(三)流动性陷阱 1、流动性陷阱的含义：当利率降到某一无可再降的低点以 后，货币需求的利率弹性为无限大。此时人们会产生利率上升而债 券价格下跌的预期，无人再愿意持有债券，都愿意持有货币。见图 10-1中货币需求曲线与横轴平行的部分。 即当利率过了临界点后，无论再怎样增加货币，都会被货币需 求所吞没。之所以称之为“陷阱”，是因为此时中央银行已无法通过 降息影响产出，无法通过减息刺激经济，此时出现的“央行失效”现 象被称为“陷阱”。当央行政策失效后，经济调控只能让位于财政部， 如减税、发行国债进行政府主导型投资等手段。 2、流动性陷阱的修正和补充：是指名义利率持续下降并接近于 零，但依然无法刺激总需求，以消化过多的生产能力。长期债券利率 有走低的隐忧。（这是美国经济学家克鲁格曼对上世纪90年代一蹶不 振的日本经济的定义)（三）流动性陷阱 1、流动性陷阱的含义：当利率降到某一无可再降的低点以 后，货币需求的利率弹性为无限大。此时人们会产生利率上升而债 券价格下跌的预期，无人再愿意持有债券，都愿意持有货币。见图 10-1中货币需求曲线与横轴平行的部分。 即当利率过了临界点后，无论再怎样增加货币，都会被货币需 求所吞没。之所以称之为“陷阱”，是因为此时中央银行已无法通过 降息影响产出，无法通过减息刺激经济，此时出现的“央行失效”现 象被称为“陷阱”。当央行政策失效后，经济调控只能让位于财政部， 如减税、发行国债进行政府主导型投资等手段。 2、流动性陷阱的修正和补充：是指名义利率持续下降并接近于 零，但依然无法刺激总需求，以消化过多的生产能力。长期债券利率 有走低的隐忧。（这是美国经济学家克鲁格曼对上世纪90年代一蹶不 振的日本经济的定义）