资本市场工具(5) 股票是所有权凭证,它代表对股份公司净收入(扣 除生产经营费用和税款后的收入)和资本收益 ( capital gain)的股份要求权或分享权。 第一是不返还性。股票可以转让,抵押和买卖,持 有人可以得到付息分红的利益,但是不能中途退股, 不能要求发行方返还本金 第二是风险较高。股权持有人拥有的是股份公司最 末尾权益的要求权( residual claim),公司必须向全 部债权人支付所有到期债务后才向股权人支付收益; 如果公司亏损,股权意味着承担亏损。当然,风险 与收益具有对称性:通常情况下,股票风险较高, 平均收益水平也比较高 "经济学原理"第17讲“金融系统” 12 锋,CCER,2001秋季"经济学原理"第17讲“金融系统”卢 锋，CCER,2001秋季 12 资本市场工具（5） – 股票是所有权凭证，它代表对股份公司净收入（扣 除生产经营费用和税款后的收入）和资本收益 （capital gain）的股份要求权或分享权。 – 第一是不返还性。股票可以转让，抵押和买卖，持 有人可以得到付息分红的利益，但是不能中途退股， 不能要求发行方返还本金。 – 第二是风险较高。股权持有人拥有的是股份公司最 末尾权益的要求权（residual claim），公司必须向全 部债权人支付所有到期债务后才向股权人支付收益； 如果公司亏损，股权意味着承担亏损。当然，风险 与收益具有对称性：通常情况下，股票风险较高， 平均收益水平也比较高