莲喇行省昌+考 金融经济学导论 4、答案：（共10分) 期权平价公式为：C+Xer=S+p......2分 c+Xe-7=1+21e0.10.25=21.48.1分 p+S=2.6+20-22.6.2分 显然这样的定价不符合期权平价公式，所以不合理。 套利策略：买入看涨期权，出售看跌期权，卖空一股股票。·2分 初始现金流为：20+2.6-1=21.6美元。按照无风险利率投资3个月后，得到22.1 美元。 到期后，若股票价格超过执行价格21美元，则投资者执行看涨期权，以21美元 买入股票，平仓后获得利润1.1美元，若股票价格比执行价格低，则投资者不执 行看涨期权，对方执行看跌期权，获利1.1美元。3分 第5页共5页金融经济学导论 4、 答案：（共 10 分） 期权平价公式为：c + Xe−rT = S + p……………….2 分 1 21 21.48 0.1*0.25 + = + = − − c Xe e rT ……………….1 分 p + S = 2.6 + 20 = 22.6 . ……………….2 分 显然这样的定价不符合期权平价公式，所以不合理。 套利策略：买入看涨期权，出售看跌期权，卖空一股股票。. ……………….2 分 初始现金流为：20+2.6-1=21.6 美元。按照无风险利率投资 3 个月后，得到 22.1 美元。 到期后，若股票价格超过执行价格 21 美元，则投资者执行看涨期权，以 21 美元 买入股票，平仓后获得利润 1.1 美元，若股票价格比执行价格低，则投资者不执 行看涨期权，对方执行看跌期权，获利 1.1 美元。……………….3 分 第 5 页 共 5 页