论人民币升值对世界证券市场的影响一以美国证券市场为例 暨南大学经济学院郭红兵，弛继伟来源：《投资与证券》2007年第1期 一、引言 根据前不久世界贸易组织发布的2005年世界贸易报告，我国货物进出口贸易额排名世 界第三位，服务贸易额排名世界第七位，占世界贸易的出口比重由2004年的6.5%上升到 7.3%,进口比重由5.9%上升到6.1%。2006年1月25日，国家统计局公布我国2005年GDP 增长率为9.9%，总量达到22257亿美元。我国在全球最大经济体排名中已从第六位跃升到 第四位。另据统计，我国经济增长对全球经济增长的贡献是25%，对全球商品需求增长的贡 献是50%。因此，我国已经成为一个名副其实的经济贸易大国。 另一方面，人民币正稳步向国际化货币迈进。近些年来，在俄罗斯、蒙古、越南、老挝 和缅甸，人民币己是边境贸易的主要结算货币。在新加坡、马来西亚和泰国，中国游客在就 餐、购物时己基本能用人民币结算。中国银联今年将开通意大利、荷兰、瑞士、俄罗斯、哈 萨克斯坦、埃及等六国的受理业务，使银联卡在全球的受理面达到24个国家和地区，98% 的华人经常往来地区都将可受理银联卡人民币业务。人民币在国际上越来越受欢迎。 总之，随着我国经济贸易实力的增强和人民币向国际化货币的迈进，研究人民币升值对 国际证券市场的影响可以为国际投资和汇率政策等方面提供决策依据，具有重要的现实和前 瞻意义。 那么，人民币升值将如何影响世界证券市场呢？ 二、人民币升值影响世界证券市场的机制分析 人民币升值可通过以下机制影响世界证券市场。 (一)贸易机制 根据国际收支调节的弹性论，在满足马歇尔一勒纳条件的前提下，一国货币贬值，将改 善该国的贸易收支。对于那些对中国贸易依存度大的国家来说，人民币升值将显著改变它们 的进出口状况，进而影响对中国进出口依存度大的上市公司的基本面及业绩。本币对人民币 贬值可降低本币对中国商品的购买力，提高进口成本，抑制对中国产品的进口，减少对中国论人民币升值对世界证券市场的影响——以美国证券市场为例 暨南大学经济学院 郭红兵，弛继伟 来源：《投资与证券》2007 年第 1 期 一、引言 根据前不久世界贸易组织发布的 2005 年世界贸易报告，我国货物进出口贸易额排名世 界第三位，服务贸易额排名世界第七位，占世界贸易的出口比重由 2004 年的 6.5%上升到 7.3%，进口比重由 5.9%上升到 6.1%。2006 年 1 月 25 日，国家统计局公布我国 2005 年 GDP 增长率为 9.9%，总量达到 22257 亿美元。我国在全球最大经济体排名中已从第六位跃升到 第四位。另据统计，我国经济增长对全球经济增长的贡献是 25%，对全球商品需求增长的贡 献是 50%。因此，我国已经成为一个名副其实的经济贸易大国。 另一方面，人民币正稳步向国际化货币迈进。近些年来，在俄罗斯、蒙古、越南、老挝 和缅甸，人民币已是边境贸易的主要结算货币。在新加坡、马来西亚和泰国，中国游客在就 餐、购物时已基本能用人民币结算。中国银联今年将开通意大利、荷兰、瑞士、俄罗斯、哈 萨克斯坦、埃及等六国的受理业务，使银联卡在全球的受理面达到 24 个国家和地区，98% 的华人经常往来地区都将可受理银联卡人民币业务。人民币在国际上越来越受欢迎。 总之，随着我国经济贸易实力的增强和人民币向国际化货币的迈进，研究人民币升值对 国际证券市场的影响可以为国际投资和汇率政策等方面提供决策依据，具有重要的现实和前 瞻意义。 那么，人民币升值将如何影响世界证券市场呢? 二、人民币升值影响世界证券市场的机制分析 人民币升值可通过以下机制影响世界证券市场。 (一)贸易机制 根据国际收支调节的弹性论，在满足马歇尔—勒纳条件的前提下，一国货币贬值，将改 善该国的贸易收支。对于那些对中国贸易依存度大的国家来说，人民币升值将显著改变它们 的进出口状况，进而影响对中国进出口依存度大的上市公司的基本面及业绩。本币对人民币 贬值可降低本币对中国商品的购买力，提高进口成本，抑制对中国产品的进口，减少对中国