对产量 对利率 愈平坦利率的投资需求弹性更大 愈大 愈小 愈陡峭 利率的投资需求弹性更小 利率的国民收入弹性更小 愈小 愈大 垂直极端的凯恩斯主义情形 最大 水平古典式货币主义情形 最大 从本节和上一节分析可知:如果你比较相信以古典经济学为基础的货币主义,你会认为 IS曲线接近水平线;如果你比较相信凯恩斯主义经济学,你会认为IS曲线接近于一条垂线 这可以被视为古典经济学与凯恩斯主义第二个回合之争一IS曲线的斜率。 83.3货币政策的效力和IM曲线的斜率 货币政策对产量和利率的效力不仅仅取决于IS曲线的斜率,还依赖于LM曲线的斜率 图8. ]斜率 LM曲线愈平坦,货币政策对产出和利率的效力愈小:反之,LM曲线愈陡峭,货币政策对产出和利率 的效力愈大 在给定的斜率为负的IS曲线的前提下,LM曲线愈平坦,货币政策对产出和利率的效 应愈小:反之,LM曲线愈陡峭,货币政策对产出和利率的效应愈大。换言之,利率的货币 需求弹性系数( interest elasticity of the demand for money)愈大,即L曲线愈平坦,LM曲 线也更平坦,货币政策对产出和利率的影响愈小:利率的货币需求弹性系数愈小即L2曲线 愈陡峭,LM曲线也更陡峭,货币政策对产出和利率影响愈大。这就是我们所需的结论。 现在我们来分析两种极端的情况:水平的IM曲线和垂直的LM曲线 、水平的LM曲线:极端凯恩斯主义一一流动性陷阱 流动性陷阱( liquidity trap)是指以下这种情形:在任一给定的较低利率水平上公众持有货 币的机会成本小到可以忽略不计时,公众愿意持有任何数量的货币供给量 这就隐含着LM曲线为一条水平线,同时,改变货币存量使得LM曲线从rALM变为rALM ,这样,货币供给量增加使得LM曲线在rA水平段上没有任何变化。在这种情况下 实施公开市场业务等货币政策对利率和收入水平均不会产生影响。货币政策在流动性陷阱里 无力影响利率和产量。参阅图8.13。 图8.13流动性陷阱 流动性陷阱理论是极端的凯恩斯主义反对货币政策的一种理论。它认为,在某一给定的较低利率水平对产量 对利率 愈平坦 利率的投资需求弹性更大 利率的国民收入弹性更大 愈大 愈小 愈陡峭 利率的投资需求弹性更小 利率的国民收入弹性更小 愈小 愈大 垂直 极端的凯恩斯主义情形 无 最大 水平 古典式货币主义情形 最大 无 从本节和上一节分析可知：如果你比较相信以古典经济学为基础的货币主义，你会认为 IS 曲线接近水平线；如果你比较相信凯恩斯主义经济学，你会认为 IS 曲线接近于一条垂线。 这可以被视为古典经济学与凯恩斯主义第二个回合之争——IS 曲线的斜率。 8.3.3 货币政策的效力和 IM 曲线的斜率 货币政策对产量和利率的效力不仅仅取决于 IS 曲线的斜率，还依赖于 LM 曲线的斜率。 图 8.12 货币政策和 LM 曲线的斜率 LM 曲线愈平坦，货币政策对产出和利率的效力愈小；反之，LM 曲线愈陡峭，货币政策对产出和利率 的效力愈大。 在给定的斜率为负的 IS 曲线的前提下，LM 曲线愈平坦，货币政策对产出和利率的效 应愈小；反之，LM 曲线愈陡峭，货币政策对产出和利率的效应愈大。换言之，利率的货币 需求弹性系数（interest elasticity of the demand for money）愈大，即 L2 曲线愈平坦，LM 曲 线也更平坦，货币政策对产出和利率的影响愈小；利率的货币需求弹性系数愈小即 L2 曲线 愈陡峭，LM 曲线也更陡峭，货币政策对产出和利率影响愈大。这就是我们所需的结论。 现在我们来分析两种极端的情况：水平的 LM 曲线和垂直的 LM 曲线。 一、水平的 LM 曲线：极端凯恩斯主义——流动性陷阱 流动性陷阱（liquidity trap）是指以下这种情形：在任一给定的较低利率水平上公众持有货 币的机会成本小到可以忽略不计时，公众愿意持有任何数量的货币供给量。 这就隐含着 LM 曲线为一条水平线，同时，改变货币存量使得 LM 曲线从 r1ALM 变为 r1ALM ˊ，这样，货币供给量增加使得 LM 曲线在 r1A 水平段上没有任何变化。 在这种情况下， 实施公开市场业务等货币政策对利率和收入水平均不会产生影响。货币政策在流动性陷阱里 无力影响利率和产量。参阅图 8.13。 图 8.13 流动性陷阱 流动性陷阱理论是极端的凯恩斯主义反对货币政策的一种理论。它认为，在某一给定的较低利率水平