饶产品的市场容量己经饱和，市场相对缩小。而发展中国家售遍实行这一战略，加上初级产 品的技术进步，每个出口国的供给能力增长。东南亚各国的出口能下降，比较利益的转移造 成这些国家经济的基本层面上出现结构失街。 重洲枫式使得这些国家经济发展的主要影动力是外延投入的增如和劳动密集型产业的 发展，建立在这种增长方式基础上的经济发展是很难持久的。克鲁格曼曾经警告过：“亚洲 的经济奇迹与其说是由干良好的计划和生产率的提高，还不如说是由于有充足的劳动力和资 本。”随着劳动力咸本的上升和周边国家的竟争，这种低附加值产品的出口受阻。在推动经 济增长中的作用就被削霜。要维持经济增长面临两个选择：其一，像日本、韩国、台湾一样 进行产业技术结构升级：其二。开拓国内市场，降低工资率水平和进行本币贬值。要在高附 如值高技术产品市场上参与国际竞争，很多国家并无这样的实力.经济发展使工资水平增长， 缺少向下弹性，就只有希里贬值来缓解出口压力，亚洲各国在出口商品中的同质性非常明显， 在国际市场上构成了严重的透性克争，各国为了在国际贸易中占据有利位置，都有强到的本 币贬值的圆望。 3、汇率政策的失误 亚洲各国在汇率速择上主要是与美元柱钩的钉住汇率制和联系汇率制。90年代以来美 元对其它主要货币汇率大幅升值的情况下，引起了亚洲各国货币的相应升值趋劳，货币被人 为地高估了，从而导致该地区的商品出口竞争力下降，为了排护国定汇率制，各国的中央银 行必续大量抛售外汇债备，使外汇储备大幅度减少，这样健给国际的授机者提供了投机缺口 不发达国家经济增长的一个瓶颈就是原金复缺，与发达国家相比较，发展中国家资本市 场的信餐远远不足以吸引到足够的外资流入，各国勤纷进行了以政松管制为特征的金险政革， 80年代的拉丁美洲、90年代的东南亚，概莫能外。放松管制，吸引外资有两个做法：一是 提高刊率吸引国际套利资本：二是开放金题市场吸引国际投机和投资货本。拉丁美洲和东南 亚的金慰做松面情着根大风险，高利率使货款在成本增加，容易诱发道德风险和递向选择， 亚洲大都分国家在实行固定汇率制的同时，也开放了本国的贤本账户。大量的游动资本就可 以无所阻栏的进入，使各国的金胜体系激伏着巨大的金融风险。 (六)金验怠机的国际传递机制 国示金脓危机传递是折引起各国汇率刚烈波动和金装市场秩序混乱的国际货本流动，它 不仅由一国的金腔危机影响到另一国，而且造成各国和地区之阿的违锁反应，即危机“传 染”，在金融一体化的今天，一国发生金融危机极易传指到其它国家，这种因其它国家爆发 的金腔危机的传播而发生的金融危机可称为“传染性金融危机” 1,经济类型的相似性 如果国家之间有比较密切的贸导展系，或者是出口上存在着竞争关系。危机容易在这些 闲家之何互相传染。这些国家在经济结构、发展模式上有相似性，尤其是晋君存在潜在经高 问题时更是如此。一国如果发生金脍危机，进口下降，出口受到巨大压力，则该国的国际收 统产品的市场容量已经饱和，市场相对缩小。而发展中国家普遍实行这一战略，加上初级产 品的技术进步，每个出口国的供给能力增长。东南亚各国的出口能下降，比较利益的转移造 成这些国家经济的基本层面上出现结构失衡。 亚洲模式使得这些国家经济发展的主要驱动力是外延投入的增加和劳动密集型产业的 发展，建立在这种增长方式基础上的经济发展是很难持久的。克鲁格曼曾经警告过：“亚洲 的经济奇迹与其说是由于良好的计划和生产率的提高，还不如说是由于有充足的劳动力和资 本。”随着劳动力成本的上升和周边国家的竞争，这种低附加值产品的出口受阻，在推动经 济增长中的作用就被削弱。要维持经济增长面临两个选择：其一，像日本、韩国、台湾一样 进行产业技术结构升级；其二，开拓国内市场，降低工资率水平和进行本币贬值。要在高附 加值高技术产品市场上参与国际竞争，很多国家并无这样的实力。经济发展使工资水平增长， 缺少向下弹性，就只有希望贬值来缓解出口压力。亚洲各国在出口商品中的同质性非常明显， 在国际市场上构成了严重的恶性竞争，各国为了在国际贸易中占据有利位置，都有强烈的本 币贬值的愿望。 3、汇率政策的失误 亚洲各国在汇率选择上主要是与美元挂钩的钉住汇率制和联系汇率制。90 年代以来美 元对其它主要货币汇率大幅升值的情况下，引起了亚洲各国货币的相应升值趋势，货币被人 为地高估了，从而导致该地区的商品出口竞争力下降。为了维护固定汇率制，各国的中央银 行必须大量抛售外汇储备，使外汇储备大幅度减少，这样就给国际的投机者提供了投机缺口。 不发达国家经济增长的一个瓶颈就是资金短缺，与发达国家相比较，发展中国家资本市 场的信誉远远不足以吸引到足够的外资流入，各国纷纷进行了以放松管制为特征的金融改革， 80 年代的拉丁美洲、90 年代的东南亚，概莫能外。放松管制，吸引外资有两个做法：一是 提高利率吸引国际套利资本；二是开放金融市场吸引国际投机和投资资本。拉丁美洲和东南 亚的金融放松面临着很大风险，高利率使贷款在成本增加，容易诱发道德风险和逆向选择。 亚洲大部分国家在实行固定汇率制的同时，也开放了本国的资本账户，大量的游动资本就可 以无所阻拦的进入，使各国的金融体系潜伏着巨大的金融风险。 （六）金融危机的国际传递机制 国际金融危机传递是指引起各国汇率剧烈波动和金融市场秩序混乱的国际资本流动，它 不仅由一国的金融危机影响到另一国，而且造成各国和地区之间的连锁反应，即危机“传 染”。在金融一体化的今天，一国发生金融危机极易传播到其它国家，这种因其它国家爆发 的金融危机的传播而发生的金融危机可称为“传染性金融危机” 1、经济类型的相似性 如果国家之间有比较密切的贸易联系，或者是出口上存在着竞争关系。危机容易在这些 国家之间互相传染。这些国家在经济结构、发展模式上有相似性，尤其是普遍存在潜在经济 问题时更是如此。一国如果发生金融危机，进口下降，出口受到巨大压力，则该国的国际收