由于存在聪明的投资者的原因,任何能 够用来对股票价格作预测的信息已经反 映在股票的价格中 任何新信息、,如果是可以预测的,则已 经反映在价格中;如果是不可预测的, 则导致的股票价格变动也是不可预测的, 即随机的信息导致随机的股票价格变化◼ 由于存在聪明的投资者的原因，任何能 够用来对股票价格作预测的信息已经反 映在股票的价格中。 ◼ 任何新信息，如果是可以预测的，则已 经反映在价格中；如果是不可预测的， 则导致的股票价格变动也是不可预测的， 即随机的信息导致随机的股票价格变化