万科财务报表分析报告 在其他应收款中，2013年以及2014年上半年发生了大幅度增长。查阅报表附注中发 现，仅2013年里，合作方经营往来款增长近40亿，应收联营/合营企业款增长近75亿，分 别占2013年增长幅度的25%和50%。 从账龄角度分析，一年以内应收款占比达到了27%，账龄达五年以上占比达到了16%， 侧面反映出万科在应收账款管理上仍然存在不足，尤其是在实行酬金制的物业服务中心 往来款，可收回性较小，计提坏账准备较大，反应出万科未能在物业服务风险管理方面 达到优秀水平。 另外，万科在在2013年内因债务单位注销等原因，实际核销的其他应收款金额为人 民币2,313,492.81元，而这个数字在2012年仅为人民币32,867.76元，直接造成万科近200 万损失，更突显万科在合营、联营经营中，缺乏对应收账款合理管理，造成违约风险失 控。 3.存货 存货 400,000,000,000.00 350,000,000,000.00 300,000,000,000.00 250,000,000,000.00 200,000,000,000.00 存货 …线性（存货） 150,000000,000.00 100,000000,000.00 50,000,000,000.00 0.00 2009/12/312010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/6/30 万科所披露的财务报表中，存货包括了己完工开发产品、在建开发产品、拟开发产 品，其中在建开发产品在2014年半年报中披露的数据来看，占存货比例达到了约66% 的水平，另外存货总体水平在过去五年中增长了近3倍，这意味着在2014年下半年及 2014以后，将有更多可供出售的商品房供入市场，而进入2014年以来，房地产市场，万科财务报表分析报告 5 在其他应收款中，2013年以及2014年上半年发生了大幅度增长。查阅报表附注中发 现，仅2013年里，合作方经营往来款增长近40亿，应收联营/合营企业款增长近75亿，分 别占2013年增长幅度的25%和50%。 从账龄角度分析，一年以内应收款占比达到了27%，账龄达五年以上占比达到了16%， 侧面反映出万科在应收账款管理上仍然存在不足，尤其是在实行酬金制的物业服务中心 往来款，可收回性较小，计提坏账准备较大，反应出万科未能在物业服务风险管理方面 达到优秀水平。 另外，万科在在2013年内因债务单位注销等原因，实际核销的其他应收款金额为人 民币2,313,492.81元，而这个数字在2012年仅为人民币32,867.76元，直接造成万科近200 万损失，更突显万科在合营、联营经营中，缺乏对应收账款合理管理，造成违约风险失 控。 3.存货 万科所披露的财务报表中，存货包括了已完工开发产品、在建开发产品、拟开发产 品，其中在建开发产品在 2014 年半年报中披露的数据来看，占存货比例达到了约 66% 的水平，另外存货总体水平在过去五年中增长了近 3 倍，这意味着在 2014 年下半年及 2014 以后，将有更多可供出售的商品房供入市场，而进入 2014 年以来，房地产市场， 0.00 50,000,000,000.00 100,000,000,000.00 150,000,000,000.00 200,000,000,000.00 250,000,000,000.00 300,000,000,000.00 350,000,000,000.00 400,000,000,000.00 2009/12/312010/12/312011/12/312012/12/312013/12/31 2014/6/30 存货 存货 线性 (存货)