制卧分贸易+学 企业财务报表分析 要包括企业的货币资金。(2)按照低于账面价值的金额贬值实现的资产，主要包括短期债权、 部分短期投资、部分存货、部分长期投资、部分固定资产、纯摊销性的资产。(3)按照高于账 面价值的金额实现的资产，主要包括大部分存货、部分对外投资、部分固定资产、账面上未体现 净值但可以增值实现的表外资产。 (5分) 本案例中，A方财务顾问的认识完全正确。这是因为，资产的价值具有相对性。同样的一项 经济资源，在某个企业中可能在未来有利用价值，可以被认为是资产，但对另外一个企业来说， 在未来没有可利用价值，不能被认为是资产。 (5分) 本案例中，D企业现有的销售网络，已经给D企业带来了50%的债权损失，这种近乎瘫痪 的销售网络成了企业资不抵债的重要推动因素。企业的管理模式，主要由企业现有的组织结构及 其相互联系、企业的决策程序、内部控制系统等内容构成。管理模式的价值，主要体现在现有企 业的活动是否顺畅、是否具有应有的效益、是否与实现企业的目标保持一致。D企业在具有十余 年历史的条件下处于较为严重的资不抵债状态，是一种企业迅速走下坡路的反映，这说明其管理 模式是一种不成功的模式。因此，D企业的销售网络和管理模式，不能对未来的合资企业带来价 值，因而不能被未来的合资企业作为资产接受。由于未来的合资企业产品将全部以某外国品牌出 口，因此内销产品的品牌不会对未来的合资企业产生贡献，不能被视为未来合资企业的资产：由 于未来的合资企业将引进全套生产线，因此D企业与现有生产线相关的技术不能为未来的合资 企业做出贡献，不能被视为未来合资企业的资产。 (10分) 2、企业经营活动与投资活动的现金流量之和小于零，不能就此说明企业的现金流转状况一定 令人担忧，因为多数长期投资项目并不一定会在当期就显现出较大的效益，同时还应结合企业不 同阶段现金流量的不同特征进行分析。 (10分) 在企业成立的初期，往往需要资金大规模的投入，此时处于艰难的创业时期，市场占有率较小， 产品知名度较低，因此，“入不敷出”也不一定是非常现象。关键要看企业的发展前景，有无具 潜力的项目。 (5分) 另一方面，企业投资活动产生的现金流量小于零，还意味着企业在构建固定资产、无形资产以 及其他长期资产、权益性投资以及债权性投资等方面所支付的现金之和大于企业在当期收回投 资、分得股利或利润、取得债券利息收入、处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现 金净额之和。但从投资活动的目的来分析，都是与企业的长、短期规划相联系。因此，面对投资 活动的现金流量小于零的企业，我们首先应当考虑的是：在企业的投资活动符合企业的长期规划 和短期计划的条件下，这种现象表明了企业经营活动发展和企业扩张的内在需要，也反映了企业 在扩张方面的努力和尝试，也许会带来未来长久的、持续的效益。 (5分) 第3页共3页企业财务报表分析 第 3 页 共 3 页 要包括企业的货币资金。（2）按照低于账面价值的金额贬值实现的资产，主要包括短期债权、 部分短期投资、部分存货、部分长期投资、部分固定资产、纯摊销性的资产。（3）按照高于账 面价值的金额实现的资产，主要包括大部分存货、部分对外投资、部分固定资产、账面上未体现 净值但可以增值实现的表外资产。 （5 分） 本案例中，A 方财务顾问的认识完全正确。这是因为，资产的价值具有相对性。同样的一项 经济资源，在某个企业中可能在未来有利用价值，可以被认为是资产，但对另外一个企业来说， 在未来没有可利用价值，不能被认为是资产。 （5 分） 本案例中，D 企业现有的销售网络，已经给 D 企业带来了 50%的债权损失，这种近乎瘫痪 的销售网络成了企业资不抵债的重要推动因素。企业的管理模式，主要由企业现有的组织结构及 其相互联系、企业的决策程序、内部控制系统等内容构成。管理模式的价值，主要体现在现有企 业的活动是否顺畅、是否具有应有的效益、是否与实现企业的目标保持一致。D 企业在具有十余 年历史的条件下处于较为严重的资不抵债状态，是一种企业迅速走下坡路的反映，这说明其管理 模式是一种不成功的模式。因此，D 企业的销售网络和管理模式，不能对未来的合资企业带来价 值，因而不能被未来的合资企业作为资产接受。由于未来的合资企业产品将全部以某外国品牌出 口，因此内销产品的品牌不会对未来的合资企业产生贡献，不能被视为未来合资企业的资产；由 于未来的合资企业将引进全套生产线，因此 D 企业与现有生产线相关的技术不能为未来的合资 企业做出贡献，不能被视为未来合资企业的资产。 （10 分） 2、企业经营活动与投资活动的现金流量之和小于零，不能就此说明企业的现金流转状况一定 令人担忧，因为多数长期投资项目并不一定会在当期就显现出较大的效益，同时还应结合企业不 同阶段现金流量的不同特征进行分析。 （10 分） 在企业成立的初期，往往需要资金大规模的投入，此时处于艰难的创业时期，市场占有率较小， 产品知名度较低，因此，“入不敷出”也不一定是非常现象。关键要看企业的发展前景，有无具 潜力的项目。 （5 分） 另一方面，企业投资活动产生的现金流量小于零，还意味着企业在构建固定资产、无形资产以 及其他长期资产、权益性投资以及债权性投资等方面所支付的现金之和大于企业在当期收回投 资、分得股利或利润、取得债券利息收入、处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现 金净额之和。但从投资活动的目的来分析，都是与企业的长、短期规划相联系。因此，面对投资 活动的现金流量小于零的企业，我们首先应当考虑的是：在企业的投资活动符合企业的长期规划 和短期计划的条件下，这种现象表明了企业经营活动发展和企业扩张的内在需要，也反映了企业 在扩张方面的努力和尝试，也许会带来未来长久的、持续的效益。 （5 分）