发现他们受骗了。他们对他们 销售的那一点东西需求的增加作出反应时，误以为这需求增加是专对他们的，因此不会 对他们购买的许多东西的价格产生很大影响。当他们发现自己错了时，他们就进一步提 高工资和价格——不仅对需求的增加作出反应，而且把他们购买的东西的价格上涨也计 算在内。我们于是就陷于物价和工资螺旋上升的过程中，这本身是通货膨胀的结果而不 是原因。如果货币的增加不进一步加速，对就业人数和产量的最初刺激就会转向反面； 就业人数和产量都会因工资和物价的上涨而趋于下降。最初的一阵兴奋之后，就是醉醒 后的不适。 发生这些反应需要时间。过去一个多世纪里，在美国、英国和一些其他西方国 家，大致平均要六到九个月，货币的增加才完成其经济过程，使经济和就业人数增长。 再要十二到十八个月的时间，货币的增长才明显影响到物价水平，产生或加速通货膨胀。 对于这些国家来说，所需要的时间之所以很长，是因为除战时外，这些国家的货币增长 率和通货膨胀率在很长一段时间内没有发生重大变化。第二次世界大战前夕，英国的批 发价格平均同二百年前差不多，美国的同一百年前差不多。在这些国家，通货膨胀是第 二次世界大战以后才出现的，因而是一种新现象。通货膨胀率时高时低，没有一定的长 期趋势。 许多南美洲国家没有那么幸运的遗产。在这些国家，货币增长对经济产生影响 所需要的时间要短得多——至多几个月。如果美国不纠正近来通货膨胀率大幅度变化的 倾向，产生经济影响所需要的时间在美国也将会缩短。 放慢货币增长率后出现的情况，同上面说的情况一样，只是方向相反。开支的