我以为在灯塔的例子中，收费的困难有两种，而经济学者一一连高斯在内一一都 把这两种混淆起来，以致分析模糊不清。第一种就是船只可能“偷看”塔灯的指 引：或是看了而不认。在事实上 以灯塔为例， 这类困难显然并不严重 逊(P.A.Samuelson)等人都估计错了。只要船只进入港口，在航线上显然是 经过了灯塔，要否认曾利用灯塔是不易的。但经过有灯塔的航线而不进入港口的 船只，就会有这第一种收费的困难。这一点高斯是清楚地指出了的。过港口之门 而不入的船只显然不多，所以在灯塔的例子中，第一种的收费困难不重要。 第二种收费困难，就是船只既不“偷看”，也不否认灯塔对他们的利益，但就是 只要“搭顺风车”（Free Ride)。虽然高斯在他灯塔的文章内没有分析那攀 不肯付钱，希望其他船只付钱，有了灯塔，他们可以免费享用 换言之 顺风车”而引起的收费困难，但他的宝贵资料却显示这困难的存在。我主要的证 据就是政府给予私营灯塔的特权是一个专卖权(Patt),意味若每一艘用可 灯塔的船只都要交费，这种专卖权通常是赐给发明者的，虽然灯塔的建造者并没 有发明了甚么。 因“搭顺风车”的行为而产生的收费困难，在经济学上不仅有名，而从来亦没有 人能提出在私营下的有效解决办法。读高斯的“经济学上的灯塔” 一文，我领悟 了一个颇重要的见解一一用(“发明专利权”(Pateent Right)的形式来压制 “搭顺风车”的行为，可奏奇效！我希望将来有机会再谈“共用品”的时候，向 读者解释发明专利权的性质 1984年3月16日 二：香港之谜(6篇) 期货市场的作用何在 期货市场(Commodity Futures)是经济学上最难令人明白的市场，该市场的合 约是期货合约(Forward Contract)的一种。比起一般的期货合约（如买楼花合 期货市场的牛 交易是在一个集中的交易所举行： 在合约 终止时大都是以钱结数，并没有真正的货物交收。 期市是以现在用合约的方式来决定将来某时某种货物的价格的交易。若某甲愿于 3个月后出某价将小麦买入，而某乙亦愿意于那时日将小麦按该价卖出，那在经 纪或中间人的引线及保证下，期市合约便可在3个月前的今天成交。3个月后 的市价及3个月前所定的期价若有差别，买卖者便经中间人结数 在市场高角 中，现价及期价的 存货的费用。 的市价与预定的期价 之有所不同，是因讯息不全之故。另一方面，现货价及期货价息息相关，互相影 响。 期货市场的作用并不在于货物买卖的真正成交。免大部分的期市合约，在到期时 要卖家交货的甚少。在美国的大期货市场，若有部1%的合约要交货清账，便我以为在灯塔的例子中，收费的困难有两种，而经济学者——连高斯在内——都 把这两种混淆起来，以致分析模糊不清。第一种就是船只可能“偷看”塔灯的指 引；或是看了而不认。在事实上，以灯塔为例，这类困难显然并不严重——森穆 逊（ P. A.Samuelson ）等人都估计错了。只要船只进入港口，在航线上显然是 经过了灯塔，要否认曾利用灯塔是不易的。但经过有灯塔的航线而不进入港口的 船只，就会有这第一种收费的困难。这一点高斯是清楚地指出了的。过港口之门 而不入的船只显然不多，所以在灯塔的例子中，第一种的收费困难不重要。 第二种收费困难，就是船只既不“偷看”，也不否认灯塔对他们的利益，但就是 不肯付钱，希望其他船只付钱，有了灯塔，他们可以免费享用。换言之，某些船 只要“搭顺风车”（ Free Ride ）。虽然高斯在他灯塔的文章内没有分析那要“搭 顺风车”而引起的收费困难，但他的宝贵资料却显示这困难的存在。我主要的证 据就是政府给予私营灯塔的特权是一个专卖权（ Patent ），意味着每一艘用过 灯塔的船只都要交费，这种专卖权通常是赐给发明者的，虽然灯塔的建造者并没 有发明了甚么。 因“搭顺风车”的行为而产生的收费困难，在经济学上不仅有名，而从来亦没有 人能提出在私营下的有效解决办法。读高斯的“经济学上的灯塔”一文，我领悟 了一个颇重要的见解——用（“发明专利权”（ Pateent Right ）的形式来压制 “搭顺风车”的行为，可奏奇效！我希望将来有机会再谈“共用品”的时候，向 读者解释发明专利权的性质。 1984 年 3 月 16 日 二：香港之谜（ 6 篇） ============================ 期货市场的作用何在 期货市场（ Commodity Futures ）是经济学上最难令人明白的市场，该市场的合 约是期货合约（ Forward Contract ）的一种。比起一般的期货合约（如买楼花合 约），期货市场的特征有二。一、交易是在一个集中的交易所举行；二、在合约 终止时大都是以钱结数，并没有真正的货物交收。 期市是以现在用合约的方式来决定将来某时某种货物的价格的交易。若某甲愿于 3 个月后出某价将小麦买入，而某乙亦愿意于那时日将小麦按该价卖出，那在经 纪或中间人的引线及保证下，期市合约便可在 3 个月前的今天成交。 3 个月后 的市价及 3 个月前所定的期价若有差别，买卖者便经中间人结数。在市场竞争 中，现价及期价的差别反映了利息及存货的费用。而期满后的市价与预定的期价 之有所不同，是因讯息不全之故。另一方面，现货价及期货价息息相关，互相影 响。 期货市场的作用并不在于货物买卖的真正成交。免大部分的期市合约，在到期时 要卖家交货的甚少。在美国的大期货市场，若有部 1% 的合约要交货清账，便