教授Richard Pipes在《Property and Freedom》中所说，之所以民主法治能在英国兴起，就是 因为在英国皇家把土地权逐步卖掉之后，国王不得不每年与掌握征税权的议会交涉。就像在 当初美国一样，一旦国家负债累累，而老百姓又不得不交税的时候，连那些本来不关心政治 的公民也不得不关心政府的权力、自己的权利，交税是提醒公民权利、感受政府权力的最具 体方式。不需要征税也能自己富有的君主或者政府，其制度必会走向专制。 第二，就如当年美国三只国债所表现的，这些国债的存在与交易给市场提供了评估其政 府政策与制度优劣的具体工具，通过国债价格的上涨下跌，立即反映市场对国家未来的定价。 只要国家的负债足够高、只要继续发债的需要还在，国债价格的下跌必然逼着政府对其政策 或法律做出修正。公民投票是民主制度的重要形式，但投票无法天天进行，而证券市场对国 家的监督、评估、定价却是每时每刻的！美国和英国的兴起如此，其他西欧国家的经历要么 也如此，要么就被金融市场所教训！ 负债累累的政府是一个权力难以扩张的政府，因为负债后，一方面政府就得面对债券市 场，另一方面就得征税，就得面对纳税人。或许，负债、债券市场、征税、纳税人，这都是 民主宪政的砖瓦。看来，金融不只是能帮助一个国家平摊一时的支付压力，还能促进制度的 良性发展。 七 回头看，对金融的认识、理解，花了我二十余年时间。1986到2001年间的数理金融理 论训练和研究，给了我分析人、社会、经济的科学方法和基本框架，让我认识到人生一辈子 效用函数的最大化是人的行为的终极目的，而达到这一目的的手段和工具在不同时期、不同 社会不一样。这一分析框架或许就是一把钥匙，帮助我认识社会、文化、历史还有其它，包 括反思和审视我们习以为常的许多观念，也包括再思考企业和国家的治理战略。 第一部分正本清源，痛击时弊 第11节：为什么中国的钱这么多？(1) 第一部分：正本清源，痛击时弊 在全球金融危机冲击下，从中国到美国、到其他发展中国家，各国政府又在将企业国有 化、强化政府对资源的控制。在这种时候，我们尤其有必要重新认识自由、民主、法治的财 产和金融基础。任何强化国富民穷局面的举措，显然是在民主法治的道路上开倒车。为了中 国的民主法治，国有资产应该被民有化、以平等分配的形式分回给全国公民，而不是利用金 融危机强化国家对各种财产和资源的所有权。 为什么中国的钱这么多？ “流动性过剩”，“钱太多”，这是时下时髦的话题。实际上，在全球范围内，中东石油 “钱”、俄罗斯与加拿大自然资源“钱”、美国高科技“钱”等等，到处是“钱”，以至于开 放式基金、对冲基金、私人股权基金公司，随便就有几百亿、几千亿美元管理，中国工商银 行在海外上市不费吹灰之力就融资219亿美元！在中国，“钱”更是多得不得了。如果按广 义货币与GDP之比来衡量，那么，1980年中国的广义“钱”量只是GDP的22%，相对于 每一块钱的GDP只有0.22元钱在流通。从那以后，随着市场化改革的深入，中国经济的“钱” 化程度直线上升，到2003年达到最高，流通的“钱”量是GDP的1.9倍，相对于每一块钱 的GDP产出差不多有2元钱在流通，社会上的确到处是钱！ 从表面看，今天世界的钱似乎太多，有一种非理性繁荣，中国的货币供应水平尤其是历教授 Richard Pipes 在《Property and Freedom》中所说，之所以民主法治能在英国兴起，就是 因为在英国皇家把土地权逐步卖掉之后，国王不得不每年与掌握征税权的议会交涉。就像在 当初美国一样，一旦国家负债累累，而老百姓又不得不交税的时候，连那些本来不关心政治 的公民也不得不关心政府的权力、自己的权利，交税是提醒公民权利、感受政府权力的最具 体方式。不需要征税也能自己富有的君主或者政府，其制度必会走向专制。 第二，就如当年美国三只国债所表现的，这些国债的存在与交易给市场提供了评估其政 府政策与制度优劣的具体工具，通过国债价格的上涨下跌，立即反映市场对国家未来的定价。 只要国家的负债足够高、只要继续发债的需要还在，国债价格的下跌必然逼着政府对其政策 或法律做出修正。公民投票是民主制度的重要形式，但投票无法天天进行，而证券市场对国 家的监督、评估、定价却是每时每刻的！美国和英国的兴起如此，其他西欧国家的经历要么 也如此，要么就被金融市场所教训！ 负债累累的政府是一个权力难以扩张的政府，因为负债后，一方面政府就得面对债券市 场，另一方面就得征税，就得面对纳税人。或许，负债、债券市场、征税、纳税人，这都是 民主宪政的砖瓦。看来，金融不只是能帮助一个国家平摊一时的支付压力，还能促进制度的 良性发展。 七 回头看，对金融的认识、理解，花了我二十余年时间。1986 到 2001 年间的数理金融理 论训练和研究，给了我分析人、社会、经济的科学方法和基本框架，让我认识到人生一辈子 效用函数的最大化是人的行为的终极目的，而达到这一目的的手段和工具在不同时期、不同 社会不一样。这一分析框架或许就是一把钥匙，帮助我认识社会、文化、历史还有其它，包 括反思和审视我们习以为常的许多观念，也包括再思考企业和国家的治理战略。 第一部分 正本清源，痛击时弊 第 11 节：为什么中国的钱这么多？(1) 第一部分：正本清源，痛击时弊 在全球金融危机冲击下，从中国到美国、到其他发展中国家，各国政府又在将企业国有 化、强化政府对资源的控制。在这种时候，我们尤其有必要重新认识自由、民主、法治的财 产和金融基础。任何强化国富民穷局面的举措，显然是在民主法治的道路上开倒车。为了中 国的民主法治，国有资产应该被民有化、以平等分配的形式分回给全国公民，而不是利用金 融危机强化国家对各种财产和资源的所有权。 ` 为什么中国的钱这么多？ “流动性过剩”，“钱太多”，这是时下时髦的话题。实际上，在全球范围内，中东石油 “钱”、俄罗斯与加拿大自然资源“钱”、美国高科技“钱”等等，到处是“钱”，以至于开 放式基金、对冲基金、私人股权基金公司，随便就有几百亿、几千亿美元管理，中国工商银 行在海外上市不费吹灰之力就融资 219 亿美元！在中国，“钱”更是多得不得了。如果按广 义货币与 GDP 之比来衡量，那么，1980 年中国的广义“钱”量只是 GDP 的 22%，相对于 每一块钱的 GDP 只有 0.22 元钱在流通。从那以后，随着市场化改革的深入，中国经济的“钱” 化程度直线上升，到 2003 年达到最高，流通的“钱”量是 GDP 的 1.9 倍，相对于每一块钱 的 GDP 产出差不多有 2 元钱在流通，社会上的确到处是钱！ 从表面看，今天世界的钱似乎太多，有一种非理性繁荣，中国的货币供应水平尤其是历