在公告中说明案件情况和诉讼请求，通知尚未起诉的权利人在规定期间内到法院登记。只有 经过明确登记的投资者才成为共同诉讼的当事人。在大庆联宜证券侵权纠纷中，已经着手准 备的人数最多的共同诉讼行动仅仅结集到360多名投资者，但律师已经感到登记事务感到登 记事务工作量巨大，如法院要一一审查这些登记材料，那么法院的审查工作的工作量将更加 繁重。这种“选择加入”的登记方式无法集中处理人数规模达百万的证券侵权纠纷。 将证券侵权纠纷分割成若干起规模较小的共同诉讼处理，同样面临不可避免的法律矛 盾。一般情况下，同一证券侵权事件中受害的当事人之间的诉讼标的属于“同类”标的，部 分受害的投资者可以提起共同诉讼，但是，如果被告的可执行财产不能支付所有赔偿要求时， 被告的可执行财产必然只能做比例偿还。这种情况下，每一个投资者的求偿分额都会影响到 其他投资者的受偿数额，这样一来，该证券共同诉讼的众多当事人之间的诉讼标的已经不是 “同类标的”，而应该是“同一标的”。对于涉及同一标的的诉讼，如果要按照共同诉讼处理， 必须通知全部投资者进行登记以保证其获得赔偿的权利。当证券侵权案件的受害人达到上百 万之众时，法院不可能在有限的审判时限内完成对当事人的通知和登记工作。即使不考虑审 判时限，这种不经济的诉讼方式的可行性也值得怀疑。 2、将同一个证券侵权行为分割成为若干个共同诉讼处理，可能会带来执法公正的问题。 按照《民事诉讼法》对“人数确定的共同诉讼”的规定，针对同一证券侵权行为可以组 织规模不等的共同诉讼，只要原告当事人人数预先锁定，法院理论上可以不考虑其他未起诉 的投资者的情况，对本法院受理的证券共同诉讼做出独立的处理。但目前我国许多被曝光的 违法上市公司的财务状况往往很差，公司可执行财产仅仅足够支付一小部分投资者的赔偿。 在纠纷涉及事实和法律完全相同的情况下，如果先起诉的投资者获得了赔偿，而后起诉的投 资者却得不到任何赔偿，将会不可避免地影响法院在裁判公平性，最后导致投资者对制度公 正性产生质疑，不利于社会稳定。 二、证券集团诉讼程序规则 目前，在成熟证券市场上最常见的证券民事诉讼有两类，一是由证券监管机关提起的民 事诉讼，另一就是证券集团诉讼。其中，证券集团诉讼在保护投资者、遏制证券侵权行为方 面发挥着最突出的作用。证券集团诉讼制度的程序特点可以在很大程度上克服上述的证券民 事诉讼在程序上面临的困难。以下我们对证券集团诉讼程序原理做一简要介绍。 所谓集团诉讼(class action,也译为“集体诉讼”或“团体诉讼")是指诉讼一方当 事人人数众多、不可能同时参加诉讼，他们之间有着共同的法律或事实问题，将他们视为一 个集团更有利于实现法律的目的，因此，以一个或若干个集团成员作为集团代表人，代表整 个集团成员提起并进行的诉讼。美国是最早以制定法形式规定集团诉讼制度的国家，其证券 集团诉讼也最为发达，许多国家和地区都是借鉴了美国集团诉讼的制度。以下对证券集团诉 讼基本程序的介绍，以美国联邦证券集团诉讼程序规则为原型。 3在公告中说明案件情况和诉讼请求，通知尚未起诉的权利人在规定期间内到法院登记。只有 经过明确登记的投资者才成为共同诉讼的当事人。在大庆联宜证券侵权纠纷中，已经着手准 备的人数最多的共同诉讼行动仅仅结集到 360 多名投资者，但律师已经感到登记事务感到登 记事务工作量巨大，如法院要一一审查这些登记材料，那么法院的审查工作的工作量将更加 繁重。这种“选择加入”的登记方式无法集中处理人数规模达百万的证券侵权纠纷。 将证券侵权纠纷分割成若干起规模较小的共同诉讼处理，同样面临不可避免的法律矛 盾。一般情况下，同一证券侵权事件中受害的当事人之间的诉讼标的属于“同类”标的，部 分受害的投资者可以提起共同诉讼，但是，如果被告的可执行财产不能支付所有赔偿要求时， 被告的可执行财产必然只能做比例偿还。这种情况下，每一个投资者的求偿分额都会影响到 其他投资者的受偿数额，这样一来，该证券共同诉讼的众多当事人之间的诉讼标的已经不是 “同类标的”，而应该是“同一标的”。对于涉及同一标的的诉讼，如果要按照共同诉讼处理， 必须通知全部投资者进行登记以保证其获得赔偿的权利。当证券侵权案件的受害人达到上百 万之众时，法院不可能在有限的审判时限内完成对当事人的通知和登记工作。即使不考虑审 判时限，这种不经济的诉讼方式的可行性也值得怀疑。 2、将同一个证券侵权行为分割成为若干个共同诉讼处理，可能会带来执法公正的问题。 按照《民事诉讼法》对“人数确定的共同诉讼”的规定，针对同一证券侵权行为可以组 织规模不等的共同诉讼，只要原告当事人人数预先锁定，法院理论上可以不考虑其他未起诉 的投资者的情况，对本法院受理的证券共同诉讼做出独立的处理。但目前我国许多被曝光的 违法上市公司的财务状况往往很差，公司可执行财产仅仅足够支付一小部分投资者的赔偿。 在纠纷涉及事实和法律完全相同的情况下，如果先起诉的投资者获得了赔偿，而后起诉的投 资者却得不到任何赔偿，将会不可避免地影响法院在裁判公平性，最后导致投资者对制度公 正性产生质疑，不利于社会稳定。 二、证券集团诉讼程序规则 目前，在成熟证券市场上最常见的证券民事诉讼有两类，一是由证券监管机关提起的民 事诉讼，另一就是证券集团诉讼。其中，证券集团诉讼在保护投资者、遏制证券侵权行为方 面发挥着最突出的作用。证券集团诉讼制度的程序特点可以在很大程度上克服上述的证券民 事诉讼在程序上面临的困难。以下我们对证券集团诉讼程序原理做一简要介绍。 所谓集团诉讼（class action，也译为“集体诉讼”或“团体诉讼”）是指诉讼一方当 事人人数众多、不可能同时参加诉讼，他们之间有着共同的法律或事实问题，将他们视为一 个集团更有利于实现法律的目的，因此，以一个或若干个集团成员作为集团代表人，代表整 个集团成员提起并进行的诉讼。美国是最早以制定法形式规定集团诉讼制度的国家，其证券 集团诉讼也最为发达，许多国家和地区都是借鉴了美国集团诉讼的制度。以下对证券集团诉 讼基本程序的介绍，以美国联邦证券集团诉讼程序规则为原型。 3