Merton的连续时间金融;Duie的动态资产定价理论; Morrow的金融 决策制定理论;黄奇辅的金融经济学基础;风险管理理论探讨的是金 融资产管理问题的另一方面。由于东亚金融危机的爆发,全世界越来 越重视金融资产的风险问题。由于结果的不确定性,某些资产就体现 出风险特征。而目前风险管理不仅涉及到个人资产组合的风险管理 证券市场的风险管理,还包括银行的信用风险管理,操作风险管理等 各个金融领域,可以说,金融理论的中心已经从定价转向风险管理这 课题 实证金融的重点研究方法就是金融经济计量学;实证金融主要是 对经济理论的检验。不仅包括对金融理论前提的检验,还包括对金融 理论模型结果的检验。应该说,实证金融问题是学术界探讨最多的问 题,人们更关心金融资产的实际情况,而对于理论模型中不符合实际 情况的问题产生质疑。因此实证金融问题对金融理论的发展起到了促 进作用。经典的参考书: Andrew的金融市场的经济计量学;布鲁克 斯的金融经济计量学引论;米尔斯的金融时间序列模型; 二.金融理论研究的两个问题:收益率和风险 收益率度量的是资产的价格。风险是对结果不确定性的一种度量。 (一)收益率 1.收益率的定义 (1)( simple net return)简单净收益:R=-1 (2)( simple gross return)简单总收益1+R:等于1加上简单净收益,。 (3)复利:如果时期tk到时期t内可以分为k个时期,则总收益 1+R=(1+R)(1+R=)…(1+R-) 净收益等于总收益减14 Merton 的连续时间金融；Duffie 的动态资产定价理论；Jorrow 的金融 决策制定理论；黄奇辅的金融经济学基础；风险管理理论探讨的是金 融资产管理问题的另一方面。由于东亚金融危机的爆发，全世界越来 越重视金融资产的风险问题。由于结果的不确定性，某些资产就体现 出风险特征。而目前风险管理不仅涉及到个人资产组合的风险管理， 证券市场的风险管理，还包括银行的信用风险管理，操作风险管理等 各个金融领域，可以说，金融理论的中心已经从定价转向风险管理这 一课题。 实证金融的重点研究方法就是金融经济计量学；实证金融主要是 对经济理论的检验。不仅包括对金融理论前提的检验，还包括对金融 理论模型结果的检验。应该说，实证金融问题是学术界探讨最多的问 题，人们更关心金融资产的实际情况，而对于理论模型中不符合实际 情况的问题产生质疑。因此实证金融问题对金融理论的发展起到了促 进作用。经典的参考书：Andrew 的金融市场的经济计量学；布鲁克 斯的金融经济计量学引论；米尔斯的金融时间序列模型； 二．金融理论研究的两个问题：收益率和风险 收益率度量的是资产的价格。风险是对结果不确定性的一种度量。 （一） 收益率 1．收益率的定义： （1）（simple net return）简单净收益： 1 1 t t t P R P− = − 。 （2）(simple gross return)简单总收益1+ Rt ：等于 1 加上简单净收益，。 （3）复利：如果时期 t-k 到时期 t 内可以分为 k 个时期，则总收益 ( )( 1 1 ) ( ) 12 1 123 1 1 1 ..... 1 .... t t r tk t t t tk t t t t tk tk R RR R PP P P P PP P P P − −+ − − −+ −− − − − + ≡+ + + ≡ = 净收益等于总收益减 1