CAMP模型的推导过程(2) 如果同方的股票在市场资产组合中的比例是0.1%,那么,就意味 着每一投资者都会将自己投资于风险资产的资金的0.1%投资于同 方的股票。 如果紫光的股票没有进入最优风险资产组合中,市场资产组合中 没有它,所有的投资者的风险资产组合中也没有它。由于投资者 对紫光公司的股票需求为零,紫光股票的价格将会下跌,当它的 股价变得异乎寻常的低时,它对投资者的吸引力就会超过任何其 他股票的吸引力。 最终,紫光的股价会回升,紫光的股票会进入最优资产组合之中 这就是说,所有的投资者最终会按市场资产组合的比例持有风险 资产,而所有的股票(股票代表全部风险资产)都会包括在市场资 产组合之中。这一结果是在上述前提条件下,由市场机制的充分 作用来保证的。更具体是说,是由市场中的套利机制充分作用来 保证的。 清华大学经济管理学院国际金融与贸易系朱宝宪副教授清华大学 经济管理学院 国际金融与贸易系 朱宝宪 副教授 8 CAMP模型的推导过程（2） 如果同方的股票在市场资产组合中的比例是0.1%，那么，就意味 着每一投资者都会将自己投资于风险资产的资金的0.1%投资于同 方的股票。 如果紫光的股票没有进入最优风险资产组合中，市场资产组合中 没有它，所有的投资者的风险资产组合中也没有它。由于投资者 对紫光公司的股票需求为零，紫光股票的价格将会下跌，当它的 股价变得异乎寻常的低时，它对投资者的吸引力就会超过任何其 他股票的吸引力。 最终，紫光的股价会回升，紫光的股票会进入最优资产组合之中。 这就是说，所有的投资者最终会按市场资产组合的比例持有风险 资产，而所有的股票(股票代表全部风险资产)都会包括在市场资 产组合之中。这一结果是在上述前提条件下，由市场机制的充分 作用来保证的。更具体是说，是由市场中的套利机制充分作用来 保证的