得 分 评卷人 四、计算题（每小题15分，共30分）】 31.某公司2010年年初的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值 发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期)；普通股股本为4000万元（面值4元， 1000万股)。2010年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资 方案可供选择。 (1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元； (2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。 预计2010年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%。 要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。 32.A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%。要求： (1)该公司股票的预期收益率； (2)若该股票为固定成长股票，成长率为5%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价 值为多少？ (3)若股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为 5%,最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？ 得 分 评卷人 五、计算分析题（共20分） 33.某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公 司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品 (售价1100元/件，可变成本550元/件)的销量每年减少2500件。预计，新产品线一上马后， 该公司每年固定成本将增加10000元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧 费)。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投人成本为1610000元，按直线法折旧，项目使 用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。 要求根据上述，测算该产品线的： 143|得分|评卷人| I I I 四、计算题{每小题 5分，共 0分} 1. 司2010 年年初 为6 000 债券为2 000 万元 发行，票面年利率为 %，每年年末付息， 3年后到期 h普通股股本为 4 0 0万元(面值 4元， 1 000 2010 该公 规模 需要再筹集1 000 方案可供选择。 (1)增加发行普通股，预计每股发行价格为 5元; (2) 增加发 债券 面年利 为12% 预计 0年可实现息税前利润 0万元，适用所得税税率为 2 5 %。 要求:测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。 32. 为2 险 利 为5% 报 酬 10% (1)该公司股票的预期收益率; (2) 定成长 成长 为5% 一年后 1.5 股票 的价 值为多少? (3) 票未来3 增 长 为20% 正 常 5% 近支付股 为 多 |得分|评卷人| l I I 五、计算分析题(共 0分) 33. 某公 决定投资生产并 售一种新产 单位 价800 单位 本360 司进行市场调查，认为未来 7年该新产品每年可售出 000 致 公 端产 (售价 100 可变 本550 量每 少2500 一上马 该公司每年固定成本将增加 000 包含 所需 λ而经测算 s新产品线所需厂房、机器的总投入成本为 610000 按直 用年限为 7年。企业所得税率 %，公司投资必要报酬率为 %。 要求根据上述，测算该产品线的: 143