东南亚货币危机生产的影响 本次东南亚货币危机的一大特点是持续时间长、影响面广。从持续时间来看,货币危机 从1997年5月份开始,几番跌荡起伏,至1997年11月份仍余波未平。从影响面来看,货 币危机波及东南亚、拉美、东欧等新兴市场,迄今仍有扩大蔓延的趋势。这说明,在国际金 融市场高度一体化、国际投机资金突前活路的今天,一个区域性金融市场的波动所引发的多 米诺骨牌效应及其所造成的破坏的广泛的、巨大的,国际金融体系的稳定性面临严峻的挑战。 货币危机对东南亚各国的影响是双方面的。从消极方面来看,货币贬值极大地消耗了外 汇储备,加剧了通货膨胀,致使各国多年积极的财富化为乌有,国民生产总值损失惨重,例 如泰国就损失了15%。可以说,东南亚各国人民都在不同程度上受到了国际金融投机者的 抢劫”。并且,货币危机带来多米诺骨牌效应冲击了东南亚各国的金融体系,造成股票及 其他金融资产价格狂跌,使扩张过度的金融机构纷纷陷入困境,金融业受到了沉重的打击, 如泰国计划关闭一半以上的金融机构。这种金融不景气对各国的经济复苏是非常不利的。另 外,货币危机严重削弱了外国投资者对东南亚各国经济前景的信心,大量的间接投资被抽走, 外国公司对新的投资项目裹足不前,这在很大程度上影响了这些国家经济结构的调整,使得 东南亚各国在经济转型方面更加困难。货币危机甚至影响到了一些国家政局的稳定。泰国财 政部长频繁更换自不用说,马来西亚总理、“亚洲强人”马哈蒂尔竞争也受到了要其下台的 压力。看来,货币危机的阴影在东南亚各国将迟迟难散。 从积极方面来看,货币危机消除了东南亚各国经济中的泡沬因素。资产价格下降、币值 的合理有助于降低成本、刺激出口及吸引外资,这将有利于东南亚各国改善国际收支状况, 消除经常项目赤字,对重振出口导向型经济是非常重要的,墨西哥的例子能够很好地说明这 点:195年金融危机后,该国的巨额贸易赤字在一年内被完全消灭了。货币危机对重建 东南亚各国金融体系也有一定的积极作用。各国央行这一次教训深刻,以后势必会加强对金 融体系的监管,彼此之间的协调互助机制也会逐步完善。这对区域经济金融的长期限稳定发 展是非常有利的。 东南亚货币危机对其他国家或地区的经济也有影响。7月份货币货机的高潮期,拉美最 大的股票交易所一一圣保罗交易所暴跌8.8%,出现了1995年墨西哥金融危机以来的最大跌 幅。东欧的新兴市场也受到冲出,连希腊央行也不得不耗尽8亿美元与投机者周旋了一番。 在亚洲,香港尤受到了不小的冲击。香港实行与美元钩的联系汇率制。近几年香港虽然 经济增长强劲,但是1997年也出现了房地产市场过热的问题。这种相似性成了投机者炒作 港元的基础。7月24日,港币对美元一年期期汇从750点上冲至100点。即达到了一美元 兑7825港元的水平,汇价一度跌破775的关口。香港金管局对此早有准备,效果很好。其 后港币利率走高,汇率稳定在775~774。除了金管局的干预措施以外,香港800亿美元的 外汇储务及大陆的支持都城有力地保证了港币在相当一段时间期内的稳定。 除了上述直接影响以外,东南亚货币危机也有着不可忽视间接影响。1997年10月27 日,一场黑色旋风席卷全球股市。纽约·琼斯指数暴跌545点,超过了10年前“黑色星期三、东南亚货币危机生产的影响 本次东南亚货币危机的一大特点是持续时间长、影响面广。从持续时间来看，货币危机 从 1997 年 5 月份开始，几番跌荡起伏，至 1997 年 11 月份仍余波未平。从影响面来看，货 币危机波及东南亚、拉美、东欧等新兴市场，迄今仍有扩大蔓延的趋势。这说明，在国际金 融市场高度一体化、国际投机资金突前活路的今天，一个区域性金融市场的波动所引发的多 米诺骨牌效应及其所造成的破坏的广泛的、巨大的，国际金融体系的稳定性面临严峻的挑战。 货币危机对东南亚各国的影响是双方面的。从消极方面来看，货币贬值极大地消耗了外 汇储备，加剧了通货膨胀，致使各国多年积极的财富化为乌有，国民生产总值损失惨重，例 如泰国就损失了 15%。可以说，东南亚各国人民都在不同程度上受到了国际金融投机者的 “抢劫”。并且，货币危机带来多米诺骨牌效应冲击了东南亚各国的金融体系，造成股票及 其他金融资产价格狂跌，使扩张过度的金融机构纷纷陷入困境，金融业受到了沉重的打击， 如泰国计划关闭一半以上的金融机构。这种金融不景气对各国的经济复苏是非常不利的。另 外，货币危机严重削弱了外国投资者对东南亚各国经济前景的信心，大量的间接投资被抽走， 外国公司对新的投资项目裹足不前，这在很大程度上影响了这些国家经济结构的调整，使得 东南亚各国在经济转型方面更加困难。货币危机甚至影响到了一些国家政局的稳定。泰国财 政部长频繁更换自不用说，马来西亚总理、“亚洲强人”马哈蒂尔竞争也受到了要其下台的 压力。看来，货币危机的阴影在东南亚各国将迟迟难散。 从积极方面来看，货币危机消除了东南亚各国经济中的泡沫因素。资产价格下降、币值 的合理有助于降低成本、刺激出口及吸引外资，这将有利于东南亚各国改善国际收支状况， 消除经常项目赤字，对重振出口导向型经济是非常重要的，墨西哥的例子能够很好地说明这 一点：1995 年金融危机后，该国的巨额贸易赤字在一年内被完全消灭了。货币危机对重建 东南亚各国金融体系也有一定的积极作用。各国央行这一次教训深刻，以后势必会加强对金 融体系的监管，彼此之间的协调互助机制也会逐步完善。这对区域经济金融的长期限稳定发 展是非常有利的。 东南亚货币危机对其他国家或地区的经济也有影响。7 月份货币货机的高潮期，拉美最 大的股票交易所——圣保罗交易所暴跌 8.8%，出现了 1995 年墨西哥金融危机以来的最大跌 幅。东欧的新兴市场也受到冲出，连希腊央行也不得不耗尽 8 亿美元与投机者周旋了一番。 在亚洲，香港尤受到了不小的冲击。香港实行与美元钩的联系汇率制。近几年香港虽然 经济增长强劲，但是 1997 年也出现了房地产市场过热的问题。这种相似性成了投机者炒作 港元的基础。7 月 24 日，港币对美元一年期期汇从 750 点上冲至 1000 点。即达到了一美元 兑 7.825 港元的水平，汇价一度跌破 7.75 的关口。香港金管局对此早有准备，效果很好。其 后港币利率走高，汇率稳定在 7.75~7.74。除了金管局的干预措施以外，香港 800 亿美元的 外汇储务及大陆的支持都城有力地保证了港币在相当一段时间期内的稳定。 除了上述直接影响以外，东南亚货币危机也有着不可忽视间接影响。1997 年 10 月 27 日，一场黑色旋风席卷全球股市。纽约·琼斯指数暴跌 545 点，超过了 10 年前“黑色星期