某新建工业项目财务评价案例 一、项目概况 某新建项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件 和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案 比较。项目财务评价在此基础上进行。项目基准折现率为12%，基准投资回收期为8.3年。 二、基础数据 (1)生产规模和产品方案。生产规模为年产1.2万吨某工业原料。产品方案为A型及 B型两种，以A型为主。 (2)实施进度。项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%， 第四年达到90%，第五年达到100%。生产期按8年计算，计算期为10年。 (3)建设投资估算。建设投资估算见表1。其中外汇按1美元兑换8.30人民币计算。 (4)流动资金估算采用分项详细估算法进行估算，估算总额为3111.02万元。流动资 金借款为2302.7万元。流动资金估算见表2。 (5)资金来源。项目资本金为7121.43万元，其中用于流动资金808.32万元，其余为 借款。资本金由甲、乙两个投资方出资，其中甲方出资3000万元，从还完建设投资长期借 款年开始，每年分红按出资额的20%进行，经营期末收回投资。外汇全部通过中国银行向 国外借款，年利率为9%：人民币建设投资部分由中国建设银行提供贷款，年利率为62%： 流动资金由中国工商银行提供贷款，年利率5.94%。投资分年使用计划按第一年60%，第二 年40%的比例分配。资金使用计划与资金筹措表见表3。 (6)工资及福利费估算。全厂定员500人，工资及福利费按每人每年8000元估算，全 年工资及福利费估算为400万元（其中福利费按工资总额的14%计算）。 (7)年销售收入和年销售税金及附加。产品售价以市场价格为基础，预测到生产期初 的市场价格，每吨出厂价按15850元计算（不含增值税）。产品增值税税率为17%。本项目 采用价外计税方式考虑增值税。城市维护和建设税按增值税的7%计算，教育费附加按增值 税的3%计算。年销售收入和年销售税金及附加见表4。 (8)产品成本估算。总成本费用估算见表5。成本估算说明如下： ①固定资产原值中除工程费用外还包括建设期利息、预备费用以及其他费用中的土地费 用。固定资产原值为19524.29万元，按平均年限法计算折旧，折旧年限为8年，残值率为 5%,折旧率为11.88%，年折旧额为2318.51万元。固定资产折旧费估算见表6。 ②其他费用中其余部分均作为无形资产及递延资产。无形资产为368.90万元，按8年 摊销，年摊销额为46.11万元。递延资产为400万元，按5年摊销，年摊销额为80万元。 无形资产及递延资产摊销费计算见表7。 ③修理费计算。修理费按年折旧额的50%提取，每年1159.25万元。 ④借款利息计算。流动资金年应计利息为136.78万元，长期借款利息计算见表8-21。 生产经营期间应计利息计入财务费用。 ⑤固定成本和可变成本。可变成本包含外购原材料、外购燃料、动力费以及流动资金借 款利息。固定成本包含总成本费用中除可变成本外的费用。 (9)损益和利润分配。损益和利润分配表见表11。利润总额正常年为3617.36万元。 所得税按利润总额的33%计取，盈余公积金按税后利润的10%计取。 三、财务评价 (1)全部资金财务现金流量表，见表8。根据该表计算的评价指标为：全部资金财务 内部收益率(F1RR)为17.62%，全部资金财务净现值(i=12%时)为4781.34万元。全部资 金财务内部收益率大于基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低要求，全部资金财务净现 125125 某新建工业项目财务评价案例 一、项目概况 某新建项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件 和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案 比较。项目财务评价在此基础上进行。项目基准折现率为 12%，基准投资回收期为 8.3 年。 二、基础数据 （1）生产规模和产品方案。生产规模为年产 1.2 万吨某工业原料。产品方案为 A 型及 B 型两种，以 A 型为主。 （2）实施进度。项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计能力的 70%， 第四年达到 90%，第五年达到 100%。生产期按 8 年计算，计算期为 10 年。 （3）建设投资估算。建设投资估算见表 1。其中外汇按 1 美元兑换 8.30 人民币计算。 （4）流动资金估算采用分项详细估算法进行估算，估算总额为 3111.02 万元。流动资 金借款为 2302.7 万元。流动资金估算见表 2。 （5）资金来源。项目资本金为 7121.43 万元，其中用于流动资金 808.32 万元，其余为 借款。资本金由甲、乙两个投资方出资，其中甲方出资 3000 万元，从还完建设投资长期借 款年开始，每年分红按出资额的 20%进行，经营期末收回投资。外汇全部通过中国银行向 国外借款，年利率为 9%；人民币建设投资部分由中国建设银行提供贷款，年利率为 6.2%； 流动资金由中国工商银行提供贷款，年利率 5.94%。投资分年使用计划按第一年 60%，第二 年 40%的比例分配。资金使用计划与资金筹措表见表 3。 （6）工资及福利费估算。全厂定员 500 人，工资及福利费按每人每年 8000 元估算，全 年工资及福利费估算为 400 万元（其中福利费按工资总额的 14%计算）。 （7）年销售收入和年销售税金及附加。产品售价以市场价格为基础，预测到生产期初 的市场价格，每吨出厂价按 15850 元计算（不含增值税）。产品增值税税率为 17%。本项目 采用价外计税方式考虑增值税。城市维护和建设税按增值税的 7%计算，教育费附加按增值 税的 3%计算。年销售收入和年销售税金及附加见表 4。 （8）产品成本估算。总成本费用估算见表 5。成本估算说明如下： ①固定资产原值中除工程费用外还包括建设期利息、预备费用以及其他费用中的土地费 用。固定资产原值为 19524.29 万元，按平均年限法计算折旧，折旧年限为 8 年，残值率为 5%，折旧率为 11.88%，年折旧额为 2318.51 万元。固定资产折旧费估算见表 6。 ②其他费用中其余部分均作为无形资产及递延资产。无形资产为 368.90 万元，按 8 年 摊销，年摊销额为 46.11 万元。递延资产为 400 万元，按 5 年摊销，年摊销额为 80 万元。 无形资产及递延资产摊销费计算见表 7。 ③修理费计算。修理费按年折旧额的 50%提取，每年 1159.25 万元。 ④借款利息计算。流动资金年应计利息为 136.78 万元，长期借款利息计算见表 8-21。 生产经营期间应计利息计入财务费用。 ⑤固定成本和可变成本。可变成本包含外购原材料、外购燃料、动力费以及流动资金借 款利息。固定成本包含总成本费用中除可变成本外的费用。 （9）损益和利润分配。损益和利润分配表见表 11。利润总额正常年为 3617.36 万元。 所得税按利润总额的 33%计取，盈余公积金按税后利润的 10%计取。 三、财务评价 （1）全部资金财务现金流量表，见表 8。根据该表计算的评价指标为：全部资金财务 内部收益率(ＦIRR)为 17.62%，全部资金财务净现值（ic=12%时）为 4781.34 万元。全部资 金财务内部收益率大于基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低要求，全部资金财务净现