溢 制研价贸号本考 金融经济学导论 o4B=cov(A,ya)=∑P.-E(y(y。-E(ra》 P AB OAB GAOB Cov(rA,rB)=0.76,1.5分 p=0.46.1.5分 4)根据公式 = E)=∑E() op=wioz+wgog+2wwgO OpCorrR Rg) E(rp)=9.9%,1.5分 0(r）=1.1%..1.5分 3、答案：（共10分） 贝塔系数为： 2000*0.75+10000+1.11+8000+1.36+10000*1.88=141 30000 30000 30000 30000 4分 资产组合预期收益E(r)为：E(r)-=(E(y)-r)4分 因此，E(r)=5%+1.41*(16%-11%)=20.51%.2分 4、答案：（共10分） 显然，实际预期收益率是：E(r)=15%2分 而根据APT公式 E[]-r=(δ1-r)b1++(6k-r)b 均衡预期收益为：6%+6%*1+2%*0.5+4%*0.75=16%5分 该股票价格被高估，因为实际的预期收益比均衡状态下的要低，这说明该股 票价格偏高.投资者应该卖出。3分 第4页共5页金融经济学导论 cov( , ) ( ( ))( ( )) AB A B rs A A B B s σ = = r r ∑ p r − E r r − E r A B AB AB σ σ σ ρ = Cov(rA,rB)=0.76, ………………….1.5 分 ρ=0.46………………….1.5 分 4) 根据公式 1 ( ) ( ) N p i i i E r w E r = = ∑ 2 ( ) 2 2 2 2 2 σ P = wAσ A + wB σ B + wAwB σ Aσ BCorr RARB E(rP)=9.9%,………………….1.5 分 σ(rP)=1.1%………………….1.5 分 3、答案：（共 10 分） 贝塔系数为： *1.88 1.41 30000 10000 *1.36 30000 8000 *1.11 30000 10000 *0.75 30000 2000 + + + = ………………….4 分 资产组合预期收益 E(r)为： ( ) ( ( ) ) f M f E r − r = β E r − r ………………….4 分 因此， E(r) = 5% +1.41*(16% −11%) = 20.51% ………………….2 分 4、答案：（共 10 分） 显然，实际预期收益率是:E(r)=15%……………….2 分 而根据 APT 公式 f ik k f f i E[ri] − r = (δ 1 − r )b 1 + .... + (δ − r )b 均衡预期收益为: 6%+6%*1+2%*0.5+4%*0.75=16%……………….5 分 该股票价格被高估,因为实际的预期收益比均衡状态下的要低,这说明该股 票价格偏高.投资者应该卖出. ……………….3 分 第 4 页 共 5 页